6月23日，國債期貨市場上行乏力，5年、10年期國債期貨主力合約分別收跌0.03%、0.08%。與此同時，隨著投資者謹慎情緒的升溫，兩大合約持倉量皆有所下滑。市場人士指出，6月以來，在經(jīng)濟基本面偏弱、外部風險事件引發(fā)避險情緒升溫等因素支撐下，債市收益率明顯下行，目前諸多利好已基本消化完畢，而后續(xù)資金面仍有波動風險，且多頭獲利了結(jié)壓力較大，收益率進一步下行遇阻，期債上漲動能則進一步疲軟，債市短期料處于震蕩區(qū)間。

　　兩大主力合約小幅下跌

　　本周四，國債期貨震蕩偏弱，兩大主力合約最終小幅收跌。從盤面上看，昨日5年期國債期貨主力合約TF1609低開高開，早盤一度觸及100.765元，隨后盤中震蕩下跌，尾盤持續(xù)回落，截至收盤報100.72元，跌0.03元或0.03%，成交5226手，日持倉繼續(xù)減少294手；10年期國債期貨主力合約T1609收盤報99.8650元，跌0.075元或0.08%，成交10841手，日持倉也繼續(xù)減少449手。

　　中金所盤后數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，TF1609合約上，前20名多頭持倉減少120手，前20名空頭持倉減少336手；T1609合約上，前20名多頭持倉減少124手，前20名空頭持倉減少668手。

　　現(xiàn)券方面，昨日一級發(fā)行市場上，口行債中標 利率均低于二級市場水平，5年期和10年期認購倍數(shù)分別超過3倍、5倍，顯示機構(gòu)配置熱情依然較旺。二級市場上，昨日國債曲線整體波動1BP左右，5年、10年期國債現(xiàn)券收益率分別持穩(wěn)于2.75%、2.93%。

　　短期料延續(xù)震蕩

　　分析人士指出，英國退歐公投正在進行，盡管避險情緒仍可能支撐債市，但收益率也面臨交易機構(gòu)獲利了結(jié)帶來的上行壓力，尤其考慮到退歐事件塵埃落定后風險偏好有望回升，且6月底流動性仍有波動可能，不排除債市收益率調(diào)整的可能。總體來看，短期內(nèi)預計債市將延續(xù)震蕩，建議投資者多看少動，謹慎為宜。

　　中信證券 指出，對債市而言，當前市場風險偏好有所回升，進而引發(fā)22日股市大漲、債市收益率先下行后回調(diào)行情。事實上，上周以來債市收益率持續(xù)下行，主要受海外風險沖擊驅(qū)動避險情緒所致，短期或存在階段性機會，不過考慮到一旦退歐公投結(jié)束，風險偏好有望進一步回升，或引發(fā)債市調(diào)整。建議投資者謹防風險，時刻關(guān)注局勢變化。

　　申萬宏源 證券則認為，臨近季末，繳稅及MLF到期使得流動性略偏緊，但是考慮到六月份MPA考核影響影響較三月份會明顯減弱，且央行連續(xù)7個交易日投放 資金流動性，實現(xiàn)平穩(wěn)跨季可期，且即使資金面有小幅波動但是考慮到整個三季度利多因素明顯多于利空因素，債市走強的概率大，在這種情況下，債市也很難出現(xiàn)大調(diào)整。

　　具體到期債策略，中信期貨表示，目前來看，近期持續(xù)趨緊的市場流動性，加上近期受日元升值影響的人民幣匯率帶來的資金外流壓力，對國債收益率將不斷產(chǎn)生上行的壓力，利空期債市場。短期看來期債市場將持續(xù)處于震蕩區(qū)間。建議投資者謹慎觀望，重點關(guān)注英國退歐公投結(jié)果。

　　國泰君安 期貨同時表示，隨著英國公投臨近，交投謹慎情緒或占據(jù)上風，期債或由于多頭獲利了結(jié)而小幅回調(diào)，謹慎投資者可適度規(guī)避事件沖擊帶來的異常波動，可待風險事件落定后再次介入，維持期債方向性策略上逢顯著回調(diào)即可介入做多的建議。