招財(cái)寶平臺(tái)私募債違約事件出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折!近日，券商中國(guó)記者獨(dú)家獲悉，浙商保險(xiǎn)近期拿著一份抬頭為“廣發(fā)銀行惠州分行”開(kāi)具的保函，找到廣發(fā)銀行實(shí)施反擔(dān)保賠償請(qǐng)求時(shí)，廣發(fā)銀行驗(yàn)證發(fā)現(xiàn)該保函為假，立即報(bào)了案。

　　券商中國(guó)記者向浙商財(cái)險(xiǎn)相關(guān)部門(mén)問(wèn)詢(xún)此事，對(duì)方以不掌握這個(gè)消息為由拒絕回應(yīng)。

　　銀行保函也有蘿卜章?

　　“浙商財(cái)險(xiǎn)出具的保函并不是我行開(kāi)的�！弊蛉�，廣發(fā)銀行惠州分行相關(guān)人士對(duì)券商中國(guó)記者證實(shí)了保函為假的消息，“有不法分子冒充了我們的名義開(kāi)具了這個(gè)函�！�

　　該人士表示，事情發(fā)生后，該行非常重視，在20日就向公安報(bào)了案，目前也向當(dāng)?shù)刂鞴懿块T(mén)報(bào)了案。

　　到底是誰(shuí)制作了這張假保函，還需要公安部門(mén)調(diào)查得出結(jié)論。但是毫無(wú)疑問(wèn)，僑興事件已經(jīng)由一個(gè)債務(wù)違約，上升到一起騙保騙貸的案件了。

　　所謂的反擔(dān)保措施，是保險(xiǎn)公司在網(wǎng)貸平臺(tái)上提供履約保證保險(xiǎn)的常用工具。

　　招財(cái)寶這類(lèi)大理財(cái)平臺(tái)為了增強(qiáng)安全性，引入保險(xiǎn)公司做“本息保障”，可以極大贏得客戶(hù)信任，滿足客戶(hù)的剛性需求。但是保險(xiǎn)公司擔(dān)心接到炸藥包，一般情況會(huì)要求做反擔(dān)保，如果債務(wù)違約，由擔(dān)保方來(lái)賠。

　　于是，保險(xiǎn)公司一只手承保了債務(wù)違約的保險(xiǎn)責(zé)任，另一只手還握著一個(gè)反擔(dān)保協(xié)議，這個(gè)協(xié)議可以讓保險(xiǎn)公司向第三方追償，鎖定自己的風(fēng)險(xiǎn)，銀行出具的保函就是反擔(dān)保措施中的一種。保險(xiǎn)公司只有做好反擔(dān)保措施之后，才敢簽保險(xiǎn)合同。

　　在招財(cái)寶爆出超10個(gè)億的逾期違約之后，賠付的壓力落在了提供本息保障的浙商財(cái)險(xiǎn)身上。但行業(yè)排名30名開(kāi)外、注冊(cè)資本金15億的浙商財(cái)險(xiǎn)，去年底賬面資金只有不到3個(gè)億，并不是“土豪”。

　　“這么大的風(fēng)險(xiǎn)敞口，保險(xiǎn)公司沒(méi)有反制措施幾乎是不可能的�！币粋�(gè)保險(xiǎn)圈內(nèi)人士接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示。

　　“到現(xiàn)在才知道是假保函，證明之前核保的時(shí)候根本沒(méi)有驗(yàn)過(guò)。” 一家財(cái)險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上做信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)公司所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)非常大。“如果是我來(lái)做這個(gè)業(yè)務(wù)，我一定會(huì)派我的風(fēng)控親自拿著函去銀行網(wǎng)點(diǎn)，看著對(duì)方拿出印章簽印，全程錄影，否則我就不做�！�

　　“資料未收齊”影響賠付

　　發(fā)行規(guī)模10億、本息金額高達(dá)11億元的私募債出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)后，發(fā)行人(融資主體)廣東僑興集團(tuán)公司子公司向掛牌方粵股交出具《保險(xiǎn)出險(xiǎn)告知函》;掛牌方粵股交則向承保方浙商財(cái)險(xiǎn)出具《保險(xiǎn)出險(xiǎn)通知書(shū)》;而平臺(tái)方招財(cái)寶，則也向承保方浙商財(cái)險(xiǎn)發(fā)出了《啟動(dòng)理賠保障通知書(shū)》。

　　然而，讓投資者失望的是，一個(gè)星期過(guò)去了事件并沒(méi)有進(jìn)展。浙商財(cái)險(xiǎn)回應(yīng)是因“資料未收齊”，還沒(méi)有履行賠付。

　　浙商財(cái)險(xiǎn)在關(guān)于補(bǔ)充資料通知的說(shuō)明中表示：

　　第一，僑興電訊、僑興電信私募債保證保險(xiǎn)為涉及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，與傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)具有較大區(qū)別。

　　第二，被保險(xiǎn)人數(shù)量眾多，索賠材料數(shù)量較多，還存在部分投資人已“變現(xiàn)”的復(fù)雜情況，增加了我司理賠審核的難度。

　　第三，僑興電訊、僑興電信私募債保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜，法律關(guān)系復(fù)雜，我司需要專(zhuān)業(yè)人士投入大量時(shí)間進(jìn)行研究。

　　第四，根據(jù)《保險(xiǎn)法》規(guī)定，保險(xiǎn)人只有一次機(jī)會(huì)要求補(bǔ)充提供理賠資料。

　　鑒于上述原因，我司需要全面、細(xì)致地審核投保索賠資料，并一次性通知補(bǔ)充提供理賠資料，確保被保險(xiǎn)人的合法權(quán)益。

　　浙商財(cái)險(xiǎn)表示，對(duì)于僑興電訊、僑興電信私募債保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，僑興集團(tuán)董事長(zhǎng)吳瑞林向公司提供個(gè)人無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保，某金融機(jī)構(gòu)出具了履約保函。

　　對(duì)于是否已經(jīng)獲得僑興6億資產(chǎn)抵押，浙商財(cái)險(xiǎn)表示，12月19日，公司已向相關(guān)政府主管部門(mén)遞交辦理僑興不動(dòng)產(chǎn)抵押登記申請(qǐng)。截至目前，公司尚未取得相應(yīng)的他項(xiàng)權(quán)證。后期能否取得，存在較大的不確定性。

　　截至2016年三季度末，浙商財(cái)險(xiǎn)償付能力充足率為266.24%，符合保險(xiǎn)監(jiān)管要求。

　　“此類(lèi)涉及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)理賠，牽涉被保險(xiǎn)人數(shù)量多，交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜，與常規(guī)的理賠有所不同。希望社會(huì)各界能理性看待此次理賠案件，不要把正常的理賠工作看成拖延、扯皮甚至推諉。”浙商財(cái)險(xiǎn)表示。

　　根據(jù)此類(lèi)合同，被保險(xiǎn)人請(qǐng)求賠償要提供的書(shū)面材料包括，索賠申請(qǐng)書(shū)、保險(xiǎn)單正本、《借款合同》、擔(dān)保人對(duì)借款合同提供擔(dān)保的相關(guān)證明文件、被保險(xiǎn)人向借款人和擔(dān)保人提起訴訟或仲裁，由法院或仲裁機(jī)關(guān)出具的受理案件通知書(shū)和財(cái)產(chǎn)保全的裁定書(shū)等等。由于該產(chǎn)品是粵股交所向招財(cái)寶推薦的項(xiàng)目，這些理賠材料應(yīng)由粵股交所來(lái)搜集。

　　根據(jù)浙商財(cái)險(xiǎn)在保監(jiān)會(huì)備案的此類(lèi)保險(xiǎn)合同，投保人如果提供偽造、變?cè)熳C明材料的，被保險(xiǎn)人未對(duì)投保人進(jìn)行資信調(diào)查或違反規(guī)定程序進(jìn)行貸款審批的，可以拒賠。

　　熟悉信用保證保險(xiǎn)的業(yè)內(nèi)人士表示，股交所在向招財(cái)寶推薦項(xiàng)目的時(shí)候，也需要提交相關(guān)盡職調(diào)查材料。這些材料如果出現(xiàn)了問(wèn)題，責(zé)任很難劃定。

　　兩擔(dān)保人可能面臨被投資人起訴

　　招財(cái)寶于21日發(fā)布公告，稱(chēng)將為“僑興電信”、“僑興電訊”投資人承擔(dān)全部法律服務(wù)費(fèi)用。

　　大成律師事務(wù)所律師、西南政法大學(xué)教授徐以祥表示，從投資者提供的合同，產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)來(lái)看，在這個(gè)案件中，法律關(guān)系非常清晰，投資人要想獲得本息保障，最短的追索路徑就是起訴浙商財(cái)險(xiǎn)，要求其盡快履行合同義務(wù)。

　　徐以祥分析，根據(jù)合同，在這個(gè)事件中，作為增信機(jī)構(gòu)，浙商財(cái)險(xiǎn)負(fù)有保險(xiǎn)賠付義務(wù)。逾期企業(yè)僑興電信、僑興電訊在浙商財(cái)險(xiǎn)處投保，浙商財(cái)險(xiǎn)收取保費(fèi)，向投資人提供本息到期兌付的保證保險(xiǎn)。這意味著，當(dāng)兩家企業(yè)未能按時(shí)償還債務(wù)時(shí)，依照保險(xiǎn)合同約定，浙商財(cái)險(xiǎn)必須對(duì)投資人的借款本金和利息進(jìn)行理賠。

　　根據(jù)其保險(xiǎn)合同的約定，浙商財(cái)險(xiǎn)的絕對(duì)免賠率為零，就是必須賠付，不能免責(zé)。絕對(duì)免賠率為補(bǔ)保險(xiǎn)人向投保人索償后，投保人未能償還的全部或部分貨幣債務(wù)的一定比例。

　　因此，對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，起訴浙商財(cái)險(xiǎn)，是依法捍衛(wèi)自己權(quán)益，達(dá)到索償目的的最簡(jiǎn)單，最直接路徑。

　　徐同時(shí)表示，投資者也可以同時(shí)起訴債務(wù)的擔(dān)保人，也就是僑興集團(tuán)的創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)吳瑞林。這是因?yàn)楦鶕?jù)合同，吳瑞林以個(gè)人全部合法資產(chǎn)為本期債券的還本付息提供不可撤消的無(wú)限連帶責(zé)任保證擔(dān)保，包括但不限于以現(xiàn)有的和將來(lái)獲得的工資、薪金、房產(chǎn)、股權(quán)、投資及其分紅向本期債券全體持有人提供不可撤消的無(wú)限連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

　　劇情回顧：僑興債券逾期事件陷僵局

　　12月20晚間，招財(cái)寶披露了僑興電信和僑興電訊的債券逾期公告，兩家企業(yè)各發(fā)行了5億債券，本息合計(jì)11.46億元。目前，已經(jīng)到期的債券共計(jì)3.12億元，作為債券發(fā)行方的僑興電信和僑興電訊表示，資金周轉(zhuǎn)困難無(wú)法按時(shí)還款。

　　當(dāng)發(fā)行規(guī)模10億、本息金額高達(dá)11億元的私募債出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)后，發(fā)行人(也就是融資主體)廣東僑興集團(tuán)公司子公司向 掛牌方粵股交出具《保險(xiǎn)出險(xiǎn)告知函》;掛牌方粵股交則向承保方浙商財(cái)險(xiǎn)出具《保險(xiǎn)出險(xiǎn)通知書(shū)》;而平臺(tái)方招財(cái)寶，則也向承保方浙商財(cái)險(xiǎn)發(fā)出了《啟動(dòng)理賠保障通知書(shū)》。

　　在招財(cái)寶這類(lèi)平臺(tái)上，各方的關(guān)系是這樣的：

　　招財(cái)寶：這類(lèi)大平臺(tái)最重視的是安全性，引入保險(xiǎn)公司做“本息保障”，可以極大贏得客戶(hù)信任，滿足客戶(hù)的剛性需求。

　　融資方：對(duì)于融資公司(本案僑興)而言，要上大平臺(tái)融資，就要拿到本息保障的通行證，但如果以自己的信用水平去和保險(xiǎn)公司談，很可能通不過(guò)，即便通過(guò)了保險(xiǎn)費(fèi)率也會(huì)非常高。

　　保險(xiǎn)公司：保險(xiǎn)公司最怕?lián)�心接到炸藥包。發(fā)債公司到底是個(gè)什么情況，誰(shuí)知道呢?于是保險(xiǎn)公司要求做有人對(duì)債務(wù)人做反擔(dān)保，如果債務(wù)發(fā)生違約，由這個(gè)擔(dān)保方來(lái)賠。

　　于是大家不約而同地想到引入第三方做反擔(dān)保的方法，銀行保函就是這么來(lái)的。

　　所有的事情做好之后，保險(xiǎn)公司肯接貨了，股交所和招財(cái)寶也敢接包了，融資方如愿以?xún)�，幾方成為了相親相愛(ài)的一家人。

　　但違約事件發(fā)生后，備案方、平臺(tái)方、承保方的關(guān)系開(kāi)始發(fā)生轉(zhuǎn)變。目前看來(lái)目前履行還款賠付義務(wù)的重任，落到了浙商財(cái)險(xiǎn)的身上。

　　互金平臺(tái)對(duì)接四板市場(chǎng)，是個(gè)什么效果?

　　如果跳出來(lái)看招財(cái)寶私募債里相關(guān)當(dāng)事方的互相扯皮，那其實(shí)就是日漸龐大的中國(guó)場(chǎng)外非標(biāo)市場(chǎng)一直逃不過(guò)去的一個(gè)問(wèn)題——越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的金融交易服務(wù)平臺(tái)，正在對(duì)接全國(guó)多個(gè)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。

　　具體說(shuō)來(lái)，中國(guó)近幾年正在冒出無(wú)數(shù)區(qū)域性股權(quán)交易所，俗稱(chēng)四坂市場(chǎng)，通常由省政府批復(fù)、券商等金融機(jī)構(gòu)入股、金融辦牽頭、省政府監(jiān)管。而這兩年，這些區(qū)域四板市場(chǎng)跟無(wú)數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺(tái)一起，成為中國(guó)無(wú)數(shù)小貸、券商、基金子公司的資產(chǎn)出表之地，和小微企業(yè)的直接融資場(chǎng)所。私募債、定向融資、股權(quán)質(zhì)押、ABS等非標(biāo)資產(chǎn)盛行。

　　非標(biāo)到底應(yīng)該以怎樣的形態(tài)對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易所?合格投資人怎么界定?這兩個(gè)其實(shí)是一路以來(lái)多家平臺(tái)的困惑。如果我在線下在股權(quán)交易所購(gòu)買(mǎi)金融產(chǎn)品，需要滿足一定門(mén)檻;但是到互聯(lián)網(wǎng)上，這樣的門(mén)檻被降低，平臺(tái)本身并沒(méi)有承擔(dān)或起到識(shí)別合格投資者的作用。

　　一個(gè)類(lèi)金融資產(chǎn)交易所業(yè)態(tài)的平臺(tái)老總就曾經(jīng)向記者坦言：一開(kāi)始做的是信托收益權(quán)的拆分和銷(xiāo)售(注意不是信托份額拆分，那個(gè)屬于監(jiān)管明令禁止)，但是漸漸覺(jué)得監(jiān)管的表態(tài)屬于不支持，所以這一年調(diào)整業(yè)務(wù)方向，只做保理類(lèi)、融資租賃等稍微標(biāo)準(zhǔn)化一點(diǎn)的資產(chǎn)。

　　回到這次的僑興私募債違約事件，它具有代表性?因?yàn)樗�正在�?chuàng)造一個(gè)行業(yè)首例，業(yè)界正在密切注意著，一大堆添加“履約保證保險(xiǎn)”的平臺(tái)，究竟能不能夠保證自身平臺(tái)上交易的資產(chǎn)按時(shí)賠付。

　　現(xiàn)在很多類(lèi)似非標(biāo)資產(chǎn)信息服務(wù)平臺(tái)，隨便舉幾個(gè)例子：上市公司 精達(dá)股份 旗下的精融匯、陽(yáng)光保險(xiǎn)旗下的惠金所……一大堆，都把資產(chǎn)被保險(xiǎn)公司承保作為一個(gè)增信的賣(mài)點(diǎn)。所以，當(dāng)事方有沒(méi)有履責(zé)，會(huì)給影響我們要不要繼續(xù)信任互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上疊加了保險(xiǎn)的產(chǎn)品。

　　并非保險(xiǎn)公司第一張假保函

　　據(jù)了解，大地保險(xiǎn)曾經(jīng)出過(guò)一單假保函事件，情況與此次類(lèi)似。解決方式是在多方斡旋下，大地保險(xiǎn)先行賠付，后來(lái)進(jìn)行了追償，并未實(shí)質(zhì)受損。

　　互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上信用保證保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)注意到。今年12月初，一份《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理的通知》發(fā)給保險(xiǎn)公司征求意見(jiàn)，對(duì)此類(lèi)業(yè)務(wù)提出了更嚴(yán)格的監(jiān)管。

　　征求意見(jiàn)稿要求，保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)合理設(shè)置保險(xiǎn)金額。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道開(kāi)展的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，投保人為法人和其他組織的，單戶(hù)累計(jì)最高承保金額不得超過(guò)500萬(wàn)元;投保人為自然人的，單戶(hù)累計(jì)最高承保金額不得超過(guò)100萬(wàn)元。

　　征求意見(jiàn)稿還要求，保險(xiǎn)公司應(yīng)在業(yè)務(wù)系統(tǒng)中設(shè)定校驗(yàn)規(guī)則，控制單戶(hù)投保人累計(jì)投保金額，避免投保人通過(guò)多次投保規(guī)避金額限制。