債券買斷式回購交易（Bonds outright repo，亦稱“開放式回購”，簡稱“買斷式回購”）是指債券持有人（正回購方）在將一筆債券賣給債券購買方（逆回購方）的同時，交易雙方約定在未來某一日期，再由賣方（正回購方）以約定價格從買方（逆回購方）購回相等數(shù)量同種債券的交易行為。

　　債券買斷式回購交易，亦稱債券必斷式回購交易（2012年6月1日出版的《證券交易》），通過賣出一筆國債以獲得對應資金，并在約定期滿后以事先商定的價格從對方購回同筆國債的為融資方(申報時為買方)；以一定數(shù)量的資金購得對應的國債，并在約定期滿后以事先商定的價格向?qū)Ψ劫u出對應國債的為融券方(申報時為賣方)。買斷式回購與前述質(zhì)押式回購業(yè)務(亦稱“封閉式回購”)的區(qū)別在于初始交易時債券持有人(正回購方)是將債券“賣”給債券購買方(逆回購方)，而不是質(zhì)押凍結(jié)，債券所有權(quán)隨交易的發(fā)生而轉(zhuǎn)移。該債券在協(xié)議期內(nèi)可以由債券購買方(逆回購方)自由支配，即債券購買方(逆回購方)只要保證在協(xié)議期滿能夠有相等數(shù)量同種債券賣給債券持有人(正回購方)。就可以在協(xié)議期內(nèi)對該債券自由地進行再回購或買賣等操作。

　　按照上述交易機制，“買斷式回購”的參與者可在依次遞減的不同回購券種上進行多次回購操作。比如，投資者第一次選擇了90天的交易品種進行逆回購，20天后如果出現(xiàn)問題，他就可以通過正回購，再把手中該筆債券在60天內(nèi)的任何品種上賣出去拿回現(xiàn)金，可以規(guī)避一定的資金緊張的風險。

　　辦理對象：

　　凡是進入全國銀行間債券市場的金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)都可敘做買斷式回購業(yè)務。主要以商業(yè)銀行、外資銀行、財務公司、農(nóng)信社、城信社、證券公司、基金公司、保險公司和財務公司等金融機構(gòu)為主。

　　管理規(guī)定：

　　1． 最長期限不得超過91天。

　　2． 交易雙方可以按照交易對手的信用狀況協(xié)商設定保證金或保證券。

　　3． 任何一家市場參與者單只券種的待返售債券余額應小于該只債券流通量的20%。

　　4． 任何一家市場參與者待返售債券總余額應小于其在中央國債登記結(jié)算有限責任公司托管的自營債券總量的200%。