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 人民幣預(yù)期企穩(wěn) 資本外流進(jìn)一步放緩 2016年伊始，受全球股市震蕩和美元升值預(yù)期等影響，人民幣對(duì)美元匯率一度出現(xiàn)較大波動(dòng)，跨境資金也面臨較大流出壓力。近期，隨著市場(chǎng)回歸理性，我國跨境資金形勢(shì)不斷好轉(zhuǎn)。 據(jù)外匯局統(tǒng)計(jì)，今年1月至4月，我國外匯資金凈流出逐月遞減，分別為201億美元、105億美元、59億美元和20億美元；外匯儲(chǔ)備也出現(xiàn)積極信號(hào)，余額從3月開始由降轉(zhuǎn)升，3月和4月分別增加103億美元和71億美元。 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院客座教授趙慶明在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，結(jié)售匯逆差下降的核心原因?yàn)?月份美元指數(shù)呈現(xiàn)明顯弱勢(shì)，而人民幣對(duì)美元基本保持穩(wěn)定。除匯率因素外，還有兩個(gè)重要原因，一是外匯局加強(qiáng)了跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)，如加強(qiáng)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)以及真實(shí)性審核要求，打擊了一部分非法資金流出；二是受短期因素影響，年初由于不少居民恐慌購匯，有一部分購匯額度已經(jīng)用盡，風(fēng)險(xiǎn)得到集中釋放，目前市場(chǎng)在慢慢回歸理性。 外匯專家韓會(huì)師在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，去年8月11日匯改后，很多企業(yè)對(duì)人民幣持貶值預(yù)期，同時(shí)消極結(jié)匯、積極購匯，由此造成了企業(yè)持有大量美元。但由于人民幣利率較美元高，過多持有美元將增加企業(yè)的運(yùn)營成本。“2月份以來，企業(yè)和個(gè)人對(duì)人民幣單邊貶值的預(yù)期明顯緩解。隨著人民幣單邊貶值預(yù)期逐漸淡化，企業(yè)囤積的美元將逐步釋放出來，有助于持續(xù)緩解結(jié)售匯逆差�！表n會(huì)師說。 中國民生銀行首席研究員溫彬也對(duì)本報(bào)記者表示：“近期人民幣對(duì)美元匯率企穩(wěn)回升，人民幣貶值預(yù)期下降，使得銀行結(jié)售匯逆差得以收窄，由此帶動(dòng)外匯占款降幅進(jìn)一步收縮。預(yù)計(jì)二季度資本和金融賬戶凈流出狀況將趨于改善�！� 外匯局發(fā)言人日前表示，近期境內(nèi)主體購匯意愿減弱，對(duì)外償債節(jié)奏繼續(xù)放緩；同時(shí)，企業(yè)和個(gè)人結(jié)匯意愿上升，持有外匯的意愿下降。今后一段時(shí)期，我國經(jīng)濟(jì)仍會(huì)運(yùn)行在合理區(qū)間，這從根本上有利于我國跨境資金流動(dòng)總體趨穩(wěn)。 值得注意的是，正如招商證券宏觀研究主管謝亞軒此前所指出的，結(jié)售匯形勢(shì)的好轉(zhuǎn)和中國央行與市場(chǎng)進(jìn)行的政策溝通有關(guān)，溝通穩(wěn)定了企業(yè)對(duì)未來匯率形勢(shì)的預(yù)判和市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，美元指數(shù)回落確實(shí)減輕了資金外流的壓力，甚至整個(gè)新興市場(chǎng)資金流動(dòng)都較為穩(wěn)定。 美元指數(shù)回落 下半年結(jié)售匯有望恢復(fù)順差 日前，外匯局表示，我國外匯儲(chǔ)備仍較充裕，境內(nèi)主體經(jīng)過近兩年的債務(wù)去杠桿化調(diào)整，已明顯降低了未來的對(duì)外償付風(fēng)險(xiǎn)。此外，如果美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整步伐基本符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)國際金融市場(chǎng)的影響能夠逐步釋放，也會(huì)降低新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的資本外流壓力。 從2月份開始，美元踏進(jìn)了持續(xù)走跌的漩渦，人民幣對(duì)美元匯率在2、3月份連續(xù)走升，4月份盡管轉(zhuǎn)跌，但累計(jì)跌幅僅0.46%，并站穩(wěn)在6.48強(qiáng)方。數(shù)據(jù)顯示，3月份銀行代客結(jié)售匯逆差2187億元人民幣，較1、2月的4548億元和2285億元逆差已持續(xù)收縮。 韓會(huì)師認(rèn)為，2月份以來，人民銀行參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的匯率定價(jià)機(jī)制取得了良好效果，商業(yè)銀行也越來越熟悉這種定價(jià)機(jī)制。上述定價(jià)機(jī)制也決定了在美元指數(shù)沒有較大漲幅的情況下，人民幣對(duì)美元跌穿6.60前期低位的概率很小。 2015年12月11日，中國外匯交易中心發(fā)布人民幣匯率指數(shù)，強(qiáng)調(diào)要加大參考一籃子貨幣的力度，以更好地保持人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率基本穩(wěn)定。基于這一原則，目前已經(jīng)初步形成了“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制，即做市商在進(jìn)行人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)時(shí)，需要考慮收盤匯率和一籃子貨幣匯率變化兩個(gè)組成部分。 韓會(huì)師預(yù)計(jì)，在美元指數(shù)不突破100的前提下，未來人民幣對(duì)美元有望在6.45至6.60之間橫盤振蕩。市場(chǎng)對(duì)人民幣的雙向波動(dòng)預(yù)期將更加穩(wěn)定，結(jié)匯需求將進(jìn)一步釋放�！拔覈写箢~的貿(mào)易順差，在人民幣單邊貶值預(yù)期淡化的情況下，貿(mào)易順差將再次轉(zhuǎn)化結(jié)售匯順差。從目前情形看，樂觀估計(jì)6月份就可能實(shí)現(xiàn)銀行結(jié)售匯從逆差到基本平衡的轉(zhuǎn)變，下半年結(jié)售匯恢復(fù)順差的可能性很高。” |
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