與發(fā)行在去年牛市高點(diǎn)的定增產(chǎn)品不同，今年市場(chǎng)呈震蕩走勢(shì)，參與定增風(fēng)險(xiǎn)較低�！拔艺J(rèn)為在這個(gè)位置可以布局部分風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而定增產(chǎn)品是一個(gè)非常不錯(cuò)的選擇。一般來(lái)說(shuō)，定增可以8折的價(jià)格拿到，當(dāng)前滬綜指點(diǎn)位在2900點(diǎn)左右，以9折價(jià)格計(jì)算相當(dāng)于市場(chǎng)在2600點(diǎn)�！鄙钲谝患一�金公司高管分析認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在一定程度上得到了釋放，高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期已過(guò)，投資者在風(fēng)險(xiǎn)暴露后可適當(dāng)配置部分權(quán)益資產(chǎn)。據(jù)了解，目前多家基金公司開始著力布局定增產(chǎn)品。

　　下半年主推定增

　　“日前，我們已經(jīng)發(fā)完了一只定增基金，在這只基金收益積累到一定程度后再發(fā)新的產(chǎn)品，現(xiàn)在拿到批文的定增基金還有兩只。我們希望把握好產(chǎn)品建倉(cāng)時(shí)機(jī)。從當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)下行空間有限，這個(gè)點(diǎn)位適宜布局定增業(yè)務(wù)。”深圳一家公募人士向記者表示，在保本基金叫停后，今年下半年公司將主推定增基金。據(jù)介紹，當(dāng)前定增投資通常有10%-30%的折扣，相當(dāng)于自帶折價(jià)買股，若股市下跌，則給投資者提供了“安全墊”保護(hù)；若股份上漲，則帶來(lái)了折價(jià)收益。

　　除了定增本身的折扣收益，定增基金的收益還包括市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的收益以及上市公司成長(zhǎng)帶來(lái)的收益。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)下半年A股難形成反轉(zhuǎn)行情，震蕩市將持續(xù)，在這個(gè)區(qū)間波動(dòng)過(guò)程中會(huì)有不少結(jié)構(gòu)性波段行情，因此不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前A股低位震蕩的行情使得定增重新占到了投資標(biāo)的的風(fēng)口。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年第一季度末，滬深300指數(shù)PE在11倍左右，估值處于歷史低位。而定增折價(jià)率方面，最近三年一年期的市場(chǎng)定增項(xiàng)目折扣率整體在15%-30%。剔除負(fù)折扣率，今年1月至3月份的平均發(fā)行折扣率為23%。

　　操作選股重于擇時(shí)

　　多位接受采訪的基金人士介紹，一般來(lái)說(shuō)，定增基金是一籃子組合股票分散投資，不排除可能會(huì)遇到某只股票的“黑天鵝”事件，但從整體來(lái)看，分散投資策略可以降低風(fēng)險(xiǎn)，單個(gè)的“黑天鵝”事件對(duì)產(chǎn)品整體收益影響有限。他們認(rèn)為，下半年發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性較小，除配置部分定增股票外，還可以通過(guò)波段操作靈活配置獲得收益。

　　有基金經(jīng)理表示，定增產(chǎn)品重點(diǎn)鎖定的是定增企業(yè)，因而在基金操作風(fēng)格上，選股的重要性遠(yuǎn)大于擇時(shí)的重要性。而投資方面則側(cè)重于選擇符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的成長(zhǎng)類股票。在尋找定增標(biāo)的時(shí)，居于利益鎖定確保投資項(xiàng)目大概率獲益，基金公司會(huì)重點(diǎn)關(guān)注大股東、高管參與定增或者有員工持股計(jì)劃的上市公司。此外，還會(huì)結(jié)合基本面研究、估值和業(yè)績(jī)做綜合匹配。

　　“我們會(huì)選擇一些已經(jīng)破發(fā)了的標(biāo)的。因?yàn)槿ツ甏蠹以谧窛q時(shí)，不少公司定增是發(fā)在了最高點(diǎn)的。不過(guò)這種標(biāo)的的選擇要注重倉(cāng)位的控制�！鼻笆龌�金人士向記者表示。目前，市場(chǎng)上已有多只專門從事定增投資的公募基金，另多家基金公司的定增產(chǎn)品發(fā)行也已提上了日程。