隨著基金二季報(bào)披露完畢，公募的操作思路逐漸浮出水面。天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在缺乏趨勢性行情的二季度，基金憑借在消費(fèi)食品和有色板塊的著力布局，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的階段性回暖，整體收益達(dá)到767.30億元。

　　展望三季度，基金普遍預(yù)期后市大概率維持震蕩走勢，整體投資策略偏謹(jǐn)慎，在強(qiáng)調(diào)精選個(gè)股的同時(shí)，軍工及新能源汽車成為當(dāng)下基金最看好的投資熱門板塊。

　　二季度投資：青睞消費(fèi)、有色

　　從二季報(bào)披露的信息看，剛剛過去的一個(gè)季度，在缺乏趨勢性機(jī)會的市場中，基金配置呈現(xiàn)出“做足確定性”趨勢，一方面是回歸以貴州茅臺(600519,股吧)等為代表的績優(yōu)消費(fèi)股，另一方面則是加大對有色黃金領(lǐng)域的“開采”力度。

　　從整體上看，基金二季度在制造業(yè)領(lǐng)域加大布局力度。6月末，公募持有制造業(yè)的市值達(dá)到6916.52億元，較3月末的6306.13億元增加了610.39億元，凈值占比則從3月末的34.30%上升至6月末的39.32%，提高了5.02個(gè)百分點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，基金在信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)市值減少超過100億元，凈值占比下降0.28個(gè)百分點(diǎn)，下降最多;房地產(chǎn)業(yè)和文化、體育和娛樂業(yè)市值則分別減少92.26億元和74.13億元，凈值占比分別下降0.42個(gè)和0.34個(gè)百分點(diǎn)。

　　表1：前兩個(gè)季度基金行業(yè)配置情況一覽(數(shù)據(jù)來源：天相 下同)

　　而從細(xì)分角度看，基金對消費(fèi)食品的熱度在二季度回升最為明顯。

　　天相統(tǒng)計(jì)顯示，在二季度增持前50大重倉股中，貴州茅臺(600519,股吧)持有基金只數(shù)從58個(gè)激增至144只，增加86只，增加數(shù)量最多;基金增持市值39.06億元，增持市值排名第2。同樣是消費(fèi)食品領(lǐng)域的大熱門，伊利股份(600887,股吧)的持有基金只數(shù)從一季度末的22只增加至二季度末的101只，增加79只，增加數(shù)量排名第2;基金增持市值50.68億元，增持市值最大。美的電器、格力電器(000651,股吧)和瀘州老窖(000568,股吧)也躋身基金增持前50大重倉股行列。

　　此外，外圍市場動(dòng)蕩推升投資者避險(xiǎn)情緒，年內(nèi)金價(jià)走勢強(qiáng)勁，使得部分有色板塊個(gè)股獲得基金青睞。

　　二季度，基金持有采礦行業(yè)股票的市值從219.90億元增加到348.51億元，增加了128.62億元，凈值占比提升0.79個(gè)百分點(diǎn)。

　　該行業(yè)的個(gè)股中，科恒股份(300340,股吧)二季度末成為基金新增前50大重倉股，20只基金共計(jì)持有其市值8.40億，在50只新增重倉股中排名首位，該股二季度以來漲幅高達(dá)225.38%;無獨(dú)有偶，山東黃金(600547,股吧)二季度新增22只基金持有，持有基金數(shù)量升至61只，持有市值26.44億元，在增持前50大重倉股中排名第4，該股二季度以來上漲48.42%。

　　表2：二季度基金增持前10大重倉股情況一覽(單位：萬元)

　　整體盈利767.21億 嘉實(shí)“最賺錢”

　　從結(jié)果上看，憑借在消費(fèi)和采礦領(lǐng)域的著力布局，基金二季度實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的階段性回暖，整體收益達(dá)到767.30億元。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，二季度3802只基金合計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤767.30億元，而一季度基金則出現(xiàn)了3098.02億元的虧損。

　　其中，貢獻(xiàn)最大的為混合型基金，混合型基金得益于靈活的倉位，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)，在二季度市場轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性行情，并缺乏趨勢性機(jī)會的情況下盈利331.38億元，占二季度基金盈利總額的43.19%;貨幣型基金盈利288.89億元，較一季度下降17.14億元，占二季度基金盈利總額的37.66%，對整體收益仍貢獻(xiàn)較大;股票型基金盈利62.18億元，較上個(gè)季度有明顯改善，占二季度基金盈利總額的8.10%。

　　表3：前兩個(gè)季度各類型基金盈利情況一覽(單位：元)

　　從公司角度看，106家納入統(tǒng)計(jì)的開展公募業(yè)務(wù)的基金公司和其他機(jī)構(gòu)中，有98家當(dāng)季旗下基金整體實(shí)現(xiàn)盈利。值得一提的是，嘉實(shí)二季度一躍超過天弘基金，旗下基金二季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤54.15億元，成為當(dāng)季為投資者“賺到最多錢”的基金公司。

　　除此以外，天弘基金以50.01億元的盈利水平緊隨其后;易方達(dá)、南方、富國基金(博客,微博)、工銀瑞信基金、匯添富旗下基金合計(jì)盈利也都超過30億元。

　　表4：二季度旗下基金盈利規(guī)模前十基金公司一覽

　　不過，從平均單只基金盈利能力(整體盈利規(guī)模/旗下基金數(shù)量)來看，興全基金以18只基金實(shí)現(xiàn)19.62億元、平均單只基金盈利1.09億元的水平排名首位;上銀基金、寶盈基金、天弘基金、泓德基金、華寶興業(yè)基金、嘉實(shí)基金(博客,微博)、財(cái)通基金和富國基金緊隨其后，旗下單只基金平均盈利規(guī)模都在4000萬元以上。

　　表5：二季度單只基金盈利能力排名前十基金公司情況

　　三季度謹(jǐn)慎樂觀

　　而展望后市，基金整體預(yù)期相對謹(jǐn)慎，主流判斷仍是行情將維持震蕩走勢。

　　興全有機(jī)增長基金預(yù)期，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)仍然處于弱勢探底的態(tài)勢，市場的高估值也是市場的風(fēng)險(xiǎn)因素，市場有利的方面就是上半年市場的大幅調(diào)整降低了整體市場的下行風(fēng)險(xiǎn)與做空的動(dòng)能以及權(quán)重板塊的估值水平并沒有顯著的泡沫成分。綜合以上因素判斷，市場在未來較長時(shí)間可能會維持震蕩走勢。

　　具體布局角度，基金三季度傾向“防守反擊”的“確定性”打法，消費(fèi)升級和新能源等成長板塊相對受寵。

　　“我們保持謹(jǐn)慎樂觀預(yù)期市場或?qū)⒄鹗幧闲�，景氣度上行的行業(yè)將獲得市場的青睞，繼續(xù)看好新興行業(yè)中的清潔能源、國防軍工、信息技術(shù)、醫(yī)藥生物和消費(fèi)升級等行業(yè)。”銀華中小盤基金表示。

　　展望三季度，國泰新經(jīng)濟(jì)基金判斷證券市場會出現(xiàn)相應(yīng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會：“升級仍然是我們投資的主要方向：一是消費(fèi)升級;二是產(chǎn)業(yè)升級。這兩個(gè)方向的代表包括新能源汽車、電子和品牌白酒等。”