對(duì)上市公司股東和股民而言，年報(bào)中各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)大幅增長(zhǎng)，絕對(duì)是毋容置疑的利好。

　　3月1日，如意集團(tuán)發(fā)布2015年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入554億，較上年同期增加97億元，增長(zhǎng)21.31%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.1億元，較上年同期增長(zhǎng)32.46%。

　　不過(guò)，如意集團(tuán)卻因年報(bào)多處數(shù)據(jù)模糊，兩天后便收到深交所的問(wèn)詢函;確實(shí)，在被問(wèn)詢的11個(gè)問(wèn)題中，多個(gè)條目都直指財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

　　3月8日，如意集團(tuán)發(fā)布公告回復(fù)了深交所的問(wèn)詢函�；貞�(yīng)中，如意集團(tuán)把解釋的主要精力放在了遠(yuǎn)大物產(chǎn)上。眾所周知，早在1999年，如意集團(tuán)就入手了遠(yuǎn)大物產(chǎn)52%的股權(quán)。今年1月份，如意集團(tuán)公告稱，擬以35億總價(jià)收購(gòu)遠(yuǎn)大物產(chǎn)剩余48%的股份。收購(gòu)預(yù)案出臺(tái)后，便有不少媒體對(duì)如意集團(tuán)披露的數(shù)據(jù)及部分信息提出質(zhì)疑。

　　《證券市場(chǎng)周刊》在一篇報(bào)道中稱，遠(yuǎn)大物產(chǎn)主業(yè)連年巨虧，而盈利全靠投資收益;在工商信息查詢網(wǎng)上，遠(yuǎn)大物產(chǎn)的大客戶工商注冊(cè)信息難覓蹤影;另外，預(yù)案中披露的采銷數(shù)據(jù)也是矛盾重重。

　　面對(duì)市場(chǎng)的諸多疑問(wèn)，如意集團(tuán)從未做過(guò)任何回應(yīng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電如意集團(tuán)董秘辦，電話也被對(duì)方掛斷。

　　如意集團(tuán)年報(bào)引深交所11問(wèn)

　　3月1日，如意集團(tuán)發(fā)布年報(bào)稱，2015年，公司全年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入554億，較去年同期增加97億元，增長(zhǎng)21.31%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)3.1億元，較去年同期增長(zhǎng)32.46%。

　　對(duì)于公司業(yè)績(jī)凈利潤(rùn)的大幅上漲，如意集團(tuán)表示，“主要得益于依托公司強(qiáng)大的現(xiàn)貨分銷能力和扎實(shí)的行業(yè)研究能力，公司大宗商品期現(xiàn)結(jié)合，套期、套利交易為主的經(jīng)營(yíng)模式日臻成熟與完善�！�

　　誰(shuí)也沒(méi)想到，這份數(shù)據(jù)十分漂亮的年報(bào)，卻因多項(xiàng)數(shù)據(jù)沒(méi)說(shuō)透遭到深交所的問(wèn)詢。

　　3月3日，如意集團(tuán)便收到深交所下發(fā)的《關(guān)于對(duì)連云港如意集團(tuán)股份有限公司的年報(bào)問(wèn)詢函》。在問(wèn)詢函中，深交所對(duì)年報(bào)中數(shù)據(jù)不清晰等諸多問(wèn)題進(jìn)行問(wèn)詢。

　　上市公司分紅上，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，如意集團(tuán)2015年度公司盈利且母公司可供普通股股東分配利潤(rùn)為正，但公司卻以上市公司正在實(shí)施重組為由，決定2015年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配。深交所要求如意集團(tuán)給出合理解釋。

　　負(fù)債表中，2015年末以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)金額為1431.28萬(wàn)元，比2014年末15428.64萬(wàn)元減少90.72%;2015年末應(yīng)收賬款賬面余額為5.15億元，比2014年末應(yīng)收賬款賬面余額3.5億元增加47.19%。因此，深交所要求如意集團(tuán)解釋問(wèn)題存在的原因和合理性。

　　另外，兩張利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表亦存在著問(wèn)題。如在現(xiàn)金流量表中，2015年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-6.97億元，比2014年度的-1.81億元增加284.15%，公司稱主要原因是本年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加相應(yīng)交納的所得稅增加以及本年業(yè)務(wù)量增加支付的運(yùn)輸裝卸費(fèi)用增加所致。

　　但是，公司所稱的上述兩項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)增幅并不大，2015年度發(fā)生運(yùn)輸裝卸費(fèi)同比僅增加40.67%，所得稅費(fèi)用同比只增加9.32%。在此背景下，監(jiān)管層要求如意集團(tuán)就其主要原因是否合理、充分進(jìn)行說(shuō)明。

　　在深交所的11個(gè)問(wèn)詢條目中，多個(gè)問(wèn)題都直接指向如意集團(tuán)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。因此，也有媒體把這份年報(bào)稱作是如意集團(tuán)的“糊涂賬”。

　　如意集團(tuán)回應(yīng)問(wèn)詢函

　　3月8日，如意集團(tuán)對(duì)深交所提出的問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng)。

　　關(guān)于盈利不分紅的問(wèn)題，如意集團(tuán)在公告中稱，“由于公司母公司主要資金已用于購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品，如果公司2015年進(jìn)行利潤(rùn)分配，公司在2016年7月銀行理財(cái)產(chǎn)品到期后收回資金才能實(shí)施現(xiàn)金分紅。”

　　另外，如意集團(tuán)還表示，為了盡快完成重大資產(chǎn)重組計(jì)劃，公司2015年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配�！皵M在重大資產(chǎn)重組計(jì)劃完成后，于2016年度中期予以現(xiàn)金分紅�！�

　　關(guān)于2015年應(yīng)收賬款巨額增長(zhǎng)的問(wèn)題，如意集團(tuán)回應(yīng)，“2015年末應(yīng)收賬款賬面余額大幅增加主要是因?yàn)?2015 年公司子公司遠(yuǎn)大物產(chǎn)銷售規(guī)模同比增長(zhǎng)20.86%，尤其是四季度銷售收入增長(zhǎng) 36.11%�！�

　　對(duì)于投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出主業(yè)利潤(rùn)的問(wèn)題，如意集團(tuán)表示，從實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況看，隨著遠(yuǎn)大物產(chǎn)期現(xiàn)結(jié)合的模式的不斷成熟、完善，其優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)定性不斷得以體現(xiàn)，2014年度、2015年度期現(xiàn)結(jié)合毛利率分別為 4.4%和 4.2%，毛利率均在 4%以上，相對(duì)穩(wěn)定。

　　因此，公司認(rèn)為遠(yuǎn)大物產(chǎn)期現(xiàn)結(jié)合的業(yè)務(wù)模式是可以持續(xù)的，而期貨投資是期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)的重要組成部分，也是可以持續(xù)的。

　　35億收購(gòu)標(biāo)的靠期貨致富盈利穩(wěn)定?

　　其實(shí)，今年年初如意集團(tuán)收購(gòu)遠(yuǎn)大物產(chǎn)股權(quán)時(shí)，市場(chǎng)就提出過(guò)不少質(zhì)疑。

　　1月19日如意集團(tuán)公告稱，擬通過(guò)發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買(mǎi)至正投資及金波等25名自然人所持有的遠(yuǎn)大物產(chǎn)48.00%股權(quán)，并向特定對(duì)象中國(guó)遠(yuǎn)大集團(tuán)有限責(zé)任公司募集配套資金。

　　根據(jù)評(píng)估數(shù)據(jù)顯示，遠(yuǎn)大物產(chǎn)截至評(píng)估基準(zhǔn)日2015年8月31日的賬面凈資產(chǎn)為6.41億元，評(píng)估值為73.06億元，增值率為1039.53%。經(jīng)各方協(xié)商，遠(yuǎn)大物產(chǎn)48%股權(quán)作價(jià)35.04億元。收購(gòu)?fù)瓿珊�，如意集團(tuán)將持有遠(yuǎn)大物產(chǎn)全部股權(quán)。

　　奇怪的是，遠(yuǎn)大物產(chǎn)在主業(yè)連年虧損的情況下，卻能靠財(cái)務(wù)投資實(shí)現(xiàn)整體盈利。公告數(shù)據(jù)顯示，2013年、2014年及2015年1-8月，遠(yuǎn)大物產(chǎn)的凈利潤(rùn)分別為1.56億元、6.01億元和5.76億元，其中“現(xiàn)貨業(yè)務(wù)盈利”分別為-3.78億元、-9.40億元、-8.05億元，“期貨及電子交易等衍生品業(yè)務(wù)盈利”分別為5.96億元、16.50億元、15.24億元。

　　另外，2010-2012年遠(yuǎn)大物產(chǎn)的凈利潤(rùn)分別為1.31億元、8053萬(wàn)元和5424萬(wàn)元;而如意集團(tuán)的投資收益也主要來(lái)源于“遠(yuǎn)大物產(chǎn)及其部分子公司根據(jù)市場(chǎng)行情的變化從事電子交易、期貨交易和遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的凈損益”，2010-2012年分別為1.32億元、1.10億元和1.83億元。

　　換句話說(shuō)，如意集團(tuán)的賬單基本上都是依靠遠(yuǎn)大物產(chǎn)出力。而從事期貨投資的遠(yuǎn)大物產(chǎn)能不能確保穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，目前看來(lái)，市場(chǎng)仍持較強(qiáng)懷疑態(tài)度。

　　有分析觀點(diǎn)認(rèn)為，如果遠(yuǎn)大物產(chǎn)毫無(wú)節(jié)制地放大其在期貨市場(chǎng)持倉(cāng)規(guī)模敞口，那么這與其“規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”的初衷背道而馳了，相反將承受巨大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而也使得上市公司投資者暴露在期貨市場(chǎng)巨大風(fēng)險(xiǎn)之下。“從目前A股市場(chǎng)案例看，上市公司敞口炒期貨，基本沒(méi)戲�！�

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)打架 大客戶蹤影難覓

　　此外，還有媒體曝出，遠(yuǎn)大物產(chǎn)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在出入，大客戶身份的真實(shí)性值得深究。

　　《證券市場(chǎng)周刊》在一篇報(bào)道中提到，2014年遠(yuǎn)大物產(chǎn)的第一大客戶為上海雙線輪胎銷售有限公司，銷售金額為24.24億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例為5.31%;而記者在“全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)(上海)”中卻找不到“上海雙線輪胎銷售有限公司”的任何信息。

　　同樣，遠(yuǎn)大物產(chǎn)2014年第五大客戶江蘇歌爾德貴金屬有限公司(下稱“江蘇歌爾德”)的銷售金額為3.76億，記者在“全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)(江蘇)”中也沒(méi)有搜索到“江蘇歌爾德貴金屬有限公司”;另外，信息搜索平臺(tái)上也沒(méi)有江蘇歌爾德的任何相關(guān)信息。

　　上海中金網(wǎng)旗下貴金屬投資平臺(tái)某負(fù)責(zé)人分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)大宗商品交易所會(huì)員單位在證監(jiān)會(huì)是肯定有登記的，但在資料庫(kù)中沒(méi)有查到江蘇歌爾德;它可能是一個(gè)使用別人牌照的代理公司，與這類公司合作資金安全是存在問(wèn)題的。

　　此外，在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2014年，如意集團(tuán)雖未披露前五大客戶名稱，但其當(dāng)年對(duì)第一大客戶的銷售額為11.44億元，較24.24億元存在十多億元的差距。

　　《證券市場(chǎng)周刊》記者還發(fā)現(xiàn)，“如意集團(tuán)對(duì)前五大客戶的銷售額竟與草案中披露的遠(yuǎn)大物產(chǎn)2013年前五大客戶銷售額完全一樣，甚至精確到(以萬(wàn)元為單位)小數(shù)點(diǎn)后兩位。”但如意集團(tuán)2014年年報(bào)披露的對(duì)前五名供應(yīng)商采購(gòu)數(shù)據(jù)卻又與草案中披露的遠(yuǎn)大物產(chǎn)2013年、2014年前五大客戶采購(gòu)數(shù)據(jù)均難以匹配