穆迪：中國壽險(xiǎn)公司償付充足率處下降趨勢

2016-10-17 11:52| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 1000| 評論: 0|來自: 證券時(shí)報(bào)

近日，穆迪發(fā)布最新的保險(xiǎn)業(yè)行業(yè)報(bào)告，報(bào)告稱，2016年上半年，中國壽險(xiǎn)公司償付能力充足率呈下降趨勢，相比之下，財(cái)險(xiǎn)公司則保持穩(wěn)定。在另類投資和權(quán)益類投資方面，穆迪建議保險(xiǎn)公司在注重收益的同時(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

　　償付能力：壽險(xiǎn)公司下降財(cái)險(xiǎn)公司基本穩(wěn)定

　　穆迪金融機(jī)構(gòu)部副總裁朱茜稱，由于新業(yè)務(wù)大幅增長、股市回調(diào)以及評估利率降低導(dǎo)致準(zhǔn)備金提高，壽險(xiǎn)公司的償付充足率普遍下降。數(shù)據(jù)顯示，自去年底至今年6月末，壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)加權(quán)平均核心償付能力充足率下降33個(gè)百分點(diǎn)，綜合償付能力充足率則下滑35個(gè)百分點(diǎn)。

　　“壽險(xiǎn)公司償付充足率下降的最主要原因，是以萬能壽險(xiǎn)產(chǎn)品為主的新業(yè)務(wù)大幅增長，這提高了行業(yè)所需的成本。尤其是不少公司在今年一季度發(fā)起每年一度的’開門紅’銷售活動(dòng)，部分公司銷售了大量萬能壽險(xiǎn)產(chǎn)品，特別是現(xiàn)金價(jià)值和最低保證利率較高的產(chǎn)品。今年一季度，萬能壽險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售同比增長214%�！敝燔缯f。

　　朱茜稱，在銷售萬能壽險(xiǎn)產(chǎn)品的前十大保險(xiǎn)公司中，其償付能力充足率普遍較低。預(yù)計(jì)在低利率環(huán)境下，中國壽險(xiǎn)公司的償付能力會(huì)繼續(xù)削弱。不過，隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始控制包括萬能壽險(xiǎn)在內(nèi)的中短存續(xù)期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品銷售的過快增長，償付能力下降的速度將會(huì)放緩。

　　相比之下，財(cái)險(xiǎn)公司的償付能力充足率則相對穩(wěn)定。穆迪助理副總裁吳杰佩稱，在保費(fèi)增長放緩、非強(qiáng)制性車險(xiǎn)(即商業(yè)車險(xiǎn))費(fèi)率改革試點(diǎn)推出的情況下，財(cái)險(xiǎn)公司的償付能力比壽險(xiǎn)公司更為穩(wěn)定，其平均核心償付能力充足率從去年12月至今年6月底變化不大，并且至6月底，只有10%的財(cái)險(xiǎn)公司的綜合償付能力充足率低于200%(壽險(xiǎn)公司的這一占比則為40%以上)。

　　財(cái)險(xiǎn)公司的償付能力之所以能較為穩(wěn)定，是因?yàn)槠渫顿Y風(fēng)險(xiǎn)的最低資本要求較小，并且杠桿水平?jīng)]有壽險(xiǎn)公司那么高。因此，2016年上半年股市下跌對財(cái)險(xiǎn)公司償付能力的影響并不大�！眳墙芘宸Q。

　　報(bào)告預(yù)計(jì)，財(cái)險(xiǎn)公司的保費(fèi)增長將因中國經(jīng)濟(jì)增長減緩而放緩，在沒有出現(xiàn)重大巨災(zāi)損失的情況下，財(cái)險(xiǎn)公司的償付能力將繼續(xù)保持穩(wěn)定。

　　另類投資和權(quán)益類投資風(fēng)險(xiǎn)需把控

　　報(bào)告稱，中國持續(xù)偏低且不斷下降的利率環(huán)境導(dǎo)致經(jīng)常性投資收益受到擠壓，在投資收益率下行的大環(huán)境下，保險(xiǎn)公司更傾向于高投資回報(bào)率的另類投資和權(quán)益類投資。過去12個(gè)月，保險(xiǎn)公司一直在增加對權(quán)益類投資和另類投資(如信托計(jì)劃、債券計(jì)劃、資產(chǎn)支持證券和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等)的資產(chǎn)配置，以追求更高的收益率。其中，這些另類投資在很大程度上與地方政府融資平臺(tái)或房地產(chǎn)投資掛鉤，而后者的流動(dòng)性和透明度比較低，并且容易受到經(jīng)濟(jì)和金融市場沖擊影響。

　　以穆迪公司受評的中國四大財(cái)險(xiǎn)公司為例，截至2013年底，其另類投資占投資資產(chǎn)組合的占比為8%，而這一比例到2015年底則上升至15%。

　　朱茜表示，保險(xiǎn)公司在某些另類投資領(lǐng)域集中度過高會(huì)給保險(xiǎn)公司的盈利和發(fā)展造成被動(dòng)，在關(guān)注收益的同時(shí)還應(yīng)該控制風(fēng)險(xiǎn)，注重投資多元化。

　　穆迪高級副總裁嚴(yán)溢敏也認(rèn)為，現(xiàn)在大部分保險(xiǎn)公司都在進(jìn)行投資價(jià)值的轉(zhuǎn)型，這一轉(zhuǎn)型是正面的。但同時(shí)，她對有些公司過于激進(jìn)的投資做法表示擔(dān)憂。

　　“由于壽險(xiǎn)公司目前利潤的主要來源是依靠利差，在低利率環(huán)境和資產(chǎn)荒的背景下，壽險(xiǎn)公司的盈利壓力更大，因此有越來越多的壽險(xiǎn)公司看中權(quán)益類投資和另類投資，尤其是一些壽險(xiǎn)公司在權(quán)益類投資和另類投資領(lǐng)域的單一投資集中度過高，這會(huì)增加公司盈利和償付能力充足率的波動(dòng)性�！眹�(yán)溢敏稱。

　　不過，朱茜表示，雖然目前大部分保險(xiǎn)公司都在做資產(chǎn)投資的轉(zhuǎn)型，但很多公司也已經(jīng)意識(shí)到另類投資和權(quán)益類投資的風(fēng)險(xiǎn)，正在通過加強(qiáng)項(xiàng)目介入、強(qiáng)化投后管理等手段，提高辨別風(fēng)險(xiǎn)和抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　10月12日，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波發(fā)文稱，個(gè)別保險(xiǎn)公司偏離保險(xiǎn)保障主業(yè)，存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，提出“保險(xiǎn)姓保”是保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值的根基，是行業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展、服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的根本要求。對此，嚴(yán)溢敏表示，當(dāng)前整體來看，中國保險(xiǎn)業(yè)在朝著“保險(xiǎn)姓�！钡姆较虬l(fā)展。