7月20日 大宗商品走勢(shì)分化，受外盤(pán)農(nóng)產(chǎn)品期貨暴跌影響，早盤(pán)開(kāi)盤(pán)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨集體下挫，午后跌幅普遍收窄。截止下午收盤(pán)，豆粕跌2.47%、雞蛋跌2.38%、棉花跌2.3%、菜粕跌1.95%、鐵礦跌1.17%;漲幅方面，橡膠漲2.01%、棕櫚漲1.83%、豆油漲1.57%。

　　豆粕期貨近期有望弱勢(shì)振蕩

　　受美豆主產(chǎn)區(qū)和我國(guó)長(zhǎng)江中下游地區(qū)降雨影響，外盤(pán)大豆和大連豆粕沖高回落。但美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告利多和天氣仍有炒作空間，又使得跌勢(shì)難以順利延續(xù)。展望后市，現(xiàn)實(shí)供需面依舊偏空，天氣炒作機(jī)會(huì)仍然存在。

　　近一段時(shí)間以來(lái)，在長(zhǎng)江中下游地區(qū)強(qiáng)降雨天氣增多，造成部分地區(qū)出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，給當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重?fù)p害，導(dǎo)致豆粕等飼料原料需求階段性下降。另外，近期豬肉價(jià)格下跌，“牛豬”(體重超過(guò)正常的豬)出欄速度加快，加之生豬存欄量增加幅度緩慢，豆粕等飼料原料需求低于預(yù)期。農(nóng)業(yè)部14日公布 6月4000個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)的生豬存欄數(shù)據(jù)，6月能繁母豬存欄為3760萬(wàn)頭，環(huán)比持平，同比下降3.4%;生豬存欄量為3.7634億頭，環(huán)比上升0.7%，同比下降2.1%。

　　由于前期降雨較多，土壤濕度尚可，短期內(nèi)美豆天氣炒作難興。而且國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)充足，需求不旺。豆粕期貨近期有望弱勢(shì)振蕩，但中長(zhǎng)期走勢(shì)仍需密切關(guān)注美大豆產(chǎn)區(qū)天氣狀況。

　　雞蛋現(xiàn)貨供應(yīng)過(guò)剩交割月臨近恐有回調(diào)

　　近段時(shí)間雞蛋期貨價(jià)格反復(fù)上沖五日和十日均價(jià)，沖高回落，承壓遇阻明顯。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，這是典型的技術(shù)空頭結(jié)構(gòu)。同時(shí)，隨著9月合約臨近交割月前月，高于高于現(xiàn)貨價(jià)格的雞蛋期貨價(jià)格，將面臨回歸壓力，且限倉(cāng)臨近可能引發(fā)更大的波動(dòng)，需注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　農(nóng)產(chǎn)品集購(gòu)網(wǎng)研究總監(jiān)林國(guó)發(fā)表示，前期補(bǔ)欄的蛋雞也陸續(xù)進(jìn)入開(kāi)產(chǎn)期，增加了整個(gè)市場(chǎng)供應(yīng)。洪澇災(zāi)害雖然影響了部分雞蛋產(chǎn)量，但交通不暢也影響了部分需求，雞蛋整體仍處于供過(guò)于求，預(yù)計(jì)本輪雞蛋1609價(jià)格有望跌破3800元/500kg.

　　連礦持續(xù)承壓 預(yù)計(jì)中期下跌

　　中州期貨分析，本周黑色品種連續(xù)承壓，周三鋼礦跌勢(shì)放緩但空頭形態(tài)已經(jīng)較為明顯，后市持續(xù)走低概率較大。雖然今年政策利好不斷，但隨著刺激效應(yīng)的衰弱，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度利空，市場(chǎng)的需求沒(méi)那么旺盛，對(duì)未來(lái)的預(yù)期最多只能算是謹(jǐn)慎樂(lè)觀。在這樣的市場(chǎng)形勢(shì)下，大宗商品期貨在淡季反而節(jié)節(jié)走高，這種現(xiàn)象本身就有些反常。國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格的回調(diào)究其根源，一方面固然與房地產(chǎn)帶來(lái)的需求有關(guān)，但更深的層面可能是一些資本利用市場(chǎng)預(yù)期炒高大宗商品價(jià)格，再通過(guò)作空機(jī)制賣空，從中賺取差價(jià)。黑色系的暴跌一方面受到上半年工業(yè)增加值放緩以及下半年房地產(chǎn)投資將回落預(yù)期的影響，另一方面也與鋼材產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高及大宗商品仍處于去產(chǎn)能的低谷期有關(guān)。

　　操作上繼續(xù)維持空頭思路，由于連續(xù)兩個(gè)交易日的大幅殺跌，后市跌勢(shì)可能放緩，投資者追空應(yīng)注意倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)。