埃隆·馬斯克幾乎是一個(gè)沒(méi)有秘密的人，不論是在推特上宣布特斯拉私有化，還是面對(duì)記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)坦言特斯拉在去年差點(diǎn)倒閉，他每一次的發(fā)言都像是一場(chǎng)表演。

　　因此，在2019年1月7日特斯拉上海超級(jí)工廠(chǎng)(一期)的開(kāi)工典禮上，馬斯克在現(xiàn)場(chǎng)甚至跟隨著音樂(lè)搖擺起舞，在這個(gè)非常隆重的典禮上顯得格外活潑。

　　作為中國(guó)放寬汽車(chē)行業(yè)外資股比限制后第一家在中國(guó)設(shè)立的獨(dú)資車(chē)企，以及上海有史以來(lái)最大的外商投資制造項(xiàng)目，特斯拉的上海超級(jí)工廠(chǎng)被給予厚望�！澳繕�(biāo)在今年夏天完成上海工廠(chǎng)初步建設(shè)，在年底開(kāi)始Model 3的生產(chǎn)，并在明年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)�！瘪R斯克表示。

　　但他同時(shí)在推特上透露，上海超級(jí)工廠(chǎng)將為大中華區(qū)生產(chǎn)入門(mén)款Model 3、Model Y，其他所有Model S和Model X、以及高配款Model 3、Model Y仍將由美國(guó)工廠(chǎng)負(fù)責(zé)生產(chǎn)。

　　雖然特斯拉表示，借鑒北美 Model 3 產(chǎn)能不斷提升的經(jīng)驗(yàn)，將加速建設(shè)上海超級(jí)工廠(chǎng)，但根據(jù)馬斯克過(guò)往的表態(tài)來(lái)看，今年年底投產(chǎn)的可能性依然存疑。

　　從去年7月10日簽署協(xié)議，到如今正式動(dòng)工，“特斯拉速度”在中國(guó)體現(xiàn)得淋漓盡致，這對(duì)于渴望擁有廉價(jià)Model 3的中國(guó)車(chē)主來(lái)說(shuō)是巨大的好消息，但對(duì)于國(guó)內(nèi)的造車(chē)新勢(shì)力而言這將是一場(chǎng)硬仗，才開(kāi)始陸續(xù)進(jìn)行交付的蔚來(lái)、小鵬等互聯(lián)網(wǎng)車(chē)企，最快將在年內(nèi)與“老師”決一高下。

　　Model 3今年交付

　　國(guó)產(chǎn)版售價(jià)下降將沖擊蔚來(lái)們

　　“今天，上海超級(jí)工廠(chǎng)舉行開(kāi)工儀式，是特斯拉承諾在中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)加大投入的一個(gè)例證�！痹谏虾３�級(jí)工廠(chǎng)的奠基儀式上，馬斯克這番話(huà)意味深長(zhǎng)。

　　這一成績(jī)還是在Model3尚未進(jìn)入中國(guó)和歐洲市場(chǎng)情況下取得。根據(jù)特斯拉日前公布的交付情況顯示，去年四季度Model3的產(chǎn)能為61394輛，交付63150輛，全年已交付Model 3為145846輛。

　　另外值得注意的是，特斯拉在2019年1月2日的公告中表示，去年四季度有超過(guò)四分之三的Model 3訂單來(lái)自新客戶(hù)而非早期的預(yù)訂者，這說(shuō)明一方面特斯拉已經(jīng)逐漸將Model 3入門(mén)版以外的訂單消化完畢，另一方面則顯示Model 3對(duì)美國(guó)消費(fèi)者的吸引力正在擴(kuò)大。

　　據(jù)悉，上海超級(jí)工廠(chǎng)建成后，特斯拉計(jì)劃在初始階段每周生產(chǎn)約3000輛 Model 3，在完全投入運(yùn)營(yíng)后年產(chǎn)量將攀升至50萬(wàn)輛純電動(dòng)整車(chē)。但特斯拉方面亦持謹(jǐn)慎態(tài)度，表示這一計(jì)劃受包括監(jiān)管部門(mén)審批以及供應(yīng)鏈情況等當(dāng)?shù)匾蛩氐挠绊憽?/p>

　　根據(jù)去年11月特斯拉提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的文件顯示， 特斯拉將3000輛Model 3產(chǎn)能任務(wù)交給上海工廠(chǎng)。在文件中，特斯拉披露公司將在未來(lái)兩年在工廠(chǎng)和設(shè)備上花費(fèi)高達(dá)60億美元。

　　在超級(jí)工廠(chǎng)投產(chǎn)前，目前國(guó)內(nèi)的 Model 3 仍將來(lái)自美國(guó)加州弗里蒙特工廠(chǎng)。剛剛進(jìn)入2019年，特斯拉已宣布正式向中國(guó)客戶(hù)開(kāi)放 Model 3 電動(dòng)車(chē)選配，新訂單的交付預(yù)計(jì)將從今年3月開(kāi)始，早期預(yù)訂訂單的交付最早將從2月開(kāi)始。受益于2019年1月至3月期間，美國(guó)汽車(chē)進(jìn)口關(guān)稅調(diào)低至15%， Model 3在這一時(shí)間窗口下對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的交付至關(guān)重要。

　　對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的Model3售價(jià)，此前的2016年3月馬斯克就宣布其起售價(jià)為3.5萬(wàn)美元，吸引了大量的車(chē)主下單。然而這一低配版Model 3至今仍未誕生，因?yàn)檫@一價(jià)位的Model 3不僅沒(méi)有盈利空間，而且會(huì)拖累特斯拉的現(xiàn)金流。此后，受關(guān)稅政策變動(dòng)影響，Model 3提價(jià)之后再降價(jià)，基本售價(jià)仍約為30萬(wàn)元。

　　不過(guò)，上海超級(jí)工廠(chǎng)落成投產(chǎn)后， Model 3的價(jià)格有望進(jìn)一步降低，屆時(shí)將進(jìn)一步帶動(dòng)特斯拉在華銷(xiāo)量，對(duì)于針對(duì)中高端市場(chǎng)的蔚來(lái)造成進(jìn)一步?jīng)_擊。全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)向新京報(bào)獨(dú)角鯨科技(ID：dujiaojingkeji)分析稱(chēng)，特斯拉國(guó)產(chǎn)化后價(jià)格預(yù)計(jì)將大幅下降40%以上，而汽車(chē)分析師任萬(wàn)付推測(cè)降價(jià)幅度將在20 %左右。

　　但隨著特斯拉的銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，其享受的補(bǔ)貼紅利亦同步放緩。由于2018年特斯拉的電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)20萬(wàn)，按照美國(guó)聯(lián)邦政府的電動(dòng)車(chē)稅收優(yōu)惠政策，特斯拉的電動(dòng)車(chē)的減稅額將從2018年的7500美元下降至2019年的3500美元。

　　為了應(yīng)對(duì)稅收優(yōu)惠的影響，特斯拉不得不宣布Model 3、Model S和Model X在美售價(jià)統(tǒng)一降價(jià)2000美元，但這可能對(duì)特斯拉的毛利率造成影響。去年三季報(bào)顯示，特斯拉GAAP汽車(chē)毛利率從第二季度的20.6%顯著提高到第三季度的25.8%，而非GAAP汽車(chē)毛利率從第二季度的21.0%提高到第三季度的25.5%。

　　因此，市場(chǎng)擔(dān)心特斯拉2019年能否盈利，對(duì)此，特斯拉指出，未來(lái)Model 3的銷(xiāo)量增長(zhǎng)動(dòng)力將來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)擴(kuò)張、低價(jià)版車(chē)型的推出以及租賃服務(wù)。在上海建設(shè)超級(jí)工廠(chǎng)的同時(shí)，特斯拉已經(jīng)在華成立融資租賃公司，工商資料顯示，特斯拉融資租賃(中國(guó))有限公司的法定代表人為特斯拉中國(guó)區(qū)總經(jīng)理朱曉彤，注冊(cè)資本為3000萬(wàn)美元。

　　特斯拉近年對(duì)租賃業(yè)務(wù)高度關(guān)注，2017年租賃業(yè)務(wù)收入已經(jīng)超過(guò)10億美元。去年6月，馬斯克就曾表示，公司可能在今年推出Model 3的租賃服務(wù)。無(wú)獨(dú)有偶的是，去年12月14日，特斯拉公司出售8.37億美元的汽車(chē)租賃債券，為公司租賃業(yè)務(wù)提供資金支持。

　　據(jù)悉，上海超級(jí)工廠(chǎng)建成后，特斯拉計(jì)劃在初始階段每周生產(chǎn)約3000輛 Model 3，在完全投入運(yùn)營(yíng)后年產(chǎn)量將攀升至50萬(wàn)輛純電動(dòng)整車(chē)。但特斯拉方面亦持謹(jǐn)慎態(tài)度，表示這一計(jì)劃受包括監(jiān)管部門(mén)審批以及供應(yīng)鏈情況等當(dāng)?shù)匾蛩氐挠绊憽?/p>

　　一期靠組裝 本土供應(yīng)鏈培育尚需時(shí)間

　　從去年10月17日成功摘得上海臨港(21.130, -0.13, -0.61%)用地，到今年1月7日正式動(dòng)工，上海超級(jí)工廠(chǎng)與特斯拉在美國(guó)對(duì)效率和速度的追求如出一撤。在去年提交給SEC的文件中，特斯拉表示上海超級(jí)工廠(chǎng)通過(guò)本地采購(gòu)和制造，將逐步提高本地化水平，但同時(shí)強(qiáng)調(diào)這一計(jì)劃的時(shí)間表受到許多不確定因素的影響，包括監(jiān)管批準(zhǔn)、供應(yīng)鏈限制和工廠(chǎng)建設(shè)速度等。

　　事實(shí)上，特斯拉在中國(guó)要實(shí)現(xiàn)本土化生產(chǎn)的難度并不低。以電動(dòng)車(chē)最關(guān)鍵的零件動(dòng)力電池為例，目前特斯拉采用的是由日本松下生產(chǎn)的鋰電池，目前上海超級(jí)工廠(chǎng)并不生產(chǎn)動(dòng)力電池，因此特斯拉的國(guó)產(chǎn)版依然需要依靠進(jìn)口。

　　根據(jù)去年12月24日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布的《2019年進(jìn)出口暫定稅率等調(diào)整方案》提到，新能源汽車(chē)用鋰離子電池單體的進(jìn)口暫定稅率被取消，恢復(fù)執(zhí)行最惠國(guó)稅率，進(jìn)口新能源汽車(chē)動(dòng)力電池單體和系統(tǒng)關(guān)稅將從8%和10%統(tǒng)一上升至12%。

　　考慮到目前美國(guó)進(jìn)口汽車(chē)的關(guān)稅暫定為15%，這意味著通過(guò)進(jìn)口動(dòng)力電池在國(guó)內(nèi)完成組裝并不能節(jié)省太多稅收成本。

　　按照馬斯克的設(shè)想，上海超級(jí)工廠(chǎng)的最終目標(biāo)是同時(shí)生產(chǎn)電池和整車(chē)，而松下CEO津賀一宏在去年5月財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上亦表示，松下將與特斯拉聯(lián)合在中國(guó)生產(chǎn)電池。因此特斯拉國(guó)產(chǎn)版繼續(xù)采購(gòu)松下電池的可能性較大。

　　繼續(xù)與松下合作并非特斯拉的偶然之舉，目前松下的動(dòng)力電池正是電動(dòng)車(chē)成本最低的解決方案。去年瑞銀通過(guò)技術(shù)和成本分析，對(duì)松下、寧德時(shí)代(79.260, 1.84, 2.38%)、韓國(guó)LG和三星的動(dòng)力電池進(jìn)行拆解，最終認(rèn)為松下排名第一，LG和三星分列第二、三名，寧德時(shí)代位居末位。

　　上海超級(jí)工廠(chǎng)建設(shè)資金從何來(lái)?

　　知情人士：已有上海地區(qū)銀行提供低息貸款

　　虧損、缺錢(qián)是特斯拉近年來(lái)難以擺脫的標(biāo)簽之一，盡管特斯拉2018年第三季度實(shí)現(xiàn)單季盈利，上海工廠(chǎng)建設(shè)的60億美元建設(shè)資金仍備受關(guān)注。

　　2003年開(kāi)始投資特斯拉至今，馬斯克全面接管下的特斯拉幾乎一直在虧損。自2010年特斯拉上市以來(lái)，只有2013年第一季度、2016年第三季度和2018年第三季度實(shí)現(xiàn)了盈利。

　　特斯拉2018年三季報(bào)顯示，凈利潤(rùn)為5.16億美元，而2017年同期凈虧損6.71億美元，這是特斯拉自上市以來(lái)第三個(gè)實(shí)現(xiàn)盈利的季度。其盈利關(guān)鍵在于Model 3產(chǎn)能提升的同時(shí)其毛利水平正大幅提升。馬斯克表示，當(dāng)特斯拉從每年10萬(wàn)輛汽車(chē)制造商轉(zhuǎn)提升至每年34萬(wàn)輛時(shí)，公司的盈利狀況已發(fā)生翻天覆地的變化�！癕odel 3強(qiáng)勁的盈利能力對(duì)于公司業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

　　而事實(shí)上，Model 3的亮眼表現(xiàn)拯救了特斯拉，產(chǎn)能提升毛利率已超20%。特斯拉第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收68.2億美元，同比增128%。其中特斯拉第三季度的汽車(chē)收入環(huán)比增長(zhǎng)82%，這主要是由于Model 3的交付量急劇增加——去年第三季度，特斯拉在美國(guó)市場(chǎng)交付了大約7萬(wàn)輛Model 3。

　　盡管如此，其現(xiàn)金流仍不足以支持上海超級(jí)工廠(chǎng)的建設(shè)。

　　為了大幅增加Model 3的產(chǎn)能，馬斯克表示特斯拉將加快中國(guó)建廠(chǎng)的時(shí)間表，目標(biāo)是2019年將部分Model 3產(chǎn)品帶到中國(guó)市場(chǎng)，通過(guò)本地采購(gòu)零部件和制造逐步提升本地化水平，屆時(shí)中國(guó)工廠(chǎng)所生產(chǎn)的車(chē)輛將只在中國(guó)銷(xiāo)售。

　　那么，其上海工廠(chǎng)數(shù)十億美元的投資資金從何而來(lái)?

　　在2018年8月2日財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，馬斯克披露稱(chēng)上海建廠(chǎng)的資金將來(lái)自中國(guó)本土融資，包括銀行貸款和“地方債務(wù)”，無(wú)需靠變賣(mài)股票籌資�！拔艺J(rèn)為，對(duì)于中國(guó)而言，我們的計(jì)劃基本上是利用中國(guó)本地銀行提供的一筆貸款，為上海的超級(jí)工廠(chǎng)提供資金�！瘪R斯克說(shuō)。

　　新京報(bào)獨(dú)角鯨科技(ID：dujiaojingkeji)獲悉，在上海市政府的重視和大力支持之下，目前上海部分銀行已為特斯拉上海工廠(chǎng)提供了低息貸款。此前馬斯克還與國(guó)內(nèi)一家知名地產(chǎn)企業(yè)高管進(jìn)行了私人會(huì)面，內(nèi)容涉及要求其出資20億美元建設(shè)工廠(chǎng)及購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)線(xiàn)，但目前并未達(dá)成實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　接近特斯拉人士向新京報(bào)獨(dú)角鯨科技(ID：dujiaojingkeji)透露，建廠(chǎng)資金主要來(lái)源為上海本地銀行的低息貸款，目前已有銀行給特斯拉簽署貸款協(xié)議。

　　事實(shí)上，特斯拉的現(xiàn)金流依然比較緊張，多筆債務(wù)在短時(shí)間內(nèi)以及即將到期：2018年11月需要支付2.3億美元的可轉(zhuǎn)換債券，一筆1.57億美元的無(wú)追索權(quán)貸款已于2018年12月到期，另一筆9.2億美元的可轉(zhuǎn)換債券將在2019年3月到期。

　　雖然馬斯克和特斯拉否認(rèn)公司有必要通過(guò)出售股票完成更多融資，但在分析師看來(lái)特斯拉長(zhǎng)期缺錢(qián)的狀態(tài)幾乎不可避免。

　　今年高盛分析師David Tamberrino曾預(yù)測(cè)，2020年前特斯拉還需最多融資100億美元支持運(yùn)營(yíng)，投行Cowen&Co分析師杰夫·奧斯博恩則預(yù)計(jì)，第四季度特斯拉將融資30億美元，明年年底前將再籌資20億美元。

　　特斯拉國(guó)產(chǎn)了

　　馬斯克的中國(guó)學(xué)徒“李斌”們?cè)趺崔k?

　　作為電動(dòng)汽車(chē)的鼻祖，馬斯克于1月7日宣布特斯拉上海超級(jí)工廠(chǎng)正式動(dòng)工，今年底將開(kāi)始生產(chǎn)價(jià)格親民的Model3，那么，國(guó)內(nèi)的蔚來(lái)、小鵬汽車(chē)等做好迎戰(zhàn)準(zhǔn)備了嗎?

　　“挺好的，競(jìng)爭(zhēng)出英雄”。此前，吉利汽車(chē)某位不愿具名的負(fù)責(zé)人對(duì)獨(dú)角鯨科技(ID：dujiaojingkeji)表示。

　　早在2018年7月特斯拉宣布在上海建廠(chǎng)時(shí)，蔚來(lái)汽車(chē)董事長(zhǎng)李斌就曾表示：“加州溫室里的花朵，到中國(guó)來(lái)未必能適應(yīng)激烈充分的市場(chǎng)環(huán)境。我歡迎特斯拉到中國(guó)建廠(chǎng)，這證明了中國(guó)市場(chǎng)的重要性，也給消費(fèi)者更多選擇。但最終勝利一定屬于中國(guó)汽車(chē)品牌。也許是蔚來(lái)，也許是其它企業(yè)，特別是新造車(chē)勢(shì)力中，創(chuàng)業(yè)/創(chuàng)新成功的，會(huì)代表中國(guó)汽車(chē)企業(yè)取得勝利。”

　　如今，特斯拉的產(chǎn)能難題有望解決，關(guān)稅進(jìn)一步降低，這也意味著留給“中國(guó)特斯拉”的時(shí)間窗口已經(jīng)越來(lái)越小，它們?cè)噲D憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)份額的計(jì)劃再次遇到勁敵。

　　與老師“一脈相承”的是，蔚來(lái)、法拉第未來(lái)等特斯拉學(xué)徒同樣面臨著交付難問(wèn)題。

　　今年7月，小鵬汽車(chē)創(chuàng)始人何小鵬在朋友圈評(píng)論一篇文章時(shí)提到，年內(nèi)沒(méi)有一家互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)企業(yè)能實(shí)現(xiàn)10000輛的交付，蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人李斌隨即宣布與其對(duì)賭，稱(chēng)年底前蔚來(lái)肯定能實(shí)現(xiàn)10000輛將交付，并表示“誰(shuí)輸了，就輸對(duì)方一輛蔚來(lái) ES8 或一輛小鵬汽車(chē)�！�

　　2018年 12月12日，小鵬汽車(chē)的首款車(chē)型小鵬G3宣布交付，這標(biāo)志著小鵬汽車(chē)將進(jìn)入量產(chǎn)。同為造車(chē)新勢(shì)力的小鵬汽車(chē)，是最早成立的新能源車(chē)企之一，卻也是新勢(shì)力中最遲交付的。

　　目前蔚來(lái)汽車(chē)共交付3350輛ES8，其中第三季度共交付3268輛ES8，比原定計(jì)劃高出約9%，但蔚來(lái)汽車(chē)的萬(wàn)輛交付仍有懸念。

　　至此，蔚來(lái)、威馬和小鵬汽車(chē)這三大造車(chē)新勢(shì)力悉數(shù)兌現(xiàn)交付承諾，進(jìn)入產(chǎn)能爬坡階段。但是，擺在造車(chē)新勢(shì)力面前的是前所未有的復(fù)雜局面。

　　在行業(yè)內(nèi)部，這些造車(chē)“新貴”四處競(jìng)爭(zhēng)，融資戰(zhàn)、營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)、價(jià)格戰(zhàn)此起彼伏。而隨著車(chē)輛的規(guī)模交付，產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題也陸續(xù)被曝光，續(xù)航能力不佳、軟件故障頻發(fā)成為車(chē)主的重點(diǎn)吐槽對(duì)象。

　　在外部，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)今年下半年開(kāi)始進(jìn)入下跌通道，新能源汽車(chē)在補(bǔ)貼退坡前的銷(xiāo)量卻節(jié)節(jié)升高，但隨著特斯拉國(guó)產(chǎn)化以及外資品牌加速入華的沖擊，中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力的時(shí)間窗口正在關(guān)閉。

　　幾乎每一個(gè)馬斯克的中國(guó)學(xué)徒都不認(rèn)為自己的公司在模仿特斯拉，但事實(shí)是特斯拉順利進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后，“中國(guó)特斯拉”的資本故事自然不復(fù)存在。蔚來(lái)汽車(chē)已經(jīng)率先上岸，但后面的小鵬、威馬等仍嗷嗷待哺，“活下去”將成為這些學(xué)徒們的主旋律。