A股在2016年初遭遇巨大波動(dòng)，對(duì)此，多家基金公司人士認(rèn)為，綜合政策面、資金面和經(jīng)濟(jì)面來看，全年投資需降低收益預(yù)期，但仍有望實(shí)現(xiàn)正收益，只不過A股投資面臨的挑戰(zhàn)可能不同以往。

　　鵬華基金首席策略師張戈昨日表示，隨著“十三五”期間創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將走向縱深，在轉(zhuǎn)型中將涌現(xiàn)兩方面的投資機(jī)會(huì)。首先，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，子行業(yè)亮點(diǎn)頻現(xiàn)，制造裝備業(yè)中新舊引擎更迭，傳統(tǒng)周期類行業(yè)過剩去產(chǎn)能化的同時(shí)也伴隨升級(jí)改造，這都將帶來新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。例如精細(xì)化工、電子化學(xué)品、環(huán)保、智能材料、新能源汽車、高端裝備及相關(guān)金屬材料、新能源等行業(yè)，都有機(jī)會(huì)成為結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的投資亮點(diǎn)。

　　“在物質(zhì)需求率先得到基本滿足的條件下，收入提升將推動(dòng)居民對(duì)于服務(wù)產(chǎn)品產(chǎn)生更大規(guī)模的需求�！冰i華基金的這位基金經(jīng)理認(rèn)為，近兩年服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)始終領(lǐng)先工業(yè)GDP增速，第三產(chǎn)業(yè)的崛起趨勢(shì)已經(jīng)確立，2015年成為中國(guó)新興現(xiàn)代服務(wù)業(yè)爆發(fā)的元年，未來仍將有很大的成長(zhǎng)空間。我國(guó)逐步進(jìn)入工業(yè)化的后期階段，在物質(zhì)需求率先得到基本滿足的條件下，收入提升將推動(dòng)居民對(duì)于服務(wù)產(chǎn)品產(chǎn)生更大規(guī)模的需求。

　　尤其值得關(guān)注的是，目前中國(guó)正經(jīng)歷第三次消費(fèi)升級(jí)，教育、體育、養(yǎng)老、休閑娛樂、信息、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)面臨廣闊的發(fā)展機(jī)會(huì)。相比發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的同類占比，新型現(xiàn)代服務(wù)業(yè)上市公司市值仍有很大成長(zhǎng)空間。

　　景順長(zhǎng)城基金的一位基金經(jīng)理昨日特別強(qiáng)調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)和傳媒板塊的崛起，深層次因素是消費(fèi)水平提升到一定階段后，居民生活需求向較高層次的精神層面轉(zhuǎn)移，精神需求提升迫切導(dǎo)致了電影票房市場(chǎng)等的規(guī)模增長(zhǎng)，與此同時(shí)，教育、娛樂以及包括VR在內(nèi)的科技其實(shí)也都在滿足居民的精神需求。

　　談及當(dāng)前市場(chǎng)的整體估值，鵬華基金首席策略師張戈表示，目前市場(chǎng)尚未發(fā)展到極端狀態(tài)。若經(jīng)濟(jì)基本面向好、流動(dòng)性相對(duì)寬松格局不變，市場(chǎng)存在進(jìn)一步膨脹的可能。張戈建議，投資者需要注意回避估值較高的相關(guān)板塊，關(guān)注中上游的行業(yè)去產(chǎn)能帶來的波段性機(jī)會(huì)。如在周期性行業(yè)中，石油石化、煤炭、有色金屬、銀行、非銀金融估值較低；在成長(zhǎng)性行業(yè)中，醫(yī)藥、食品飲料、電子等板塊也具有估值優(yōu)勢(shì)。

　　對(duì)于滬深300多次觸發(fā)熔斷，鵬華基金首席策略師張戈表示，市場(chǎng)出現(xiàn)深幅調(diào)整的主要原因來自金融體系加杠桿到了相對(duì)極端的狀態(tài)，尤其是近期險(xiǎn)資高杠桿舉牌上市公司事件引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的高度關(guān)注，疊加IPO新政和限售解禁帶來的負(fù)面沖擊，市場(chǎng)指數(shù)因此向下快速收斂。展望全年，保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和去產(chǎn)能等政策都需要大量資金支持，因此今年的市場(chǎng)流動(dòng)性可能與去年有所不同，市場(chǎng)整體將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的特征。但綜合政策面、資金面和經(jīng)濟(jì)面來看，全年仍有望實(shí)現(xiàn)正收益。

　　景順長(zhǎng)城的基金經(jīng)理也進(jìn)一步認(rèn)為A股在2016年仍有可觀的投資機(jī)會(huì)，但由于A股成長(zhǎng)風(fēng)格已經(jīng)持續(xù)三年，市值崛起之后，投資者應(yīng)該降低2016年的收益預(yù)期，在保持謹(jǐn)慎樂觀的前提下將能挖掘出更多的機(jī)會(huì)，尤其是同一主題下不同個(gè)股切換帶來的投資機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，新股和次新股的成長(zhǎng)仍值得關(guān)注，也將是2016年投資機(jī)會(huì)的主要來源。