周三市場高開高走，以鋼鐵、煤炭、有色板塊為代表的資源股大面積的漲停激活市場人氣，題材股全面爆發(fā)，而正當(dāng)投資者對周三光頭陽線反擊意猶未盡時，昨日，股指低開快速跌破5%的第一次熔斷位置；經(jīng)歷15分鐘的短暫復(fù)牌后，拋壓再度加大，僅三分鐘股指就跌至7%的全天休市點位。

　　4個交易日，股指四次觸發(fā)熔斷，其中兩次觸及全天7%的熔斷，昨日更是創(chuàng)下歷史最快收盤紀(jì)錄。業(yè)內(nèi)人士普遍表示，內(nèi)外利空疊加，大盤短期難以形成持續(xù)反彈之勢，不過，A股持續(xù)極端暴跌走勢也是十分不正常的，再次熔斷暴跌后，當(dāng)前A股護盤保衛(wèi)戰(zhàn)將再次全面吹響，投資者不必過度恐慌。

　　昨日晚間，滬深證券交易所與中金所宣布，為維護市場平穩(wěn)運行，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)自1月8日起暫停實施指數(shù)熔斷機制。

　　對于近期市場的暴跌，《證券日報》記者綜合機構(gòu)投資者及市場人士觀點發(fā)現(xiàn)，主要是內(nèi)因和外因共同作用。

　　首先，地緣政治的緊張，加劇恐慌情緒。近期國際社會并不平靜，一系列外部糾紛必然導(dǎo)致地緣關(guān)系的緊張，甚至不排除出現(xiàn)擦槍走火的事件，從而導(dǎo)致國際經(jīng)濟雪上加霜。

　　其次，美聯(lián)儲加息引發(fā)資本外撤擔(dān)憂。美聯(lián)儲自去年的12月份開啟加息以來，中國的股市運行便開始糾結(jié)；由于美元進入加息周期導(dǎo)致人民幣近期出現(xiàn)暴跌，從而引發(fā)人民幣資產(chǎn)拋售造成資金面緊張的恐慌。理論上市場的資金相對固定，一旦美元資產(chǎn)增加，必然導(dǎo)致進入證券市場的資金減少，從而出現(xiàn)進入證券市場的資金無以為繼的局面。昨日央行公布人民幣兌美元匯率中間價為6.5646，貶值332點。下調(diào)幅度為去年8月13日以來最大。算上周三貶值145點，兩日共下跌477點。另外，美聯(lián)儲的加息，對國際大宗商品而言影響較大，特別是石油近期暴跌，再創(chuàng)近11年以來的新低，在資本市場石油的暴跌作為一種示范，必然導(dǎo)致其他金融品種的連鎖反應(yīng)。

　　第三，世界銀行發(fā)布的最新一期全球經(jīng)濟展望報告顯示，世行將2016年全球經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)至2.9%，其中，中國經(jīng)濟增長下調(diào)至6.7%。由此，對中國經(jīng)濟形勢的擔(dān)憂籠罩市場。

　　第四，新增資金縮減，市場明顯缺乏賺錢效應(yīng)。根據(jù)中國證券登記結(jié)算有限公司最新公布的一周投資者情況，上周新增投資者數(shù)量19.37萬戶，增速環(huán)比下降36.7%。證券保證金呈現(xiàn)凈流出格局，流出規(guī)模高達5905億元。該數(shù)據(jù)創(chuàng)下自2015年6月23日當(dāng)周以來的新高。數(shù)據(jù)均顯示受歲末年初事件性、季節(jié)性等因素影響，投資者風(fēng)險偏好降低，阻擋了增量資金入市的節(jié)奏。

　　第五，減持解禁制造恐慌。1月8日減持大限到期。

　　第六，技術(shù)面上看，周一指數(shù)長陰跌破3400點平臺，周二周三的反彈成為下跌中繼，昨日再次長陰進入3100點，下跌一般分為急跌、緩跌、止跌三個階段，目前股指才進入急跌末端。

　　實際上，雖然此次市場的暴跌既有內(nèi)部的主要原因，也有外部的因素推波助瀾，但是這種斷崖式的下挫，仍存在較大非理性殺跌的可能。

　　對于人民幣匯率大幅走低直接影響到資本市場的信心，中國金融四十人論壇高級研究員張斌日前發(fā)表言論稱，人民幣匯率的經(jīng)濟基本面并不差。中國經(jīng)濟問題多數(shù)是增長的煩惱。增長潛力雖然不如以前高，但絕不算低。從中國的情況來看，盡管中國經(jīng)濟增長速度下降，但近期還沒有低于6%，6%是當(dāng)前全球經(jīng)濟增速的兩倍。看金融市場發(fā)育，與過去幾年相比，中國金融資產(chǎn)的種類、數(shù)量大幅增加，可獲得程度也在提高。

　　此外，為避免出現(xiàn)減持高峰，穩(wěn)定市場預(yù)期，兼顧中長期供求平衡，滿足大股東持股適度合理流動的需求，證監(jiān)會在昨日兩市暫停交易后發(fā)布《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，1月9日起施行�！稖p持規(guī)定》要求，上市公司大股東通過證券交易所集中競價交易減持股份，需提前15個交易日披露減持計劃。并表示出臺減持規(guī)定并不意味著中國證券金融公司等“國家隊”即將退出，其穩(wěn)定市場的職能也不會發(fā)生改變。

　　由此不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前這種泥沙俱下的行情主要誘因是負面市場情緒的迅速蔓延和投資者的非理性，而非上市公司基本面的急劇惡化，在此情形下一些優(yōu)質(zhì)公司的價值將愈發(fā)顯現(xiàn)。