近日A股的震蕩再度引爆險資“抄底”熱情。日前中青旅、京投銀泰和承德露露同時發(fā)布公告稱，獲得中國陽光保險集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“陽光保險”)旗下公司增持并觸及5%舉牌線。同時近期險企紛紛舉牌上市公司，似乎預(yù)示著險資舉牌潮的再次來臨。分析認(rèn)為，險資已成為A股市場上實力最為雄厚的機(jī)構(gòu)投資者之一，而且依靠源源不斷的新增資金，保險公司在A股話語權(quán)有望持續(xù)增強(qiáng)。

　　近4月8家險企舉牌14家上市公司

　　日前承德露露、京投銀泰和中青旅先后披露了陽光保險舉牌的消息。據(jù)承德露露公告顯示，陽光財險增持承德露露100萬股，占公司總股本的0.13%。本次權(quán)益變動后，陽光財險和陽光人壽合計持有承德露露378.84萬股，占承德露總股本的5.03%。

　　與此同時，京投銀泰在公告中表示，陽光人壽于11月30日增持公司股份19.99萬股，占公司總股本的0.03%。增持完成后，陽光人壽和陽光財險合計持有公司股份3712.95萬股，占公司總股本的5.01%。中青旅也表示，陽光人壽于11月30日增持公司股份39.99萬股，占公司總股本的0.06%；增持完成后陽光人壽合計持有公司3620.12萬股，占公司總股本的5%，成為公司第二大股東，僅次于持股占比14.26%的中國青旅集團(tuán)公司。

　　截至目前，加上此前舉牌的鳳竹紡織，陽光保險舉牌的A股公司數(shù)量已達(dá)到4家。資料顯示，陽光人壽成立于2007年12月，目前注冊資本為91.71億元，法定代表人為李科，主要股東為陽光保險集團(tuán)和深圳市神州通投資集團(tuán)有限公司。

　　陽光保險集團(tuán)為國內(nèi)七大保險集團(tuán)之一，由中國石油化工集團(tuán)公司、中國南方航空集團(tuán)公司、中國鋁業(yè)公司、中國外運長航集團(tuán)有限公司、廣東電力發(fā)展股份有限公司等大型企業(yè)集團(tuán)發(fā)起組建，旗下主要有經(jīng)營財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)的全國性保險公司陽光財險和經(jīng)營人壽保險、健康保險及意外傷害保險等人身險業(yè)務(wù)的全國性專業(yè)壽險公司陽光人壽。

　　對此，東興證券分析師指出，險資舉牌上市房企由來已久，安邦舉牌金融街和金地、生命人壽舉牌金地、前海人壽舉牌萬科等。主要原因在于，養(yǎng)老地產(chǎn)正成為未來房企的重點發(fā)展方向，也是險企的重點投資方向，通過舉牌，房企除了能夠享受股權(quán)增值收益外，還能夠達(dá)到與自身業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的目的�！皬年柟獗ｋU集團(tuán)的角度看，舉牌公司有兩個目的，一是出于財務(wù)投資的目的，通過股權(quán)投資收益的形式實現(xiàn)自身充裕資金的保值增值；二是看好公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。”

　　不僅如此，據(jù)不完全統(tǒng)計，繼7月A股大跌之后，僅4個月時間，已有中國人保、陽光人壽、富德生命人壽、前海人壽、國華人壽、上海人壽、君康人壽和百年人壽8家險企成功舉牌逾14家上市公司，分別為：浦發(fā)銀行、中炬高新、南寧百貨、承德露露、合肥百貨、華鑫股份、京投銀泰、明星電力、南玻A、三特索道、天宸股份、萬豐奧威、萬科A和中青旅等。

　　通過觀察不難發(fā)現(xiàn)，目前保險公司舉牌的個股往往具有三類特征，一是低估值或擁有較大資產(chǎn)重估價值，如浦發(fā)銀行、萬科A等近期頗受險資青睞的個股就具有如此的特征；二是擁有高現(xiàn)金流，如中青旅、承德露露等個股；三是大股東持股比例不高。

　　而上述被舉牌個股特征也折射出了險資的投資意圖。分析人士指出，一向以穩(wěn)健著稱的險資首先要保證本金安全，在此基礎(chǔ)上會通過大比例持股或獲得董事會職位來影響董事會的股息分配，進(jìn)而獲得相對穩(wěn)定的投資回報�！爱�(dāng)前險資舉牌上市公司，除了一些與保險產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)聯(lián)的公司有戰(zhàn)略協(xié)同的意圖之外，主要目的還是財務(wù)投資。在當(dāng)前利率下行環(huán)境下，隨著A股底部逐步確認(rèn)，預(yù)計未來保險公司的舉牌熱情并不會減少”。

　　今年險資收益率或達(dá)7%以上

　　值得一提的是，京投銀泰、浦發(fā)銀行、三特索道等被險資相中而舉牌的股票，在8月26日以來，累計漲幅超50%(期間滬指上漲20.91%)，遠(yuǎn)高于同期大盤漲幅。對此，市場人士認(rèn)為，被險資舉牌一定程度增加了個股在資本市場的熱度，利于公司股價未來表現(xiàn)，此類個股往往會引發(fā)市場關(guān)注。

　　近年來，險資實力持續(xù)增強(qiáng)。中國保監(jiān)會發(fā)布的2015年1-10月保險統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，今年前10月保險行業(yè)整體實現(xiàn)保險保費收入20707.12億元，已經(jīng)超越2014年全年，同比增長19.68%。保費的持續(xù)增長，意味著保險公司的資金運用余額迅速增加。今年1至10月，保險資金運用余額達(dá)106061.64億元，較年初增長13.66%，規(guī)模較三季度擴(kuò)大2126.95億元。

　　隨著整個保險行業(yè)的保費收入、可運用余額的增多，保險公司運作二級市場的資金余額必然會持續(xù)增多。與此同時，以穩(wěn)健著稱的險資投資收益保持了穩(wěn)步上升趨勢。日前海通證券非銀行金融業(yè)首席分析師孫婷預(yù)測，2015年全年保險行業(yè)投資收益率有望達(dá)7%以上。其分析指出，一方面是隨著股票市場大幅上漲，險資股票買賣價差收入顯著增加，同時無需計提資產(chǎn)減值損失；二是險資配置的非標(biāo)資產(chǎn)持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定的高收益率。

　　保監(jiān)會此前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，保險資金運用收益共計5968.50億元，資金運用平均收益率為5.92%，同比上升1.95個百分點。

　　事實上，自2012年投資渠道不斷放寬以來，保險公司投資端在不斷調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、對抗降息周期，一方面降低對債券、銀行存款等傳統(tǒng)固定收益類資產(chǎn)的配比，另一方面也在大對債權(quán)計劃、信托計劃等較高收益的新型固定收益類資產(chǎn)的配置力度，以及對非上市公司股權(quán)、境外資產(chǎn)的配置。

　　尤其是在近一年多來的持續(xù)降息，債券市場持續(xù)大牛，內(nèi)在收益率隨著債券價格的持續(xù)上漲已大大下降的背景下，為了覆蓋支出成本，保險公司迫切需要尋找新的投資方向，而證券市場無疑最佳選擇。這也意味著，在資產(chǎn)荒愈演愈烈的大背景下，保險公司的風(fēng)險承受能力被迫增強(qiáng)，在其資產(chǎn)池里可能會提升股權(quán)比重。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前10月，保險資金投資債券37120.67億元，占比35%；投資股票和證券投資基金14863.68億元，占比14.02%；其他投資29888.19億元，占比28.17%。

　　分析人士指出，保險公司已成為A股市場的實力最為雄厚的機(jī)構(gòu)隊伍之一，而且還因為擁有源源不斷的新增資金來源使得保險公司在A股話語權(quán)有望持續(xù)增強(qiáng)。