“拼爹”并不僅僅是職場遭遇戰(zhàn)中的“非典型性常規(guī)手段”，在資本市場，如果“無爹可拼”，那么對于上市公司甚至上市銀行來說，自然意味著股權結構的潛在不確定性。

　　追溯至2014年年末乃至貫穿2015年全年，險資舉牌上市銀行或坐上上市銀行重

　  此外，業(yè)務結構的競合、資本金層面的需求，也促使上市銀行對險資半推半就、欲拒還迎，并沒有爆發(fā)出“寶萬之爭”那樣激烈的沖突。相對而言，險資在股權合作方面更加可進可退；而銀行在業(yè)務合作方面更加游刃有余。

　　《證券日報》記者還注意到，3家上市城商行的股權結構與已經被險資搶食的6家股份制銀行類似，其中，南京銀行還曾經爆發(fā)過國資與外資的第一大股東之爭；隨著城商行業(yè)務擴張，其被險資相中的潛在可能性也將進一步增大。

　　“無爹可拼”

　　雖然上市銀行的前十大股東、甚至前二十大股東（前十大股東后面通常還跟著數十個基金、券商和信托等各類機構股東）都是星光熠熠，但比較有趣的是，《證券日報》記者還注意到，目前被險資舉牌或超級重倉的上市銀行的股權結構有一個共性，就是“無爹可拼”——相關銀行的第一大股東都絕非控股股東，甚至不達“持股超過30%”這一相對控股股東的及格線。

　　目前，16家上市銀行中，險資主要相中的是股份制商業(yè)銀行。具體來看，8家股份制商業(yè)銀行中，民生銀行與招商銀行都曾經被安邦系舉牌；浦發(fā)銀行去年下半年遭遇了富德生命人壽的多次舉牌；臨近去年年末，華夏銀行發(fā)布公告稱，德意志銀行及其關聯公司擬以協議方式，轉讓華夏銀行21.36億股，約占其總股本的19.99%，及相應紅股給予人保財險，轉讓價230億元-257億元人民幣。而去年7月份，中國人保已經通過旗下兩家子公司大幅買入興業(yè)銀行，持股比例升至普通股股份總數的14.06%，直逼興業(yè)銀行第一大股東福建省財政廳的17.86%的持股比例；此外，早在2009年，平安集團就已經宣布了入主深發(fā)展的計劃，并于2012年成功更名平安銀行。

　　上述6家銀行（包括險資入主前的深發(fā)展）股權結構最大的共性就是沒有控股股東，第一大股東的合并持股量大多在10%-20%之間，其中部分銀行第一大股東由于具有國企或地方政府背景，一直以來被視為難以撼動，產業(yè)資本也大多不愿主動發(fā)起股權爭奪戰(zhàn)。

　　“從股權結構上來看，即使沒有險資介入，這些銀行也面臨著其他野蠻人并購的風險，事實上，部分銀行此前已經發(fā)生過股權爭奪戰(zhàn)，現有第一大股東甚至曾經一度丟失了第一的寶座，最終依靠定向增發(fā)重回股東榜首位”，資深并購律師對《證券日報》記者表示，“只是由于銀行股大多股本量巨大，除了資金來源包容性巨大的險資以外，其他類型的資本（例如產業(yè)資金）很難‘一口吃掉個胖子’�！�

　　《證券日報》記者注意到，3家上市城商行的股權結構與已經被險資搶食的6家股份制銀行類似，其中，南京銀行還曾經爆發(fā)過國資與外資的第一大股東之爭；隨著城商行業(yè)務擴張，其被險資相中的潛在可能性也將進一步增大。

　　暫時合作有限

　　值得一提的是，雖然業(yè)界對于險資搶食銀行股權的動機有多種猜測，但是除了已經絕對控股平安銀行的平安集團外，目前其余險資股東并沒有深入介入參股上市銀行的日常經營。

　　以去年1月份之前已經坐上民生銀行第一大股東的安邦為例，民生銀行今年中報中32次出現“安邦”字樣，但是全部描述都僅與股權有關，并未在業(yè)務層面和管理層層面提及安邦，顯示安邦對于民生銀行的日常經營目前并沒有深度發(fā)聲。

　　當然，這種有些極端的局面很可能與民生銀行董事會暫未換屆有關。民生銀行2015年股東大會鑒于當時第七屆董事會董事候選人的醞釀推薦工作尚未完成，同意換屆選舉工作延期，第六屆董事會董事的任期將順延至股東大會選舉產生第七屆董事會止。

　　從招商銀行的情況看，安邦已經成為其重要股東，但是招商銀行與安邦保險集團的持續(xù)關連交易（非授信類）2015年年度上限僅為12億元，截至2015年6月30日，招商銀行與安邦保險集團的持續(xù)關連交易（非授信類）金額為58029萬元（未經審計）。這種交易體量與安邦舉牌所花費的數百億元相比幾乎可以忽略不計。

　　由于其余的險資增持或舉牌銀行的案例大多發(fā)生在2015年下半年，其在業(yè)務層面產生的影響目前還并未在已經披露的財報中體現，相關進展尚需進一步觀察。

　　可進可退

　　險資對于合作的低調也被銀行業(yè)人士所證實。

　　“就是財務投資”，一位遭遇險資舉牌的股份制銀行有關人士對《證券日報》記者表示，相應險資并未就舉牌與銀行進行溝通，只是表示看好該銀行未來的發(fā)展，希望做財務投資者。

　　對于大幅買入興業(yè)銀行，中國人保當時稱是為了積極維護資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，優(yōu)化保險資產配置結構，興業(yè)銀行具有長期投資價值。

　　此外，對于去年年底接盤華夏銀行，人保財險表示，此次權益變動完成后，在未來12個月內，不會繼續(xù)增持華夏銀行股份。

　　從上述表態(tài)來看，在優(yōu)質資產面臨“資產荒”的背景下，險資買入銀行股的目的，目前更多的應該是為了優(yōu)化資產配置以及深入開展綜合金融服務。

　　然而，值得一提的是，財務投資者的初衷在未來并不一定是一成不變的，決定險資未來態(tài)度的還包括：監(jiān)管導向、優(yōu)質資產供需情況、險資資金成本、交叉金融服務發(fā)展速度、現有大股東之間的契合度、二級市場估值以及銀行股權結構特點等等。總的來看，險資在股權合作方面更加可進可退；而銀行在業(yè)務合作方面更加游刃有余。