盡管當前A股、港股均是弱市行情，并未影響內(nèi)地券商赴港上市的熱情。

近日，招商證券(15.71 -0.25%,買入)正式向港交所遞交赴港發(fā)行上市的申請。據(jù)其上市方案，H股發(fā)行規(guī)模將不超過擴大后總股本的15%，集資規(guī)模逾百億。

除了招商證券，去年年底就向港交所提交上市申請的光大證券(15.65 -0.45%,買入)進程也在加快，以及4月11日向港交所遞交上市申請的東方證券(17.00 +0.24%,買入)，未來“A+H”券商或?qū)⒃黾又?家，此前已有中信證券(15.72 +0.19%,買入)、海通證券(14.89 +0.54%,買入)、廣發(fā)證券(15.29 -0.13%,買入)以及華泰證券(16.44 +1.23%,買入)實現(xiàn)兩地上市。

不過，由于近期股市低迷，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的3家券商也“隨行就市” 縮減了募資額。招商證券H股集資總額據(jù)傳在150億~175億港元之間縮減了60%，光大證券縮減了40%，只有15億美元（約117億港元）。

對于數(shù)據(jù)是否真實以及上市的時機，當事券商以“靜默期”為由未做回應(yīng)，但業(yè)內(nèi)人士分析，根據(jù)招股書顯示，3家券商均有提速海外業(yè)務(wù)的計劃，積極布局國際化或是其紛紛涌上港股的原因之一。

3家券商排隊上港股

此次在港股排隊的3家內(nèi)地券商中，招商證券是體量最大的。截至2015年年底，招商證券總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)在中資券商中分別排名第八和第九，凈利潤排名中資券商第七。

這家老牌券商在2009年A股上市以來，一直保持強勁發(fā)展。公開資料顯示，招商證券凈利潤由2013年的22.38億元，增長至2015年的109.28億元，年復合增長率達到121%。

對于目前的上市進程，招商證券方面對記者表示“尚不方便透露”。而此前已有報道稱，其將于今年6月底或7月初得以掛牌，公司方面未做回應(yīng)。

光大證券的赴港上市啟動要更早一些，在去年11月底獲得中國證監(jiān)會的核準，并于當年12月7日向香港聯(lián)交所遞交了上市申請，但之后就一直沒有新進展的消息傳出。

直到近期，有消息人士透露，光大證券H股招股時間表已初步敲定，將于6月初在港交所進行上市聆訊，中旬路演，當月底掛牌。

此外，A股上市剛滿一年的東方證券也追趕著這波港股上市的潮流。4月中旬，東方證券公告稱，公司港股IPO申請已于4月8日收到證監(jiān)會出具的行政許可申請受理通知書。根據(jù)發(fā)行上市的時間安排，東方證券已于4月11日向港交所遞交了該次發(fā)行上市的申請。

融資額均大幅縮減

受A股年初暴跌影響，券商今年業(yè)績并不被看好。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，證券業(yè)收入和凈利潤分別下滑32.56%和43.25%。其中，招商證券凈利潤跌幅近62%至10.13億元，光大證券同比下滑同樣超過60%，首季度實現(xiàn)凈利5.91億元，東方證券下滑更為嚴重，一季度凈利潤4.23億元，同比下滑75.96%。

今年弱勢行情讓券商的行業(yè)估值受到影響，去年年中曾有報道稱，招商證券H股集資最多50億美元（約390億港元），但根據(jù)同業(yè)公司估算，招商證券此次集資總額在150億~175億港元之間。即使按照175億港元計算，與去年華泰證券募集額340億港元相比，仍然減少近一半。

無獨有偶，去年光大證券就啟動赴港上市時有媒體報道稱，其將集資25億美元（約195億港元），近日已有市場人士指出，光大證券此次募集資金減少了40%，只有15億美元（約117億港元）。此外，接近東方證券方面人士稱，其融資金額同樣低于A股融資額，約80億港元。

今年赴港上市券商募資規(guī)模縮水已是板上釘釘，事實上，即使去年獲得高估值發(fā)行的華泰證券和廣發(fā)證券當前的日子也并不好過，目前均處于破發(fā)狀態(tài)。具體來看，華泰證券上市價在24.8港元，5月19日收報15.95港元，廣發(fā)證券上市價在18.85港元，5月19日收報16.74港元。而這些中資券商股的市盈率普遍都在7倍左右，比起恒指的9倍市盈率略低。

與 A股相比，目前“A+H”券商H股也存在折價，平均折價約20%左右。

那對于投資者來說，香港的券商股是否值得購買呢？

“目前在港上市的券商股估值還算合理，加上當前還有深港通、A股納入MSCI等預(yù)期，投資預(yù)期并不悲觀。”一位分析師稱。

國際化布局驅(qū)動

對于券商來講，此時并非內(nèi)地券商赴港上市的最佳時機，但對于這些券商拓展海外業(yè)務(wù)有利。

招商證券招股書稱，公司集資所得擬用作發(fā)展經(jīng)紀及財富管理業(yè)務(wù)、機構(gòu)客戶服務(wù)及投資交易業(yè)務(wù)、拓展海外業(yè)務(wù)和提升業(yè)務(wù)及產(chǎn)品開發(fā)能力等。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，隨著內(nèi)地4家券商登陸港股獲得融資并在國際化方面不斷取得實質(zhì)進展，給招商證券帶來了不小的壓力，這也是招商證券急于赴港上市的一個重要原因。

在2015年收購了新鴻基金融70%股權(quán)之后，光大證券同樣將香港作為推進國際化戰(zhàn)略的平臺，布局海外市場。東吳證券(11.63 -0.51%,買入)研究員丁文韜認為，收購新鴻基金融、首次在境外成功發(fā)行美元債，光大證券國際化戰(zhàn)略實施在加快。

對于當前海外業(yè)務(wù)仍然虧損的東方證券來講，在港股上市后，如何探索出適合的海外業(yè)務(wù)模式將成為重點。