2017年年底以來，新華醫(yī)療開始治療此前因大規(guī)模并購產生的后遺癥，解決方案之一便是賣賣賣。

　　2019年1月10日，新華醫(yī)療發(fā)布《關于境外全資子公司擬轉讓威士達醫(yī)療有限公司股權暨關聯交易的公告》，公司全資子公司華佗國際擬以12.3億元轉讓其控股子公司Vastec Medical Limited(威士達醫(yī)療有限公司)(以下簡稱“威士達”)60%的股權，交易對方為華檢醫(yī)療控股有限公司。

　　據《證券日報》記者統(tǒng)計，自新華醫(yī)療2017年管理層變動之后，2017年12月份以來，公司相繼轉讓淄博眾康醫(yī)藥連鎖有限公司、長沙弘成科技有限公司股權、上海方承醫(yī)療器械有限公司股權、蘇州長光華醫(yī)生物醫(yī)學工程有限公司股權、威仕達醫(yī)療有限公司股權。值得一提的是，這些標的為新華醫(yī)療收購而得。

　　對于公司的一系列運作，《證券日報》記者致電新華醫(yī)療董秘辦，公司相關人士表示，公司之前以收購兼并為主，這兩年開始調整，追求高質量的發(fā)展，對一些凈利潤為負、增長比較慢的資產進行轉讓、出售，也能提高公司的業(yè)績。

　　收購后遺癥逐漸顯現

　　新華醫(yī)療在2018年半年報中介紹稱，2018年以來，公司以“整合、升級、提效”的管理方針為宗旨，樹立“以減為增，以退為進”的整合思想，繼續(xù)推動對下屬子公司的整合，處置對公司業(yè)績貢獻較小的子公司，突出公司主業(yè)，以實現公司發(fā)展由高速度向高質量轉變，由規(guī)模增長向效益增長的轉變。

　　而這一策略，在2017年就開始實施。

　　2017年12月份，新華醫(yī)療發(fā)布《關于出售淄博眾康醫(yī)藥連鎖有限公司股權的公告》，公司擬以7562.6萬元將公司控股子公司淄博眾康醫(yī)藥連鎖有限公司60%的股權轉讓給山東立健藥店連鎖有限公司;2017年12月13日，新華醫(yī)療公告稱，擬以1451萬元的價格出售長沙弘成科技有限公司(以下簡稱“長沙弘成”)55%的股權。

　　進入2018年，新華醫(yī)療又公布出售兩項資產。2018年7月份，新華醫(yī)療發(fā)布公告稱，擬以1.06億元出售蘇州長光華醫(yī)生物醫(yī)學工程有限公司(以下簡稱“長光華醫(yī)”)8.2041%的股權。當年11月份，新華醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司以6436萬元出售上海方承醫(yī)療器械有限公司58%的股權。

　　據了解，自2010年以來，新華醫(yī)療邁入大并購時期，買買買是公司的主要特點。上述公司均為新華醫(yī)療通過收購、增資擴股等方式獲得。不過，入股之后，這些公司的業(yè)績參差不齊。

　　例如，淄博眾康2017年1月份-9月份，實現營業(yè)收入18883.31萬元，實現凈利潤-452.13萬元。長沙弘成2016年及2017年前三季度凈利潤均為虧損。2017年上海方承實現營業(yè)收入12.44億元，實現凈利潤3460萬元;2018年1月份至5月份實現營業(yè)收入約4.4億元，實現凈利潤1313.7萬元。

　　而最讓市場關注的莫過于收購成都英德公司。2014年，新華醫(yī)療收購成都英德公司85%股權，并與隋涌等9名自然人簽署利潤預測補償協(xié)議。但根據會計師事務所出具的專項審核報告，英德公司2015年度、2016年度、2017年度未實現業(yè)績承諾，需按照《利潤預測補償協(xié)議》的約定向公司進行業(yè)績補償。根據新華醫(yī)療2018年第三季度報告，公司已收到隋涌、蘇曉東、楊遠志和方怡平4名自然人2015年度的業(yè)績補償款合計995.08萬元。業(yè)績承諾方邱家山等5名自然人2015年度的業(yè)績承諾、隋涌等9名自然人2016年度和2017年度的業(yè)績承諾尚未履行。

　　對于是否會出售成都英德公司，上述公司人士并未直接回應，她表示，截止到2018年年底的數據尚未獲知，但成都英德的訂單還是有的。

　　大規(guī)模的并購背后，新華醫(yī)療也產生了一系列后遺癥，例如資產負債率不斷攀升、財務費用上漲、計提資產減值等。同花順數據顯示，2015年至2017年，新華醫(yī)療的資產負債率從59.6%增至66.79%。截至2018年9月30日，該值約為66.79%;2015年至2017年，新華醫(yī)療的財務費用從約1.5億元升至1.8億元。截至2018年9月30日，該值為1.3億元;此外，新華醫(yī)療的計提資產減值從2015年的4505萬元升至2017年的2.87億元。

　　加速出售資產

　　出售資產，對于新華醫(yī)療來說，業(yè)務將更加專注，最重要的是，業(yè)績也將大大改善。

　　2015年，新華醫(yī)療實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.8億元，而2016年至2017年，該值降至3463萬元、6552.8萬元。在扣除非經常性損益之后，新華醫(yī)療2015年至2017年實現凈利潤為2.09億元、-4770萬元、-13637萬元。

　　對于出售威士達，新華醫(yī)療表示，本次轉讓股權的交易價格高于賬面價值，因此，此次股權轉讓預計會增加公司投資收益約54807.3萬元。本次交易完成后，雖然威士達不再納入公司合并財務報表合并范圍，但因華佗國際仍持有華檢醫(yī)療控股有限公司約44.37%的股權，將對華檢醫(yī)療控股有限公司股權采用長期股權投資權益法進行核算，因此本次交易將對公司以后年度的凈利潤影響較小，對公司的營業(yè)收入將產生一定的影響。

　　此外，新華醫(yī)療介紹，出售長光華醫(yī)將按不低于標的資產的評估值以公開掛牌轉讓的方式進行。如交易成功，此次資產出售(按照掛牌底價計算)預計增加公司投資收益約為8935.73萬元。據了解，截至評估基準日，長光華醫(yī)股東全部權益價值為126883.87萬元，評估增值121932.41萬元，增值率為2462.55%;截至評估基準日，上海方承股東全部權益價值為11096.63萬元，評估增值5680.16萬元，增值率為104.87%，增加新華醫(yī)療投資收益約為2373.72萬元;而出售長沙弘成科技有限公司股權，給新華醫(yī)療增加投資收益約226.89萬元;出售淄博眾康60%的股權，增加公司投資收益約7202.61萬元。

　　未來，新華醫(yī)療的瘦身、專注主業(yè)戰(zhàn)略能否使得這一老牌醫(yī)療器械公司煥發(fā)活力，值得關注。