萬(wàn)科A今日復(fù)牌本報(bào)記者深入挖掘發(fā)現(xiàn)——關(guān)注萬(wàn)科A后市234只基金身陷萬(wàn)科A

　　昨晚公告稱，萬(wàn)科董事會(huì)全票反對(duì)寶能系罷免董事議案。今日，萬(wàn)科A復(fù)牌，資本市場(chǎng)將用“真金白銀”來(lái)為“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”投票。

　　記者深入挖掘發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)科A后市表現(xiàn)可能要看基金經(jīng)理和寶能的臉色，但基金經(jīng)理可能是主角。目前有234只基金身陷萬(wàn)科A，數(shù)據(jù)顯示，重倉(cāng)基金多可承受萬(wàn)科A下跌25%。此外，對(duì)重倉(cāng)持有萬(wàn)科A的分級(jí)基金，投資者需格外留意，或面臨下折的風(fēng)險(xiǎn)。

　　最新公告

　　萬(wàn)科董事會(huì)全票反對(duì)寶能系罷免董事議案昨日晚間，萬(wàn)科公告稱，公司第十七屆董事會(huì)第十二次會(huì)議于2016年7月1日下午在深圳舉行，會(huì)議以11票贊成，0票反對(duì)，0票棄權(quán)通過(guò)了“關(guān)于不同意深圳市鉅盛華股份有限公司及前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司提請(qǐng)召開2016年第二次臨時(shí)股東大會(huì)的議案”。

　　萬(wàn)科董事會(huì)暫免被罷免

　　據(jù)悉，會(huì)議應(yīng)到董事11名，親自出席及授權(quán)出席董事11名，會(huì)議的召開符合有關(guān)法規(guī)及《公司章程》的規(guī)定。

　　此前，萬(wàn)科在6月26日下午突發(fā)公告，宣布近日收到公司股東深圳市鉅盛華股份有限公司及前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司向公司發(fā)出的“關(guān)于提請(qǐng)萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司董事會(huì)召開2016年第二次臨時(shí)股東大會(huì)的通知”。

　　鉅盛華和前海人壽作為合計(jì)持有公司10%以上股份的股東，提請(qǐng)公司董事會(huì)召集2016年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議關(guān)于提請(qǐng)罷免王石、郁亮、喬世波等7人董事職務(wù)的議案、關(guān)于提請(qǐng)罷免張麗平等3人獨(dú)立董事職務(wù)的議案，以及提請(qǐng)罷免解凍、廖奇云公司監(jiān)事職務(wù)的議案。

　　幾日后，萬(wàn)科表示，公司將于近期召開董事會(huì)，審議有關(guān)請(qǐng)求。董事會(huì)將根據(jù)法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，在收到請(qǐng)求后十日內(nèi)提出同意或不同意召開臨時(shí)股東大會(huì)的書面反饋意見。

　　業(yè)內(nèi)稱萬(wàn)科董事會(huì)“下課警報(bào)”未完全解除不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士表示，即使如此，也并不說(shuō)明萬(wàn)科董事會(huì)成員“下課”風(fēng)波完全解除。

　　房地產(chǎn)與金融資深評(píng)論人黃立沖表示，根據(jù)公司章程，雖然董事會(huì)否決，但大股東可以再次向監(jiān)事會(huì)提出要召開臨時(shí)股東大會(huì)，監(jiān)事會(huì)否決之后，仍可以自行召開，因此萬(wàn)科董事會(huì)依然可能陷入“下課”的命運(yùn)。

　　而對(duì)于此前輿論認(rèn)定“下課”的可能性最高的王石，黃立沖認(rèn)為，王石可能不會(huì)立刻以目前的方式離開，但是最終離開的可能性仍大，“比如說(shuō)自行辭職等，以一個(gè)折中而體面的方式離開�！秉S立沖同時(shí)表示，萬(wàn)科A周一復(fù)牌，這個(gè)公告很難影響到股價(jià)的走勢(shì)，萬(wàn)科A很可能還是會(huì)跌，但萬(wàn)科H股反而可能會(huì)反彈，“現(xiàn)在管理層穩(wěn)定，對(duì)于H股而言可能會(huì)有利好�！�

　　聚焦基金

　　萬(wàn)科終于在今天復(fù)牌。受訪的基金業(yè)人士普遍認(rèn)為，萬(wàn)科復(fù)牌后下跌是大概率事件。與此同時(shí)，重倉(cāng)萬(wàn)科的基金也將遭受考驗(yàn)。

　　重倉(cāng)基金多可承受萬(wàn)科A下跌25% 萬(wàn)科今日復(fù)牌，股價(jià)下跌應(yīng)難以避免，同時(shí)，有大批基金的凈值將因此承受調(diào)整的壓力。

　　萬(wàn)科去年12月份停牌，據(jù)2015年年報(bào)顯示，持有萬(wàn)科A的基金數(shù)量多達(dá)234只，持股總量為3.15億股，占流通股比例的3.24%，持股總市值達(dá)76.78億元。

　　指數(shù)基金成“重災(zāi)區(qū)”

　　10只基金重倉(cāng)1.75億股這234只基金中，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2016年一季度，將萬(wàn)科A納入前十大重倉(cāng)股的公募基金數(shù)量達(dá)到145只，涉及基金公司59家，持股總量合計(jì)25362.42萬(wàn)股，總市值為52億元，占萬(wàn)科A流通股比2.61%。

　　其中，超過(guò)半數(shù)的基金為跟蹤滬深300和中證100的指數(shù)型基金，另外主要為各個(gè)主題的靈活配置混合型或股票型基金。截至去年年底，期末持股超過(guò)1000萬(wàn)股以上的基金包括東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)、國(guó)泰國(guó)證房地產(chǎn)分級(jí)、融通深證100、易方達(dá)深證100ETF、華夏新經(jīng)濟(jì)、華泰柏瑞滬深300ETF、銀華深證100、嘉實(shí)滬深300ETF、易方達(dá)瑞惠、華夏滬深300ETF等，持股數(shù)量約達(dá)1.75億股。

　　基金凈值有安全墊

　　重倉(cāng)萬(wàn)科A的基金凈值將遭受多大損失呢？有基金經(jīng)理告訴記者，當(dāng)前投資者所看到的基金凈值，是按照指數(shù)收益法進(jìn)行估值后的凈值，萬(wàn)科A這類因重大事項(xiàng)停牌股票的漲跌幅，是按照其停牌期間行業(yè)指數(shù)的漲跌來(lái)計(jì)算的。在價(jià)格上已經(jīng)提前反映了2~3個(gè)板的跌幅。

　　“這也意味著，只要萬(wàn)科A復(fù)牌后不超過(guò)3個(gè)跌停板，重倉(cāng)萬(wàn)科A的基金凈值相較于當(dāng)前的凈值都不會(huì)有太大影響�！鄙鲜龌�金經(jīng)理稱，如果復(fù)牌當(dāng)天能“平著出”，或者3個(gè)交易日內(nèi)出掉，基金凈值還會(huì)往上走。

　　據(jù)悉，多數(shù)基金按照參考指數(shù)AMAC地產(chǎn)（H11047.CSI）對(duì)萬(wàn)科A進(jìn)行估值調(diào)整。從基金一季報(bào)可以看出，截至3月31日，調(diào)整了估值的基金給出萬(wàn)科A公允價(jià)為18.81元；據(jù)AMAC地產(chǎn)指數(shù)4月以來(lái)3.18%的跌幅推算，基金的估算收盤價(jià)為18.21元，相比停牌前的收盤價(jià)約有25%左右的跌幅。

　　不過(guò)，在一季報(bào)中，重倉(cāng)萬(wàn)科A的基金中有個(gè)別基金如ETF對(duì)萬(wàn)科A依然按24.43元的收盤價(jià)估值，如華安中證細(xì)分地產(chǎn)ETF、建信深證基本面60ETF、博時(shí)深證基本面200ETF等，對(duì)此類基金投資者近期可考慮規(guī)避。

　　提醒：高杠桿影響大分級(jí)基金面臨下折風(fēng)險(xiǎn)“我認(rèn)為需要注意的是持有萬(wàn)科的分級(jí)基金，至少有幾只會(huì)出現(xiàn)下折，畢竟一些指數(shù)分級(jí)持有萬(wàn)科的份額還比較大�！庇袠I(yè)內(nèi)人士指出。

　　根據(jù)一季報(bào)，持有萬(wàn)科A 較多的分級(jí)基金有國(guó)泰國(guó)證地產(chǎn)分級(jí)和鵬華中證800地產(chǎn)分級(jí)。截至上周末，上述兩只分級(jí)指數(shù)基金對(duì)應(yīng)的分級(jí)B份額房地產(chǎn)B和地產(chǎn)B的價(jià)格分別為0.4302元和0.843元。

　　值得一提的是，目前房地產(chǎn)B的價(jià)格逼近0.25元的閾值，且該基金的價(jià)格杠桿高達(dá)3.625倍，只要其母基金再下跌12.37%，該只基金就面臨下折。

　　據(jù)華寶證券研究所測(cè)算，5月底，萬(wàn)科A在國(guó)泰國(guó)證房地產(chǎn)的倉(cāng)位約為17.9%，在鵬華800地產(chǎn)所占倉(cāng)位為17.2%。若萬(wàn)科A開盤后有4個(gè)以上跌停，則會(huì)對(duì)國(guó)泰國(guó)證地產(chǎn)和鵬華800地產(chǎn)的凈值產(chǎn)生較大的影響。房地產(chǎn)B的下折或難以避免。

　　當(dāng)天開板賣 兩個(gè)跌停守

　　“復(fù)牌再作決定�？串�(dāng)天的行情再作判斷，來(lái)決定基金的操作�！睂�(duì)于萬(wàn)科A復(fù)牌后的操作，一位基金經(jīng)理稱。但更多的基金經(jīng)理的選擇是今天伺機(jī)賣出。有基金經(jīng)理告訴記者，萬(wàn)科A如果當(dāng)天能開板肯定賣掉，如果兩個(gè)跌停就拿著。

　　有基金經(jīng)理分析指出，萬(wàn)科A復(fù)牌后，理論上公募基金離場(chǎng)的可能性較大，局勢(shì)確定以后才會(huì)再考慮買入。不過(guò)，他強(qiáng)調(diào)，重倉(cāng)萬(wàn)科A的指數(shù)基金為了控制基金的跟蹤誤差，一般不會(huì)賣出太多、太急，只能忍受短期的煎熬；混合型基金則不受到倉(cāng)位的限制。

　　值得關(guān)注的是，一些基金將面臨被動(dòng)減持萬(wàn)科A的局面。據(jù)研究人士介紹，萬(wàn)科A突然停牌了這么久，有些公募基金持有萬(wàn)科A的比例可能已經(jīng)突破或者逼近了“雙十紅線”。

　　對(duì)于萬(wàn)科A的后續(xù)走勢(shì)，有基金經(jīng)理認(rèn)為，如果跌到3個(gè)跌停，就會(huì)有資金進(jìn)行抄底。

　　萬(wàn)科A

　　未來(lái)的股價(jià)如何？

　　關(guān)注1 “寶能系”態(tài)度至關(guān)重要就在萬(wàn)科A宣布復(fù)牌之時(shí)，中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司第一時(shí)間通過(guò)中國(guó)證券網(wǎng)公開發(fā)聲，希望“寶能系”能就資金等問(wèn)題回答中小投資者疑慮。而在眾多投資者看來(lái)，寶能系的態(tài)度對(duì)萬(wàn)科A未來(lái)股價(jià)影響至關(guān)重要。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至目前，“寶能系”持有萬(wàn)科總股本26.82億股，以去年12月18日停牌價(jià)24.43元/股計(jì)算，市值高達(dá)655億元。而根據(jù)一季報(bào)，寶能系除了鉅盛華8.89億股有質(zhì)押或凍結(jié)外，其余全部為流通股，而且多數(shù)是通過(guò)金融產(chǎn)品持股。因此，如果寶能為了爭(zhēng)奪更多話語(yǔ)權(quán)或者減少可能的損失，后市繼續(xù)增持的話，萬(wàn)科A股后期走勢(shì)不宜過(guò)于悲觀。

　　“如果寶能最終是知難而退，肯定會(huì)減持手中的股票。根據(jù)其15元左右的成本，可能對(duì)萬(wàn)科A股的股價(jià)帶來(lái)巨大壓力�！币晃徊辉竿嘎渡矸莸臋C(jī)構(gòu)人士對(duì)廣州日?qǐng)?bào)指出。

　　因此，姚振華的態(tài)度可能成為萬(wàn)科A股復(fù)牌后走勢(shì)的一枚相當(dāng)有分量的棋子，投資者不可忽視。

　　關(guān)注2 公募基金等機(jī)構(gòu)的操作“公募基金基金經(jīng)理的態(tài)度在一定意義上比姚振華都重要�！币晃凰侥既耸糠Q。

　　由于基金經(jīng)理的操作有趨同傾向，因此，一旦基金經(jīng)理選擇看空，聯(lián)手賣出萬(wàn)科A股，不僅用其本身的持股來(lái)壓萬(wàn)科股價(jià)，還有可能借助散戶力量引起“寶能系”補(bǔ)倉(cāng)或“平倉(cāng)”，從而讓股價(jià)壓力大增。

　　另外，在萬(wàn)寶之爭(zhēng)中一直保持沉默的安邦保險(xiǎn)，如何發(fā)聲也值得關(guān)注。從一季報(bào)看，安邦保險(xiǎn)持有萬(wàn)科的股本也不少。

　　小貼士：

　　雙十紅線：據(jù)有關(guān)規(guī)定，一只公募基金持有一家上市公司市值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%；同一公募基金管理人旗下基金合計(jì)持有一家上市公司股份不能超過(guò)該公司股份的10%。

　　股民心態(tài)

　　股民期盼有樂(lè)視網(wǎng)深大通那樣的奇跡記者隨即采訪也發(fā)現(xiàn)，也有部分投資者還是希望有奇跡出現(xiàn)。因?yàn)榇饲坝袠?lè)視網(wǎng)和深大通。2015年12月4收盤后，樂(lè)視網(wǎng)高位停牌，其間雖然有樂(lè)視影業(yè)注入上市公司，但重倉(cāng)者對(duì)其復(fù)牌都誠(chéng)惶誠(chéng)恐，有股民準(zhǔn)備迎接至少四個(gè)跌停。不過(guò)，在今年6月3日復(fù)牌后，當(dāng)天低開高走，盤中漲幅一度超過(guò)3%，收盤跌幅僅為4.17%。給大量散戶“出逃”的機(jī)會(huì)，當(dāng)天的換手率超過(guò)20%。去年12月21日收盤高位停牌的深大通今年6月22日“帶傷”復(fù)牌，首日毫無(wú)懸念跌停，但次日跌停板就被打開，此后6個(gè)交易日卻大漲了20%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高。

　　不過(guò)，在很多專業(yè)人士看來(lái)，萬(wàn)科A能否有奇跡？后市如何演繹？主要還是看寶能和基金機(jī)構(gòu)等態(tài)度。