1月以來，國內外風險情緒改善帶動全球及國內資產價格回升。業(yè)內人士指出，美聯儲釋放偏鴿信號，國內貨幣政策、財政政策基調偏暖，人民幣匯率表現強勁等宏觀利好短期令市場風險情緒有所改善，大類資產價格上行，期貨市場整體上漲。

　　1月期貨市場整體走強

　　中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現，截至上周，代表全球大宗商品價格走勢的CRB價格指數連續(xù)三周上漲，國內文華大宗商品期貨價格則連續(xù)四周收紅。1月以來，美元指數承壓窄幅震蕩，大宗商品價格上行，國內文華商品指數上漲4.86點至150.7點，漲幅為3.33%;同期CRB指數上漲7.31%。

　　此外，上周全球股市普漲，原油價格漲幅超3%。全球投資市場風險偏好提升，大類資產價格多數上行。

　　從國內商品市場來看，工業(yè)品漲幅較農產品更為顯著。文華財經統(tǒng)計數據顯示，1月以來，國內農產品期貨價格指數微跌0.19%，而工業(yè)品期貨則上漲5.15%。工業(yè)品之中，原油化工品板塊以及黑色系期貨漲幅顯著，約在5%以上，有色板塊同期表現偏弱，僅上漲1%。此外，三大股指期貨主力合約1月迄今漲幅均在5%以上，其中代表中小盤的中證500股指期貨漲幅居前。

　　“風險情緒的改善帶動全球股市回暖，A股上漲亦符合這一趨勢，從資金流動看，近兩周陸股通實現相對較高規(guī)模的持續(xù)凈流入，深股通、滬股通分別凈流入70億美元、101億美元，與全球風險偏好改善相匹配。國內外商品價格也受到了提振，整體出現上漲，但金屬或受經濟前景影響表現偏弱，國內煤鋼價格保持穩(wěn)定�！闭猩套C券研究分析。

　　市場風險偏好提升

　　招商證券研究指出，2019年以來，全球范圍內風險偏好呈現明顯改善的態(tài)勢，原因可能來自于以下三方面：第一，美國邊際寬松的貨幣政策取向、相對穩(wěn)定的經濟表現和強勁的就業(yè)市場數據組合成一個流動性邊際改善、基本面下滑速度溫和的格局。第二，國際貿易市場情緒改善，推動風險偏好提升;第三，國內貨幣政策、財政政策基調也偏暖：國內減稅降費措施持續(xù)出臺，人民銀行下調存準率，有助于經濟預期穩(wěn)定。

　　光大證券分析師謝超、李瑾表示，全球市場風險偏好暫時回升。美聯儲釋放偏鴿信號，全球市場風險偏好回暖，人民幣匯率表現強勁，意味著貨幣政策獲得更多寬松空間。國內降成本、促需求、國企改革、產業(yè)政策等積極信號持續(xù)釋放，有待進一步被證實�！罢�策—經濟”周期第四階段，數據弱一分，政策松一分，通脹數據壓力增大，但市場反映相對有限。從過去經驗看，最終決定市場表現的還是需求預期，且市場拐點通常比PPI拐點大幅提前。此外，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績預告即將發(fā)布，市場對于創(chuàng)業(yè)板商譽壓力已有一定悲觀預期，在商譽減值釋放后，有望出現風險偏好修復。

　　值得注意的是，前期不斷醞釀發(fā)酵的風險事件，隨著價格逐步反映，其市場影響的邊際效應也在下降。

　　“美國政府部分停擺目前持續(xù)。目前來看，由于美國總統(tǒng)特朗普和民主黨在建墻問題上僵持不下，美國政府停擺造成的不良影響越來越大，很難長時間持續(xù)。近期，英國議會連續(xù)通過兩個議案，進一步限制了無協議脫歐的可能，歐盟方面態(tài)度也在放軟，未來英國無序脫歐可能性下降�！睎|北證券分析師沈新鳳表示。