展望未來(lái)，持續(xù)進(jìn)行的城鎮(zhèn)化需要大量的資金支持。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)城鎮(zhèn)化潛在空間較大，在此過(guò)程中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有充足的需求，這些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是可以盈利的，關(guān)鍵是要有一個(gè)較長(zhǎng)的期限。如果能通過(guò)證券化的市場(chǎng)安排，讓更多的投資者進(jìn)入這個(gè)債務(wù)市場(chǎng)，讓基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可持續(xù)化，則有利于我國(guó)城鎮(zhèn)化的順利進(jìn)行。 

　　推進(jìn)不良資產(chǎn)證券化，不僅能推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，也能切實(shí)解決銀行體系的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。 
　　資產(chǎn)證券化具有四大意義 
　　在曹遠(yuǎn)征看來(lái)，中國(guó)的不良資產(chǎn)有特殊含義，更多的是期限錯(cuò)配問(wèn)題。就政府債務(wù)而言，既可以說(shuō)不嚴(yán)重，也可以說(shuō)較為嚴(yán)重。從不嚴(yán)重的角度來(lái)看，政府債務(wù)規(guī)模占GDP的比重是相對(duì)比較低的，大概只有40%。按照歐盟標(biāo)準(zhǔn)，一國(guó)政府債務(wù)不能超過(guò)GDP的60%，如果按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)衡量，中國(guó)政府沒(méi)有達(dá)到。 
　　“但與此同時(shí)，期限錯(cuò)配很嚴(yán)重。國(guó)家審計(jì)署公布的政府債務(wù)數(shù)據(jù)顯示，48.85%的債務(wù)發(fā)生在2008年以后，這些債務(wù)基本上都是短期的。鐵路還沒(méi)有修成，借款期限就到了，當(dāng)然償債比較困難，糾正債務(wù)期限錯(cuò)配就是一個(gè)很重要的安排，去年3.2萬(wàn)億元國(guó)債發(fā)行就是用中央政府的長(zhǎng)期債務(wù)置換地方政府短期債。這在某種程度上也是證券化，只不過(guò)是用國(guó)債來(lái)實(shí)現(xiàn)�！辈苓h(yuǎn)征進(jìn)一步表示。 
　　展望未來(lái)，持續(xù)進(jìn)行的城鎮(zhèn)化需要大量的資金支持。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)城鎮(zhèn)化潛在空間較大，在此過(guò)程中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有充足的需求，這些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是可以盈利的，關(guān)鍵是要有一個(gè)較長(zhǎng)的期限。如果能通過(guò)證券化的市場(chǎng)安排，讓更多的投資者進(jìn)入這個(gè)債務(wù)市場(chǎng)，讓基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可持續(xù)化，則有利于我國(guó)城鎮(zhèn)化的順利進(jìn)行。 
　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良在上述論壇上表示，不良資產(chǎn)證券化具有四方面具體的特點(diǎn)：第一，拓寬了銀行處理不良資產(chǎn)的手段和融資方式，盤活了存量。第二，強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)化的處置，打通了信貸資產(chǎn)和資本市場(chǎng)之間的有機(jī)聯(lián)系，促進(jìn)融資結(jié)構(gòu)從以直接融資為主導(dǎo)向直接融資和間接融資融合轉(zhuǎn)型。第三，發(fā)現(xiàn)不良資產(chǎn)價(jià)格。第四，可以實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)專業(yè)化的管理。 
　　銀行不良貸款化解壓力較大 
　　推進(jìn)不良資產(chǎn)證券化，不僅能推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，也能切實(shí)解決銀行體系的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。 
　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年一季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額為13921億元，不良貸款率為1.75%；關(guān)注類貸款余額為31953億元，關(guān)注類貸款占比為4.01%。 
　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬在上述論壇上表示，目前關(guān)注貸款與不良貸款的剪刀差還在擴(kuò)大，短期內(nèi)還未見(jiàn)頂，盡快處置和化解不良資產(chǎn)是大多數(shù)銀行的重要工作之一。從內(nèi)部看，通常都會(huì)采取清收、重組、核銷等手段。而最終處置能力又取決于銀行的盈利水平。 
　　“這里有‘三道防線’，一是稅前盈利，我國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入后利率市場(chǎng)化階段，銀行凈息差逐步下降，預(yù)計(jì)今年銀行業(yè)整體盈利會(huì)略有增長(zhǎng)，處置不良貸款的財(cái)務(wù)資源空間變窄；二是撥備覆蓋率，監(jiān)管規(guī)定是150%，今年一季度已有兩家銀行低于150%，用“存糧過(guò)冬”面臨壓力；三是資本充足率，整體看我國(guó)銀行業(yè)資本充足率還是比較高的，而且主要是核心資本，這是銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的最后屏障�！睖乇蜻M(jìn)一步表示。 
　　東方金誠(chéng)結(jié)構(gòu)融資部總經(jīng)理徐承遠(yuǎn)表示，商業(yè)銀行抵御不良資產(chǎn)沖擊有三道防線：第一道防線是撥備，第二道是利潤(rùn)，最后一道防線是資本金。到目前為止有一些商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)已經(jīng)對(duì)他們利潤(rùn)有一定的侵蝕。鑒于此，銀行的不良貸款化解壓力仍較大。 
　　三方面推升不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)化水平 
　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)“L”型的前提下，本輪的不良資產(chǎn)處置與上一輪不良資產(chǎn)處置會(huì)有很大不同，有四個(gè)特征，一是規(guī)模大，二是難度大，三是范圍廣，四是周期長(zhǎng)，因此需要對(duì)不良資產(chǎn)處置進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)。 
　　“不良資產(chǎn)發(fā)生當(dāng)前呈現(xiàn)出區(qū)域動(dòng)態(tài)特征，地區(qū)的差異比較大，因此政策靈活性要求也很高，這就表明當(dāng)前推動(dòng)不良資產(chǎn)集中剝離難度大。”也有分析人士表示。 
　　對(duì)此，溫彬建議，要建立一個(gè)跨市場(chǎng)，跨地域和跨行業(yè)的不良資產(chǎn)處置新生態(tài)，包括利用不良資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股、私募股權(quán)、互聯(lián)網(wǎng)等模式，從而提高不良資產(chǎn)處置效率和市場(chǎng)化水平。一是監(jiān)管部門加強(qiáng)協(xié)調(diào)，做好不良資產(chǎn)處置的頂層設(shè)計(jì)；二是從增加供給，試點(diǎn)成立1至2家民營(yíng)企業(yè)主導(dǎo)的全國(guó)性金融資產(chǎn)管理公司，這不僅可以提高市場(chǎng)效率，還可以擴(kuò)大民間資本投資。三是重視不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)建設(shè)，提高證券化資產(chǎn)的流動(dòng)性。