中國(guó)房地產(chǎn)協(xié)會(huì)上周發(fā)布的《2016中國(guó)房地產(chǎn)上市公司測(cè)評(píng)研究報(bào)告》顯示，上市房企在2015年表現(xiàn)整體強(qiáng)于大盤(pán)走勢(shì)。值得注意的是，行業(yè)內(nèi)盈利空間受到擠壓，房企估值水平有所下滑。

　　上市房企兩項(xiàng)收益指標(biāo)創(chuàng)09年以來(lái)新低

　　該報(bào)告顯示，盡管上市房企的資產(chǎn)規(guī)模在去年大幅增長(zhǎng)。具體來(lái)看，總資產(chǎn)均值為586.18億元，同比上升30.88%；凈資產(chǎn)均值為157.71億元，同比上升23.44%；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入均值為117.73億元，同比上升22.95%。但是凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)利潤(rùn)率均值兩項(xiàng)指標(biāo)卻繼續(xù)下滑，處于從2009年以來(lái)的最低點(diǎn)。

　　在利潤(rùn)下滑的同時(shí)，上市房企的負(fù)債水平仍然較高，凈負(fù)債率均值為96.09%，比2014年上升7.23個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高。

　　據(jù)美城機(jī)構(gòu)檢測(cè)，去年全國(guó)商品房銷售面積達(dá)128495萬(wàn)㎡，同比增長(zhǎng)6.5%。從銷量上分析，開(kāi)發(fā)商的生意并不差。可為啥為啥生意紅火但上市房企卻不咋賺錢？中國(guó)房地產(chǎn)協(xié)會(huì)認(rèn)為，這主要是因?yàn)槿ツ暌詠?lái)房地產(chǎn)行業(yè)的政策比較寬松、市場(chǎng)預(yù)期較好，上市房企的盈利能力有所上升，但這些企業(yè)的效率指標(biāo)依然低下。

　　今年搶地行為被指為“賭命”

　　盡管利潤(rùn)被削薄，但這并不妨礙有“野心”的房企繼續(xù)出手“搶地”。美城數(shù)據(jù)顯示，從去年三季度起，全國(guó)300城的用地平均溢價(jià)率已經(jīng)回升，。

　　今年以來(lái)，房企的拿地之爭(zhēng)更達(dá)到白熱化。據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，今年截至5月中旬，22個(gè)熱點(diǎn)的“三高”（高總價(jià)、高單價(jià)、高溢價(jià)）土地達(dá)到118宗，其中有51宗地溢價(jià)率在100%以上，最高達(dá)400%。

　　“哪怕再貴也要搶。”在全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)寧高偉看來(lái)，房企這種“先占坑”的行為可以視為是用時(shí)間換空間，而解套的機(jī)會(huì)就在于房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，間接則造成企業(yè)負(fù)債率居高不下。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉則把這種行為稱為“賭命”。他預(yù)測(cè)，如果未來(lái)一年的房?jī)r(jià)漲幅不能達(dá)到五成，那么拿了地王的企業(yè)都會(huì)面臨比較大的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　相比之下，今年以來(lái)西安土地市場(chǎng)十分冷清。盡管4月土地成交量比3月漲了4倍，但緊接著5月又跌至本年度新低。市場(chǎng)人士認(rèn)為，雖然西安土地市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)房企“搶地”行為，樓市發(fā)展也比較平穩(wěn)，但如果未來(lái)一些跨區(qū)域的上市房企整體運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，也會(huì)不可避免地波及到西安市場(chǎng)。