一個月前，證監(jiān)會就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開征求意見，并明確此次修改《重組辦法》的重點就是進一步規(guī)范借殼上市行為。多起規(guī)避借殼的交易案例遭監(jiān)管層關注和問詢，亦有上市公司有意規(guī)避借殼上市的重組近期被否。

　　眼下，借殼上市概念股走的不溫不火。號外財經(jīng)據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月26日，76只借殼上市概念股總市值加權平均漲跌幅為-13.70%，同期，上證指數(shù)年內(nèi)漲跌幅為-13.82%，滬深300指數(shù)年內(nèi)漲跌幅為-12.37%。顯然，借殼上市概念股走出了市場平均收益的水平。

　　股票市場如此慢吞吞，而投資基金顯然也有性子急的。這不，廣發(fā)改革先鋒以91.70%的高倉位持股，而年內(nèi)收益率卻為-26.95%。號外財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，市場上48只借殼上市概念主題基金年內(nèi)平均回報率為-8.85%，二季報平均股票倉位為81.00%。廣發(fā)改革先鋒在48只主題基金中表現(xiàn)最差。

　　號外財經(jīng)注意到，廣發(fā)改革先鋒的投資策略主要分四大部分：(一)對股票、債券和現(xiàn)金等大類資產(chǎn)投資比例進行戰(zhàn)略配置和調(diào)整，以規(guī)避或分散市場風險，提高基金風險調(diào)整后的收益。(二)股票投資方面，一是挖掘改革過程中的投資機會，使得基金持有人能夠充分享受中國改革式發(fā)展的成果;二是對各個行業(yè)受益于改革相關主題的上市公司進行研究，通過定量與定性相結合的分析方法，篩選出估值合理、基本面良好且具有良好成長性的股票進行投資。(三)債券投資策略，構建和調(diào)整固定收益證券投資組合。(四)金融衍生品投資策略，包括股指期貨投資策略、權證投資策略、國債期貨投資策略。

　　在廣發(fā)改革先鋒前十大重倉股中，有兩只股票存在流通受限情況，且均屬“重大事項停牌”。一只是6月13日已經(jīng)停牌的中南文化，該基金持有的公允價值7286.60萬元，占基金資產(chǎn)凈值比例為6.04%，為該基金的第二大重倉股;二是5月13日停牌的南極電商，該基金持有的公允價值5882.09萬元，占基金資產(chǎn)凈值比例為4.88%。

　　值得注意的是，兩股停牌期間恰是大盤反彈的時期。上證指數(shù)自5月16日以來累計漲幅為7.89%，自6月14日以來累計漲幅為7.32%。兩只基金均有5%左右的資金被鎖倉動彈不得，恰有陷入泥潭無法自拔之感。

　　對后市，廣發(fā)改革先鋒信誓旦旦：“三季度是A股的蜜月期，國內(nèi)外的環(huán)境相對都比較好，所以機會更多的在上半年跌幅較大、滯漲的板塊中出現(xiàn)，優(yōu)選個股、注重估值是比較好的策略。”A股真的會這樣行走嗎?我們只能翹首以盼，同時也祝愿這只基金能早日昭雪。