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　　2016年，A股開局不利，首日即暴跌熔斷，千股跌停再現(xiàn)。

　　1月6日，興業(yè)全球基金專戶投資部副總監(jiān)呂琪在朋友圈提示：“建議客戶贖回，今年本人管理產(chǎn)品大概率不能賺錢�！�

　　雖然興業(yè)全球相關(guān)人士告訴記者，呂琪該舉動(dòng)純屬個(gè)人行為。但在A股市場(chǎng)，公開看空無(wú)疑需要勇氣。

　　據(jù)記者了解，呂琪管理的5只專戶產(chǎn)品2015年收益率均在100%以上，戰(zhàn)績(jī)相當(dāng)喜人。

　　公開看空的基金經(jīng)理出自興業(yè)全球基金，其實(shí)并不意外。

　　2015年4月，興業(yè)全球基金公司幾乎所有股票型基金的一季報(bào)策略展望中，都重復(fù)著同一個(gè)觀點(diǎn)：對(duì)A股市場(chǎng)當(dāng)前的熱度比較擔(dān)憂，對(duì)下半年的股市表現(xiàn)較為悲觀。這些觀點(diǎn)正是出自興業(yè)全球基金總經(jīng)理?xiàng)顤|之手。

　　2015年6月中旬，A股拉開了長(zhǎng)達(dá)三個(gè)多月的暴跌。

　　2007年，楊東也曾在A股6000點(diǎn)高位時(shí)，以公開信的形式“苦勸”基金持有人贖回股票基金。這也是中國(guó)首個(gè)、也是惟一一個(gè)勸基民贖回的公募基金總經(jīng)理。

　　銀河證券數(shù)據(jù)顯示，2015年，興業(yè)全球基金公司平均股票投資主動(dòng)管理收益率為66.67%，在74家基金公司中，排行第十。

　　2016年的A股究竟風(fēng)險(xiǎn)有多大？新出爐的2015年新財(cái)富兩位頭牌最近也開始表示不看好。

　　“2013、2014、2015年都是牛市，2016年會(huì)繼續(xù)第4年的牛市嗎？A股自開市以來(lái)的20多年，出現(xiàn)過(guò)連續(xù)4年的牛市嗎？”2015年包攬宏觀經(jīng)濟(jì)和策略研究?jī)身?xiàng)第一的國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平在2016年初的一份研報(bào)中如是問(wèn)道。

　　從該份研報(bào)中，任澤平認(rèn)為2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，供給側(cè)出清的壓力越來(lái)越大。

　　任澤平判斷，2016年將面臨兩種可能：

　　一是改革繼續(xù)以現(xiàn)在的節(jié)奏和層面推動(dòng)，難以再現(xiàn)超預(yù)期的提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　二是如果真要大規(guī)模供給側(cè)改革落地攻堅(jiān)，當(dāng)年一定是資金鏈和就業(yè)陣痛最大的，后面隨著風(fēng)險(xiǎn)的釋放、政策的友好和微觀調(diào)整適應(yīng)，才可能逐步恢復(fù)風(fēng)險(xiǎn)偏好，先破后立，破是陣痛，立是紅利，改革牛1.0是方案討論，改革牛2.0是落地攻堅(jiān)之后的“立”的階段。

　　“結(jié)構(gòu)性行情、橫盤震蕩還是大家都不愿意談及的久違的熊市？雖然指數(shù)難有大的表現(xiàn)，但錢多加改革創(chuàng)新，市場(chǎng)不會(huì)缺各種主題�！睕](méi)有了2014年率先喊出“5000點(diǎn)不是夢(mèng)”的氣壯山河，任澤平對(duì)2016年行情判斷濃縮為24字箴言：文武之道、一張一弛、上善若水、道法自然、大音希聲、道隱無(wú)名。

　　海通證券首席宏觀分析師姜超是2015年新財(cái)富宏觀經(jīng)濟(jì)排行第二。在一份1月5日出爐的研報(bào)中，姜超表示：“我們感覺(jué)特別不踏實(shí)，感覺(jué)2016年賺錢很不容易、可能一不小心就虧錢了，所以在路演時(shí)始終提醒大家一定要把防風(fēng)險(xiǎn)放在第一位�！�

　　姜超的建議是，2016年要多休息，少折騰。

　　姜超稱，回顧一下歷史，可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)牛市的驅(qū)動(dòng)因素主要有兩個(gè)，一個(gè)是寬松，一個(gè)是盈利。如果希望迎來(lái)下一輪可以持續(xù)的牛市，相信一定是盈利支撐的牛市，而這必然要求現(xiàn)有的過(guò)剩產(chǎn)能基本出清，APEC藍(lán)重回中國(guó)的天空。

　　“短期深挖洞、廣積糧，做好御寒準(zhǔn)備，耐心等待中國(guó)經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能陣痛之后的燦爛明天。”姜超在研報(bào)最后的期許是，凜冬將至，春天不遠(yuǎn)！