債券市場違約事件頻發(fā)，尤其是今年明顯增多。根據(jù)同花順IFinD數(shù)據(jù)顯示，6月份將有1318只債券到期，合計金額約1.96萬億，環(huán)比5月份略微增長。下半年債券市場壓力不減，將有5788只債券到期，金額約為9.58億元。伴隨著信用風(fēng)險事件，債券負(fù)面評級也隨之增加，在6月份即將到期的1318只債券中，1144只債券沒有評級，僅有36只債券維持AAA評級。

　　超八成債券沒有評級

　　2013年“超日債”違約打開了債券市場的潘多拉魔盒，公開市場已有16家企業(yè)債券違約。今年以來債券市場風(fēng)險則集中釋放，一方面同花順IFinD數(shù)據(jù)顯示，6月份1144只沒有評級的到期債券占比為86.79%，涉及金額1.76萬億。上述1319只債券中僅有5只債券票面利率超過10%，也均是沒有評級的債券。

　　另一方面據(jù)統(tǒng)計，今年截至目前已有山水集團(tuán)、亞邦集團(tuán)、天威集團(tuán)、宏達(dá)礦業(yè)、南京雨潤、東北特鋼、中煤華昱、國裕集團(tuán)、天威英利、奈倫集團(tuán)10家企業(yè)共計17只信用債出現(xiàn)違約，涉及金額155億元。

　　上周多只債券被降級

　　債券市場風(fēng)險也令市場漸趨謹(jǐn)慎，中誠信國際數(shù)據(jù)顯示，上周債券市場單獨(dú)公告10項(xiàng)負(fù)面評級行動，涉及3家公司被列入信用評級觀察名單，9只債項(xiàng)等級被下調(diào)，6家公司主體等級被下調(diào),6家公司展望負(fù)面。

　　具體來看，由于不良貸款大幅上升，撥備覆蓋率已低于監(jiān)管最低要求，且銀行各項(xiàng)盈利指標(biāo)大幅下滑，資本充足率持續(xù)下降，萊商銀行展望負(fù)面。由于行業(yè)景氣度下行，盈利能力受挫，國投新集、黑牛食品、中平能化及“11平煤化MTN2”等級下調(diào)，貴州金元被列入信用評級觀察名單，士蘭微主體展望負(fù)面。

　　此外，由于股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營性資產(chǎn)發(fā)生重大變化，中城建及其存續(xù)期內(nèi)債券等級下調(diào)，追加擔(dān)保增大負(fù)債壓力，英利中國及“12英利 MTN2”等級下調(diào)。而由于兌付存在較大不確定性，春和集團(tuán)及其存續(xù)期債券被不同評級機(jī)構(gòu)降級并列入信用評級觀察名單。

　　但從另一方面來看，由于政府支持力度較大，盈利能力增強(qiáng)，蘇通大橋、昆山交發(fā)及“14昆山交發(fā)債”、金湖國資及“12金湖債”、恩施城投、凌鋼股份等級上調(diào)；由于財務(wù)結(jié)構(gòu)不斷改善，資本實(shí)力不斷增強(qiáng)，奧德燃?xì)饧啊?/font>16奧德01”、張江高科及其中期票據(jù)、智光電氣、珠海港股份等級上調(diào)；由于安徽信用擔(dān)保市場地位不斷增強(qiáng)，股東實(shí)力雄厚，擔(dān)保債券等級上調(diào)。

　　債市調(diào)整時間或超預(yù)期

　　債市調(diào)整在近期似乎也有膠著跡象，“一方面如利率債收益率持續(xù)上行，吸引力已經(jīng)有所體現(xiàn)，但另一方面信用債違約風(fēng)險依舊，且資金面近期并不配合，資金在大舉入市時亦有猶豫，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后債市的反彈也是曇花一現(xiàn)�！闭猩蹄y行資產(chǎn)管理部高級分析師劉東亮指出，債券市場的宏觀背景較前期改善，債市對經(jīng)濟(jì)反彈和通脹上升的擔(dān)憂已經(jīng)顯著減弱，這意味著從收益率角度來看，債市進(jìn)一步調(diào)整的物理空間很有限，有利于債市維持長牛，或者至少是不悲觀；但是，一些前期掣肘市場的因素依然存在，且超預(yù)期的新因素仍在涌現(xiàn)，這意味著從時間角度來看，債市調(diào)整可能會比預(yù)期時段有所延長。