剛拿下史密斯菲爾德的余溫尚未減少，萬洲國際再次趁勢追擊，向美國西岸進發(fā)，拿下一家美國肉企。

　　11月22日萬洲國際公告顯示，準(zhǔn)備以1.45億美元的價格買下美國肉食企業(yè)荷美爾(Hormel Foods)的子公司Clougherty。

　　對于新收購這家肉企的原因，萬洲國際表示是為了發(fā)展在美國西岸市場的優(yōu)勢，因為與美國東岸工廠相比，西岸對亞洲的出口更具時間優(yōu)勢。如果說收購史密斯菲爾德讓萬洲國際嘗到了甜頭，那么此次收購將對其業(yè)績再度鞏固，萬洲國際相關(guān)負責(zé)人在接受《華夏時報》記者采訪時也直言，預(yù)計這次收購的項目回收期為4年。

　　收購美國Clougherty

　　根據(jù)萬洲國際11月22日發(fā)布的公告顯示，公司間接全資附屬公司史密斯菲爾德作為買方訂立正式協(xié)議，同意向荷美爾收購Clougherty，收購代價為1.45億美元(約合9.99億元人民幣)，交易預(yù)期于今年末之前完成。交易完成后，Clougherty將成為公司的間接全資附屬公司。

　　公開資料顯示，Clougherty是美國的綜合豬肉產(chǎn)品生產(chǎn)商及加工商，2004年被荷美爾收購。后者是美國一家擁有120年歷史的老牌肉類生產(chǎn)和加工企業(yè)，1994年進入中國市場。

　　Clougherty在加州起步，經(jīng)營包括“Farmer John”、“Saag’s Specialty Meats”在內(nèi)的多個品牌，產(chǎn)品主要在美國西南部出售。此外，Clougherty還通過PFFJ公司及Champ公司在加州、懷俄明州及亞利桑那州經(jīng)營生豬養(yǎng)殖場。

　　萬洲國際在接受《華夏時報》記者采訪時介紹，Clougherty旗下的品牌之一Farmer John是加州第一培根品牌及第一香腸品牌，我們非常高興此次以合理的作價收購具備廣泛客戶基礎(chǔ)及盈利能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。交易不但有助于擴充并加強美國業(yè)務(wù)的垂直整合供應(yīng)鏈，進一步鞏固本公司作為優(yōu)質(zhì)豬肉產(chǎn)品生產(chǎn)商及加工商的品牌形象，亦令本公司得以立即進駐美國西岸市場�！芭c美國東岸工廠相比，西岸對亞洲的出口更具時間優(yōu)勢，其地理位置具有戰(zhàn)略意義。未來，公司將推進Clougherty與史密斯菲爾德現(xiàn)有生產(chǎn)、銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)的橫向整合，并積極拓展出口業(yè)務(wù)，以期帶來可觀的協(xié)同效益�！�

　　近幾年，萬洲國際頻繁出海，先是在2013年花費71億美元巨額資金收購美國及全球最大生豬及豬肉生產(chǎn)商Smithfield Foods全部股份。該筆收購也創(chuàng)下中國企業(yè)并購美國公司最大金額紀(jì)錄。此后，萬洲國際與墨西哥Alfa集團聯(lián)合收購西班牙Campofrio。如今時隔3年，萬洲國際再度向美國進軍。

　　對于未來的并購計劃，上述萬洲國際相關(guān)負責(zé)人對《華夏時報》記者表示，短期內(nèi)暫時未考慮。待債務(wù)明年進一步降低后才有可能會考慮。“未來發(fā)展原則以能為集團帶來協(xié)同效益、肉制品(豬肉或其他類別如牛)為主�？紤]歐美、澳洲等地區(qū)�！�

　　項目回收期4年

　　2013年，雙匯創(chuàng)始人萬隆決定70余億美元收購史密斯菲爾德，震動中美兩個市場。不可否認的是，萬洲國際收購史密斯菲爾德付出了71億美元的代價，同時也欠下了巨額債務(wù)，但是史密斯菲爾德帶來的業(yè)績貢獻也同樣不容小覷。

　　根據(jù)萬洲國際公布的史密斯菲爾德三季度業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，在截至2016年10月2日的3個月內(nèi)，史密斯菲爾德的銷售額同比增加了4%至35.89億美元(約合247.31億元人民幣)，凈收入為1.44億美元(約合9.92億元人民幣)，同比上漲了73%，三季度的毛利、經(jīng)營利潤、凈收入等均高于去年同期。

　　這和中美兩國在生豬養(yǎng)殖環(huán)境的差異有主要關(guān)系。據(jù)了解，在美國，作為生豬飼料主要原料的玉米、大豆，平均價格只有中國的一半甚至更低，豬肉成本大幅低于國內(nèi)。

　　2015年以來，中國豬肉價格大幅飆漲，美國豬肉成本優(yōu)勢突出。有數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國平均生豬價格為每千克人民幣19.5元(約3.0美元)，較上一年同期大幅上升48.9%。而同期，美國平均生豬價格為每千克1.11美元，同比下降2.6%。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，美國豬肉的總出口量今年上半年增加1.8%，對中國(內(nèi)地)及香港的出口量的增長率高達139.8%。

　　今年上半年，雙匯發(fā)展(000895,股吧)通過關(guān)聯(lián)公司羅特克斯進口了19.2億元的豬肉，已經(jīng)逼近去年全年21億元進口豬肉的規(guī)模。

　　反觀同行，在國內(nèi)豬價高漲的背景下，一些企業(yè)豬肉零售價格增幅趕不上生豬價格的漲幅，業(yè)績下滑，甚至虧損;而大量從美國進口豬肉，雙匯發(fā)展業(yè)績不但保持了穩(wěn)定，還有所增長。

　　業(yè)內(nèi)人士也認為，史密斯菲爾德總部位于美國東部的弗吉利亞州，在美國東海岸;新收購的Clougherty位于美國西海岸，運輸?shù)街袊�，距離可以縮短數(shù)千公里，美國豬肉出口到國內(nèi)市場的運輸成本預(yù)計將進一步降低，運輸時間也更短。

　　正是出于上述原因，促成了萬洲國際這次對Clougherty的并購。據(jù)上述萬洲國際相關(guān)負責(zé)人透露，目前有年5億美元銷售額的Clougherty，此次對其的收購資金為1.45億美元，預(yù)計這次收購的項目回收期為4年。

　　值得注意的是，該負責(zé)人一直強調(diào)此次收購Clougherty是一項比較小的收購，而且收購資金為自有資金，不涉及到債務(wù)問題。

　　不過，收購史密斯菲爾德的債務(wù)壓力也不容忽視。《華夏時報》記者在萬洲國際今年發(fā)布的半年報中看到，截止到2016年6月30日其還有37.31億美元的債務(wù)，其中于今年至2022年的7年時間里，每年分別到期總債務(wù)的12%、25%、27%、1%、1%、10%和24%。

　　如何抵御周期風(fēng)險?

　　全球股市一榮俱榮，一損俱損，然而豬市卻有明顯地域差距。從去年上半年開始，國內(nèi)生豬價格開始走牛，隨后一發(fā)不可收拾，堪稱“史上最強”豬周期。然而截至目前，美國豬市卻經(jīng)歷了連續(xù)25個月的熊市，從高位到目前跌幅已超過50%。不僅走勢相反，最近甚至有消息稱即便算上加工和運費，美國豬肉價格進口到國內(nèi)，也只有本地豬肉價格的三分之一。

　　9月30日，美國農(nóng)業(yè)部公布了美國季度生豬養(yǎng)殖報告，報告顯示美國生豬存欄量達到了7085萬頭，為1866年以來的最高水平。在供應(yīng)如此充足的背景下，美國生豬價格亦出現(xiàn)了大幅下跌，截至9月30日，芝加哥商品交易所2016年11月交割的生豬期貨價格為43.675美分/磅，折合人民幣3.2元/斤。換算下來，同期四川本地生豬價格是美國的2.75倍。

　　目前來看美國豬肉相比國內(nèi)豬肉有價格優(yōu)勢，萬洲國際也能借此提升業(yè)績。但豬肉市場也存在周期，當(dāng)美國豬肉價格沒有優(yōu)勢時，萬洲國際是否并購無用了呢?

　　對此，萬洲國際已經(jīng)做好了充足準(zhǔn)備�！爸忻镭i肉價差大，即便是美國豬肉價格上漲，這種中美之間的價格差異也還是存在的。這和中美兩國之間在養(yǎng)殖成本和飼料成本的差異有關(guān)系。在美國，兩個員工可以養(yǎng)一萬頭豬，而在中國行業(yè)分散，規(guī)模不大，大概在幾千頭甚至更低。所以說中美價差短期內(nèi)不會變小。”上述萬洲國際相關(guān)負責(zé)人在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

　　上述負責(zé)人還強調(diào)，即使出現(xiàn)價差沒有優(yōu)勢的時候，也可以不出口到中國，而出口到其他國家。萬洲國際是少有的在中美都有資源和平臺的企業(yè)，無論市場形勢怎么變，都有不同形式應(yīng)對。