中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：早在2012年12月，東莞企業(yè)申報(bào)IPO在“斷檔”大半年后，華立實(shí)業(yè)向證監(jiān)會(huì)遞交了IPO申請(qǐng)。然而，受證監(jiān)會(huì)暫緩IPO審查影響，華立實(shí)業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)于2013年9月終止審查。2017年1月16日，4年來的IPO長(zhǎng)跑迎來了終點(diǎn)，東莞市華立實(shí)業(yè)股份有限公司（以下稱“華立股份”，股票代碼603038）在上交所掛牌上市，保薦機(jī)構(gòu)為東莞證券。首次公開發(fā)行1,670萬股，全部為新股發(fā)行，無老股轉(zhuǎn)讓。本次發(fā)行募集資金總額為38,844.20萬元，扣除發(fā)行相關(guān)費(fèi)用后，募集資金凈額為34,720萬元，分別用于“裝飾復(fù)合材料生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”、“裝飾復(fù)合材料生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”、“家居裝飾封邊復(fù)合材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目”、“技術(shù)中心擴(kuò)建項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。相比2012年申請(qǐng)?jiān)谏罱凰�上市時(shí)的募集1.99億元資金，換了上市地點(diǎn)，募集資金翻了近一倍。 

　　然而，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)家具制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率，由2011年的25.7%下滑至2015年的9.3%；利潤(rùn)率從2011年的32.2%下滑至2015年的14%。面對(duì)成本上漲、利潤(rùn)降低、市場(chǎng)萎縮的三重壓力。業(yè)內(nèi)人士表示，2016上半年的裝修市場(chǎng)已經(jīng)把2015年年底的房地產(chǎn)紅利消化得差不多了。2017年建材家居市場(chǎng)受到房地產(chǎn)業(yè)振幅帶來的風(fēng)險(xiǎn)仍將加劇。 

　　公開資料顯示，華立股份于2016年12月30日發(fā)布最新招股說明書，2016年11月30日首發(fā)申請(qǐng)獲通過。2017年1月16日，華立股份啟動(dòng)申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格為23.26元/股。本次發(fā)行采用直接定價(jià)方式，全部股份通過網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價(jià)和配售。網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.01488522%，50,411股遭棄購(gòu)。股價(jià)走勢(shì)來看，華立股份1月16日上市以來連續(xù)五個(gè)交易日漲停，截止1月20日，收?qǐng)?bào)49.03元。 

　　2011年至2016年6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為36,648.87萬元、39,739.76萬元、43,274.11萬元、46,718.99萬元、48,885.98萬元、23,664.27萬元；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為5,127.96萬元、5,913.28萬元、6,809.53萬元、7,137.32萬元、6,977.83萬元、4,104.48萬元。 

　　最近三年2013年、2014年和2015年公司營(yíng)業(yè)收入分別較上年增長(zhǎng)8.89%、7.96%和4.64%，凈利潤(rùn)分別較上年增長(zhǎng)15.16%、5.11%和-2.23%。 

　　2016年1-9月，公司營(yíng)業(yè)收入為40,309.88萬元、凈利潤(rùn)為7,328.47萬元，較上年同期增長(zhǎng)幅度分別為 13.46%和45.87%。2016年1-9月，公司扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司普通股股東凈利潤(rùn)為6,038.69萬元，較去年同期增長(zhǎng)1,144.40萬元，增長(zhǎng)幅度為23.38%。 

　　2011年至2016年6月，公司綜合毛利率分別為28.44%、31.69%、34.39%、35.07%、34.38%和35.66%，分別較上年同比增長(zhǎng)3.26%、2.69%、0.68%、-0.69%、1.26%。2011年度至2015年度，行業(yè)平均值分別為36.06%、32.26%、31.29%、36.17%、37.11%，略低于行業(yè)平均值。 

　　此外，華立股份享受15%的高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠，政策期限為2014年1月1日至2016年12月31日。公司提醒，到期后公司未能再取得高新技術(shù)企業(yè)資格，將會(huì)對(duì)公司利潤(rùn)水平產(chǎn)生不利影響。若公司不能取得高新技術(shù)企業(yè)資格，報(bào)告期內(nèi)母公司將減少公司凈利潤(rùn)的金額分別為721.64萬元，805.56萬元、744.75萬元和463.13萬元。 

　　報(bào)告期內(nèi)，華立股份負(fù)債和期間費(fèi)用逐年增長(zhǎng)。負(fù)債合計(jì)13,818.85萬元、18,819.50萬元、20,513.87萬元、19,031.79萬元。期間費(fèi)用分別為6,816.46萬元、7,468.52萬元、8,263.11萬元、4,272.37萬元。 

　　報(bào)告期內(nèi)，華立股份應(yīng)收賬款凈額分別為7,004.50萬元、7,587.17萬元、7,162.69萬元和8,391.48萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為25.67%、24.23%、19.07%和 23.07%。存貨余額分別為8,425.55萬元、9,269.53萬元、7,894.20萬元和7,186.73萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為30.88%、29.60%、21.02%和19.76%。 

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就上述問題向公司證券部發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。 

　　裝飾材料生產(chǎn)企業(yè)登陸上交所 實(shí)際控制人具有香港居留權(quán) 

　　早在2012年12月，東莞企業(yè)申報(bào)IPO在“斷檔”大半年后，華立股份向證監(jiān)會(huì)遞交了IPO申請(qǐng)。因此，當(dāng)時(shí)該公司對(duì)東莞本地?cái)M沖擊A股的擬上市企業(yè)來說有著非常特殊的意義。 

　　然而，受證監(jiān)會(huì)暫緩IPO審查影響，華立股份的首發(fā)申請(qǐng)于2013年9月終止審查。2015年IPO重啟后，華立股份重新啟動(dòng)上市，并終于2016年12月16日得到證監(jiān)會(huì)核發(fā)的IPO批文。 

　　根據(jù)招股書，華立股份是專業(yè)從事裝飾復(fù)合材料研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品包括封邊裝飾材料、異型裝飾材料和其他裝飾材料，主要應(yīng)用于板式家具的封邊、表面裝飾及室內(nèi)裝修裝飾等。 

　　華立股份是國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、東莞市2010-2012年度工業(yè)龍頭企業(yè)。經(jīng)過多年的發(fā)展與創(chuàng)新，公司已成為國(guó)內(nèi)裝飾復(fù)合材料行業(yè)綜合實(shí)力領(lǐng)先的企業(yè)之一。 

　　公司先后在四川、北京、浙江和天津設(shè)立了分、子公司，逐步建立起以珠三角地區(qū)、成渝經(jīng)濟(jì)圈、環(huán)渤海地區(qū)和長(zhǎng)三角地區(qū)等國(guó)內(nèi)四大家具產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)為主要目標(biāo)市場(chǎng)的生產(chǎn)基地，年生產(chǎn)能力超過10億米，形成了“貼近市場(chǎng)、服務(wù)需求”的國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局。公司產(chǎn)品包括封邊裝飾材料、異型裝飾材料和其他裝飾材料，是行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品種類最為齊全的企業(yè)之一。 

　　公司是國(guó)內(nèi)最早生產(chǎn)紙塑類封邊復(fù)合材料的企業(yè)之一，突破了外國(guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期壟斷該產(chǎn)品的局面；公司在行業(yè)內(nèi)創(chuàng)造性地采用寬幅擠出生產(chǎn)工藝，生產(chǎn)效率較傳統(tǒng)工藝大幅提升，技術(shù)達(dá)到了行業(yè)領(lǐng)先水平。 

　　華立股份實(shí)際控制人為譚洪汝、謝劭莊夫婦。譚洪汝持有公司股份2,850萬股，占本次發(fā)行前公司總股本的57%。謝劭莊持有公司股份600萬股，占本次發(fā)行前公司總股本的12%。譚洪汝、謝劭莊夫婦合計(jì)持有公司股份3,450萬股，占本次發(fā)行前公司總股本的69%。譚洪汝中國(guó)國(guó)籍，具有香港居留權(quán)，現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)。謝劭莊中國(guó)國(guó)籍，具有香港居留權(quán)，現(xiàn)任公司董事。 

　　2011年至2016年6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為36,648.87萬元、39,739.76萬元、43,274.11萬元、46,718.99萬元、48,885.98萬元、23,664.27萬元；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為5,127.96萬元、5,913.28萬元、6,809.53萬元、7,137.32萬元、6,977.83萬元、4,104.48萬元。 

　　最近三年2013年、2014年和2015年公司營(yíng)業(yè)收入分別較上年增長(zhǎng)8.89%、7.96%和4.64%，凈利潤(rùn)分別較上年增長(zhǎng)15.16%、5.11%和-2.23%。 

　　2016年1-9月，公司營(yíng)業(yè)收入為40,309.88萬元、凈利潤(rùn)為7,328.47萬元，較上年同期增長(zhǎng)幅度分別為 13.46%和45.87%。2016 年 1-9 月，公司扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司普通股股東凈利潤(rùn)為6,038.69萬元，較去年同期增長(zhǎng)1,144.40萬元，增長(zhǎng)幅度為23.38%。 

　　2011年至2016年6月，公司綜合毛利率分別為28.44%、31.69%、34.39%、35.07%、34.38%和35.66%，分別較上年同比增長(zhǎng)3.26%、2.69%、0.68%、-0.69%、1.26%。2011年度至2015年度，行業(yè)平均值分別為36.06%、32.26%、31.29%、36.17%、37.11%，略低于行業(yè)平均值。近三年，華立股份和可比公司的毛利率相比有一定差異，如下圖： 

　　公司預(yù)計(jì)2016年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52,332.61-55,004.33萬元，較上年變動(dòng)幅度在7.11%-12.58%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)7,615.91-7,987.03萬元，較上年變動(dòng)幅度在12.83%-18.33%。 

　　華立股份本次在上交所掛牌上市，公開發(fā)行1,670萬股新股，募集資金凈額為34,720萬元，分別用于“裝飾復(fù)合材料生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”、“裝飾復(fù)合材料生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”、“家居裝飾封邊復(fù)合材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目”、“技術(shù)中心擴(kuò)建項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。相比2012年申請(qǐng)?jiān)谏罱凰�上市時(shí)，募集1.99億元資金，換了上市地點(diǎn)，募集資金翻了近一倍。 

　　期貨交易情況遭問詢 

　　2016年11月8日，證監(jiān)會(huì)公布了華立股份首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見，部分問詢?nèi)缦拢?nbsp;

　　關(guān)于家族股權(quán)集中。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師核查發(fā)行人公司治理情況，補(bǔ)充披露歷次關(guān)聯(lián)交易決策程序的執(zhí)行情況，特別是關(guān)聯(lián)交易過程中是否履行了必要的審議及回避措施，并對(duì)控制人家族控股權(quán)集中是否影響公司治理結(jié)構(gòu)的有效性發(fā)表意見。 

　　關(guān)于期貨交易。請(qǐng)公司在“管理層討論與分析”中補(bǔ)充披露開展期貨交易的原因、期貨涉及的具體流程及內(nèi)部控制制度情況、相關(guān)內(nèi)部制度符合是否證券法、公司法、《上市規(guī)則》及公司章程的規(guī)定、期貨開倉(cāng)及平倉(cāng)的決策依據(jù)、各期期貨開倉(cāng)的實(shí)際數(shù)量與金額、盈虧情況及相關(guān)會(huì)計(jì)處理、及未來擬投入的規(guī)模、期貨交易是否依據(jù)內(nèi)部控制制度履行決策程序。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師對(duì)前述情況核查并詳細(xì)說明公司與期貨相關(guān)的內(nèi)部控制制度設(shè)計(jì)是否合理、運(yùn)行是否有效，并提供相關(guān)依據(jù)。 

　　關(guān)于應(yīng)收賬款。（1）請(qǐng)公司在“管理層討論與分析”中補(bǔ)充披露2013年應(yīng)收賬款增長(zhǎng)的原因、當(dāng)年末新增應(yīng)收賬款對(duì)應(yīng)客戶的具體情況、期后收款情況；請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師核查并說明具體的核查工作。（2）請(qǐng)公司在“管理層討論與分析”中補(bǔ)充披露應(yīng)收賬款的信用政策、給予客戶的信用期情況，前述信用政策及信用期在報(bào)告期內(nèi)是否發(fā)生變更；請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師核查并說明具體的核查工作。 

　　據(jù)招股說明書披露，公司部分專利期間將屆滿，請(qǐng)補(bǔ)充披露前述專利涉及的具體產(chǎn)品及其銷售情況，屆滿后對(duì)其如存在重大影響，請(qǐng)?jiān)凇帮L(fēng)險(xiǎn)因素”中披露提示。 

　　請(qǐng)補(bǔ)充披露已到期或即將到期商標(biāo)在發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的作用、占比、到期或即將到期后的安排，其到期或即將到期對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否構(gòu)成重大影響，請(qǐng)?jiān)陲L(fēng)險(xiǎn)因素中予以披露。 

　　請(qǐng)公司對(duì)比同行業(yè)可比上市公司在“管理層討論與分析”中分析披露公司管理費(fèi)用率變動(dòng)的原因及合理性、與營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)情況變動(dòng)趨勢(shì)匹配性，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)核查。 

　　關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)。據(jù)招股書披露，公司于2014年10月10日通過高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審，享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策期限為2014年1月1日至2016年12月31日。請(qǐng)?jiān)凇帮L(fēng)險(xiǎn)因素”部分披露若資格到期不能通過復(fù)審對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的具體影響。 

　　2016年11月30日，主板發(fā)審委2016年第174次會(huì)議召開，根據(jù)審核結(jié)果公告，發(fā)審委對(duì)華立股份提出問詢，部分問詢?nèi)缦拢?nbsp;

　　請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說明發(fā)行人與外部科研機(jī)構(gòu)的合作開發(fā)情況，發(fā)行人是否向合作方支付開發(fā)費(fèi)和專利使用費(fèi)等，其他專利權(quán)人是否使用或許可第三方使用專利，發(fā)行人就專利權(quán)歸屬是否明確約定，是否存在專利權(quán)糾紛；發(fā)行人與東北林業(yè)大學(xué)簽署的相關(guān)合同及其具體內(nèi)容，至今才簽署專利權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議且未辦理完成專利權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)的原因，發(fā)行人使用與東北林業(yè)大學(xué)共有的專利技術(shù)的作價(jià)依據(jù)及其合理性，是否符合相關(guān)合同的約定以及高等院校技術(shù)合作開發(fā)和轉(zhuǎn)讓的相關(guān)規(guī)定并履行了相關(guān)的法定批準(zhǔn)或備案程序，是否存在爭(zhēng)議，發(fā)行人實(shí)施上述專利權(quán)是否存在法律上的障礙和風(fēng)險(xiǎn)，是否會(huì)對(duì)發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及發(fā)行人正在使用的技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)生重大不利影響，相關(guān)的信息和風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。 

　　2013年11月，發(fā)行人將其持有的東莞市華富立復(fù)合材料科技有限公司100%股權(quán)以1,158.00萬元轉(zhuǎn)讓給實(shí)控人控制的東莞市匯智實(shí)業(yè)投資有限公司。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明東莞華富立復(fù)合材料科技有限公司成立及轉(zhuǎn)讓的具體原因、轉(zhuǎn)讓時(shí)的資產(chǎn)狀況和轉(zhuǎn)讓時(shí)的作價(jià)依據(jù)。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。 

　　部分專利、高新技術(shù)企業(yè)資格到期 

　　公開資料顯示，華立股份于2016年12月30日發(fā)布最新招股說明書，2016年11月30日首發(fā)申請(qǐng)獲通過。2017年1月16日，華立股份啟動(dòng)申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格為23.26元/股。本次發(fā)行采用直接定價(jià)方式，全部股份通過網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價(jià)和配售。網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.01488522%，50,411股遭棄購(gòu)。股價(jià)走勢(shì)來看，華立股份1月16日上市以來連續(xù)五個(gè)交易日漲停，截止1月20日，收?qǐng)?bào)49.03元。 

　　招股書顯示，華立股份目前所擁有的專利中，有11個(gè)實(shí)用新型專利于2007年申請(qǐng)，有效期為10年，將于2017年到期。其中，專利號(hào)為ZL200720050983.5、ZL200720050984.X、ZL200720050985.4的專利將于2017年4月到期，專利號(hào)為ZL200720051896.1、ZL200720051895.7的專利將于2017年5月到期，專利號(hào)為ZL200720053138.3、ZL200720053139.8的專利將于2017年6月到期，專利號(hào)為ZL200720058741.0、ZL200720058742.5、ZL200720058743.X、ZL200720058744.4的專利將于2017年10月到期。 

　　華立股份表示，上述11種專利所涉及的產(chǎn)品銷售金額分別為622.11萬元、496.25萬元、652.64萬元和271.60萬元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比重為1.44%、1.06%、1.34%和1.15%，所占比重較小，專利期限屆滿后不會(huì)對(duì)公司銷售產(chǎn)生重大影響。 

　　此外，華立股份于2014年10月10日通過高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審，取得廣東省科學(xué)技術(shù)廳、廣東省財(cái)政廳、廣東省國(guó)家稅務(wù)局和廣東省地方稅務(wù)局下發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)證書（證書編號(hào)GF201444000997），有效期三年，享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策期限為2014年1月1日至2016年12月31日。 

　　華立股份是高新技術(shù)企業(yè)，享受15%的企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠。如果未來國(guó)家稅收政策、優(yōu)惠比例等發(fā)生變化，或到期后公司未能再取得高新技術(shù)企業(yè)資格，將會(huì)對(duì)公司利潤(rùn)水平產(chǎn)生不利影響。若公司不能取得高新技術(shù)企業(yè)資格，報(bào)告期內(nèi)母公司將減少公司凈利潤(rùn)的金額分別為721.64萬元，805.56萬元、744.75萬元和463.13萬元。報(bào)告期內(nèi)，利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用情況如下：

　　負(fù)債及期間費(fèi)用逐年增長(zhǎng) 

　　近年來，需求的個(gè)性化與定制化逐漸成為家具行業(yè)發(fā)展的主流，部分未能及時(shí)轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)家具制造企業(yè)面臨較大的市場(chǎng)壓力甚至被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)了未能按時(shí)支付貨款的行為。 

　　根據(jù)招股書，2013年至2016年6月，華立股份應(yīng)收賬款凈額分別為7,004.50萬元、7,587.17萬元、7,162.69萬元和8,391.48萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為25.67%、24.23%、19.07%和 23.07%。2013年末、2014年末和2015年末，應(yīng)收賬款凈額占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例分別為16.19%、16.24%、14.65%。2016年1-6月，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例為35.46%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為7.10、5.87、5.91、5.38。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備分別為508.89萬元、829.73萬元、962.58萬元和1,068.65萬元。 

　　華立股份提醒，未來隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)張，公司應(yīng)收賬款將保持一定比例增長(zhǎng)，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的金額有可能進(jìn)一步提高，對(duì)計(jì)提所屬期間的損益產(chǎn)生一定影響。如果出現(xiàn)客戶違約，則可能出現(xiàn)形成壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。 

　　另一方面，2013年至2016年6月，華立股份存貨余額分別為8,425.55萬元、9,269.53萬元、7,894.20萬元和7,186.73萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為30.88%、29.60%、21.02%和19.76%。存貨周轉(zhuǎn)率分別是3.40、3.43、3.74和4.04 。 

　　報(bào)告期內(nèi)，華立股份負(fù)債合計(jì)13,818.85萬元、18,819.50萬元、20,513.87萬元、19,031.79萬元。其中，應(yīng)付賬款期末余額分別為3,593.79萬元、4,995.24萬元、4,518.27萬元和4,488.16萬元；應(yīng)付票據(jù)期末余額分別為5,676.03萬元、7,077.88萬元、6,910.26萬元和5,588.33萬元。 

　　報(bào)告期內(nèi)，華立股份期間費(fèi)用分別為6,816.46萬元、7,468.52萬元、8,263.11萬元、4,272.37萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為15.75%、15.99%、16.90%和18.05%。期間費(fèi)用主要為管理費(fèi)用，華立股份管理費(fèi)用分別為4,721.93萬元、5,144.56萬元、5,337.75萬元和3,017.21萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為10.91%、11.01%、10.92%和12.75%，管理費(fèi)用隨公司銷售規(guī)模的擴(kuò)大而增加，占公司營(yíng)業(yè)收入的比重較為穩(wěn)定。其中，研發(fā)費(fèi)用支出占管理費(fèi)用的比重較大。 

　　此外，報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)相對(duì)集中在華南區(qū)，公司在華南區(qū)的銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為50.14%、50.27%、45.01%和42.24%。華南區(qū)對(duì)公司的收入和利潤(rùn)貢獻(xiàn)仍然很大。 

　　房地產(chǎn)紅利漸失 

　　據(jù)2016年3月羊城晚報(bào)報(bào)道，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)家具制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率，由2011年的25.7%下滑至2015年的9.3%;利潤(rùn)率從2011年的32.2%下滑至2015年的14%。面對(duì)成本上漲、利潤(rùn)降低、市場(chǎng)萎縮的三重壓力。 

　　據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng)報(bào)道，2016年8月份全國(guó)建材家居景氣指數(shù)(BHI)開始止跌，“2016上半年的裝修市場(chǎng)已經(jīng)把2015年年底的房地產(chǎn)紅利消化得差不多了，本應(yīng)是旺季的8月銷售額比去年8月下滑了10%左右�！睒I(yè)內(nèi)人士透露，幾乎所有的裝修公司和電商平臺(tái)業(yè)務(wù)都出現(xiàn)下滑，更預(yù)測(cè)互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)在未來一年內(nèi)可能暴露大的問題，“只有10%的毛利支撐不了太久，有的公司錢已經(jīng)‘燒’得差不多了�！� 

　　在實(shí)創(chuàng)裝飾廣州公司總經(jīng)理鄭遠(yuǎn)航看來，2016年上半年行業(yè)出現(xiàn)上升，大部分裝飾公司上半年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)迎來回暖現(xiàn)象，主要是因?yàn)檎�府“去�?kù)存”等宏觀政策的不斷推進(jìn)，為樓市和多數(shù)裝飾公司的家裝和公裝業(yè)務(wù)提振了信心，而如今紅利已經(jīng)基本被市場(chǎng)消化。 

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年11月全國(guó)建材景氣指數(shù)(BHI)由年內(nèi)高點(diǎn)急轉(zhuǎn)直下，下降至102.48點(diǎn)，環(huán)比下跌12.15%。11月房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為94.04，比10月份回落0.06點(diǎn)。1-11月份，商品房銷售面積135829萬平方米，同比增長(zhǎng)24.3%，增速比1-10月份回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，商品房銷售額102503億元，增長(zhǎng)37.5%，增速回落3.7個(gè)百分點(diǎn)。 

　　由商務(wù)部流通業(yè)發(fā)展司、中國(guó)建筑材料流通協(xié)會(huì)共同發(fā)布的全國(guó)建材家居景氣指數(shù)，12月份全國(guó)建材家居景氣指數(shù)（BHI）為96.17，環(huán)比下降6.31點(diǎn)，同比上升5.27點(diǎn)。 

　　而2017年是本輪房地產(chǎn)周期的末期，商品房銷售面積受到政策、貨幣環(huán)境的影響，或?qū)⒊霈F(xiàn)回調(diào)，故建材家居市場(chǎng)受到房地產(chǎn)業(yè)振幅帶來的風(fēng)險(xiǎn)仍將加劇，2017年行業(yè)“馬太效應(yīng)”仍將加劇，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈，從而也迫使建材家居企業(yè)在挖掘存量房產(chǎn)再裝修上下功夫，使之成為常態(tài)市場(chǎng)份額。