信貸總量增幅巨大，為何中小企業(yè)仍然感覺貸款難?天量信貸究竟流向何方?在11月23日舉行的“2016新浪金麒麟論壇”上，銀監(jiān)會國有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會主席于學(xué)軍直言，近兩年中國的銀行信貸結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些明顯變化，政策性銀行和商業(yè)銀行蜂擁至各級政府放貸，房地產(chǎn)也成為信貸的主力軍，實(shí)體企業(yè)融資卻非常困難。

　　于學(xué)軍表示，自2015年下半年之后，地方政府融了很多資金，手頭變得很寬裕。究其來源，一是銀行正常的放貸行為，現(xiàn)在無論是政策性銀行還是商業(yè)銀行，蜂擁而至要給各級政府放貸，甚至在一些地區(qū)銀行要對政府進(jìn)行公關(guān)。除此以外，另外兩項(xiàng)資金也十分突出，一是所謂的債務(wù)置換，二是專項(xiàng)重點(diǎn)建設(shè)基金，此外，還有其他渠道的各類社會融資等。

　　今年以來房地產(chǎn)貸款突進(jìn)情況也尤為顯著。于學(xué)軍表示，房地產(chǎn)貸款成為最大主力軍，至8月末全國地產(chǎn)業(yè)的貸款大概是24.8萬億元，同比增長24.6%，占比達(dá)到24.1%，以房地產(chǎn)做抵押的貸款占整個貸款的比重超過15%，兩項(xiàng)合計應(yīng)該在39%以上。央行數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，個人住房貸款增加3.63萬億元，同比多增1.8萬億元。其中，9月新增4759億元，同比多增2055億元。而在10月，這一數(shù)據(jù)仍然保持了較高的占比，10月新增個人住房貸款達(dá)到4891億元，占比為75%左右。與房貸快速增長相依相伴的則是房價的水漲船高。“全國有這樣一個特點(diǎn)，基本上哪里城市房價上漲得高，哪里房地產(chǎn)貸款就多;或者反過來，哪個城市房地產(chǎn)類的貸款增加得多，哪個城市房地產(chǎn)的價格就上漲得高�！睋�(jù)于學(xué)軍透露，截至9月末，江蘇省房地產(chǎn)相關(guān)貸款占該省今年新增貸款比重達(dá)到55%，其中南京、蘇州占比達(dá)到70%以上，且有部分地區(qū)占比超過100%�！斑@不是個例，也帶有一定普遍性。”于學(xué)軍說，這意味著其他貸款實(shí)際上在下降。

　　房地產(chǎn)貸款、地方政府融資火熱，與之相反的則是“實(shí)體企業(yè)融資困難，新增貸款對實(shí)體企業(yè)的放貸極不樂觀”。于學(xué)軍舉例說，在東部地區(qū)的一些經(jīng)濟(jì)大省，甚至制造業(yè)新增的貸款到現(xiàn)在累計都是下降的。實(shí)體企業(yè)中融資狀況的分化趨勢也十分明顯，一部分央企、少部分行業(yè)龍頭企業(yè)和具有創(chuàng)新能力的優(yōu)勢企業(yè)，融資占有一定的優(yōu)勢，而大部分的中小企業(yè)，甚至包括一些陷入產(chǎn)能過剩行業(yè)的大型企業(yè)，不僅新增貸款困難，就連保住原有的貸款也很難。

　　事實(shí)上，銀行信貸結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)向癥結(jié)在于“資產(chǎn)荒”。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中，中小企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險更大，壞賬風(fēng)險提升，銀行出于自身發(fā)展、盈利、風(fēng)險控制等方面的考量，選擇疏遠(yuǎn)部分實(shí)體企業(yè)，導(dǎo)致決策部門制定的信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策被大打折扣，無法執(zhí)行到位，最終使大量中小微企業(yè)陷入了融資難、融資貴怪圈而無法解套。

　　對此，監(jiān)管層已經(jīng)開始著手解決。10月末召開的中央政治局會議提出，“要堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險”。在此之前，監(jiān)管部門已經(jīng)開始著手干預(yù)信貸流向。一方面，有關(guān)部門約談主要商業(yè)銀行，對信貸投放結(jié)構(gòu)進(jìn)行窗口指導(dǎo)。另一方面，監(jiān)管部門也出臺政策，嚴(yán)禁信貸、理財資金違規(guī)流入房市，并加大了對違規(guī)銀行的處罰力度。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，在樓市調(diào)控新政實(shí)施后，購房門檻的提高和銀行信貸的收緊將使熱點(diǎn)城市的樓市需求進(jìn)入觀望期，加之基數(shù)效應(yīng)，熱點(diǎn)城市樓市成交同比增速可能會出現(xiàn)較大幅度的下滑。他表示，從過去一段時間信貸高速增長結(jié)構(gòu)來看，基建等一些大型項(xiàng)目以及房地產(chǎn)帶來的信貸投入很大程度上對于上游的建材等多個產(chǎn)業(yè)起到帶動作用，既有益于鋼鐵、水泥等行業(yè)去產(chǎn)能、去庫存，也有利于穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增速。但這種結(jié)構(gòu)分化明顯的信貸投放結(jié)構(gòu)是不可持續(xù)的。隨著經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)、部分制造業(yè)開始復(fù)蘇以及新興產(chǎn)業(yè)的加快成長，信貸投向結(jié)構(gòu)必定將優(yōu)化改善。

　　黃洪：保險機(jī)構(gòu)須控制負(fù)債成本

　　經(jīng)濟(jì)下行給金融業(yè)造成不小的壓力，對保險業(yè)而言風(fēng)險更是不容小覷。11月23日，保監(jiān)會副主席黃洪在“2016新浪金麒麟論壇”上表示，保監(jiān)會將強(qiáng)化第二代償付能力監(jiān)管和保險資金運(yùn)用監(jiān)管聯(lián)動，督促保險機(jī)構(gòu)合理控制負(fù)債成本，真正做到“有多大本錢，就做多大業(yè)務(wù)”。

　　黃洪最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2016年1-10月，我國原保險保費(fèi)收入2.7萬億元，同比增長30.4%，全年保費(fèi)收入將達(dá)3萬億元，有望超過日本成為全球第二大保險市場。目前，保險總資產(chǎn)達(dá)14.8萬億元，共有保險公司法人機(jī)構(gòu)207家，從業(yè)人員700多萬。

　　但黃洪也指出，保險業(yè)也有少數(shù)公司的經(jīng)營比較激進(jìn)，非理性競爭行為仍存在。為此，保險監(jiān)管將更加注重資產(chǎn)負(fù)債匹配監(jiān)管，做實(shí)公司治理監(jiān)管。嚴(yán)格股東資質(zhì)要求，規(guī)范管理層運(yùn)作，防止不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易和利益輸送。而如何防止上述違規(guī)違法行為?黃洪表示，除了傳統(tǒng)的監(jiān)管模式外，監(jiān)管還將運(yùn)用新興技術(shù)創(chuàng)新監(jiān)管方式，加強(qiáng)對市場主體事中事后監(jiān)管。如構(gòu)建大數(shù)據(jù)監(jiān)管模型，更加全面、及時、準(zhǔn)確地獲取市場信息，主動發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為，提高監(jiān)管的針對性和有效性;完善信息披露制度，明確披露重點(diǎn)，加大披露力度，加強(qiáng)社會和市場約束。

　　與此同時，黃洪還重申“保險姓保”理念，要求保險機(jī)構(gòu)注重主業(yè)優(yōu)先，引導(dǎo)保險資金價值投資、長期投資、穩(wěn)健投資。發(fā)揮長期投資優(yōu)勢，以股債結(jié)合、資產(chǎn)支持計劃等形式推進(jìn)直接投資，使金融體系投融資的供需配置更加有效、期限結(jié)構(gòu)更加匹配、利率曲線更加合理，如近期設(shè)立規(guī)模800億元的我國首只直接投向建材產(chǎn)業(yè)的子基金等。