萬能險(xiǎn)激進(jìn)險(xiǎn)企償付能力“亮紅燈”

　　姜鑫 葉文亮

　　嚴(yán)監(jiān)管的背景下，保險(xiǎn)主體分化加劇，大型保險(xiǎn)公司發(fā)展加速，而激進(jìn)型中小險(xiǎn)企受制于業(yè)務(wù)單一、新產(chǎn)品開發(fā)能力有限，經(jīng)營(yíng)模式正受到挑戰(zhàn)。

　　8月17日，由于未按時(shí)報(bào)送2017年第2季度償付能力報(bào)告，新光海航人壽被保監(jiān)會(huì)通報(bào)要求整改。而在這之前，各家保險(xiǎn)公司的償付能力報(bào)告已經(jīng)基本披露完成，償二代背景下的轉(zhuǎn)型路上，保險(xiǎn)公司壓力幾許，現(xiàn)金流狀況如何，或許可以通過對(duì)償保險(xiǎn)付能力榜單進(jìn)行掃描來窺見一斑。

　　36家壽險(xiǎn)公司虧損

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，目前有62家人身險(xiǎn)公司和70家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司披露了2017年二季度償付能力報(bào)告�？傮w來看，財(cái)險(xiǎn)償付能力狀況要好于壽險(xiǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，在已披露償付能力報(bào)告的公司中，財(cái)險(xiǎn)公司第二季度的核心償付能力充足率均值為515.81%，較上一季度末均值下降40.54個(gè)點(diǎn);壽險(xiǎn)核心償付能力充足率均值為360.87%，較披露公司上季度末核心償付能力充足率均值的565.07%下降204.2個(gè)點(diǎn)。

　　利潤(rùn)方面看，2017年上半年，包括富德生命人壽、天安人壽、幸福人壽在內(nèi)的36家壽險(xiǎn)公司在上半年處于虧損狀態(tài)，虧損額度較大的富德生命人壽上半年凈利潤(rùn)為-35.7億元。財(cái)險(xiǎn)公司的盈利狀況也同樣不是十分樂觀，數(shù)據(jù)顯示，包括浙商財(cái)險(xiǎn)、泰康在線、燕趙財(cái)險(xiǎn)等30家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司處于虧損狀態(tài)，其中對(duì)僑興私募債進(jìn)行賠付的浙商財(cái)險(xiǎn)虧損額度超過3億元。

　　現(xiàn)金流方面，21家壽險(xiǎn)公司二季度現(xiàn)金流處于負(fù)數(shù)狀態(tài)，而同樣面臨現(xiàn)金流告負(fù)的財(cái)險(xiǎn)公司則有30家。其中，前海人壽是二季度末現(xiàn)金流缺口較大的公司之一，二季度末凈現(xiàn)金流為-255.8億元，較一季度減少132億元;財(cái)險(xiǎn)方面，陽光渝融信用保證保險(xiǎn)股份有限公司有著較大的現(xiàn)金流缺口，根據(jù)公司解釋，由于購(gòu)入債券、基金、股票產(chǎn)品和信托業(yè)務(wù)，公司二季度末投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流為-27億元。

　　上季度評(píng)級(jí)方面，恒大人壽是壽險(xiǎn)公司中唯一一家C類評(píng)級(jí)險(xiǎn)企，中法人壽和新光海航人壽則被評(píng)為了D類;財(cái)險(xiǎn)公司中則未見D類評(píng)級(jí)，都邦財(cái)險(xiǎn)和信達(dá)財(cái)險(xiǎn)則以評(píng)級(jí)C類墊底。

　　兩公司償付能力指標(biāo)告負(fù)

　　通過對(duì)比2017年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，無論是壽險(xiǎn)公司還是財(cái)險(xiǎn)公司，核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率指標(biāo)均值均較第一季度有所下降。

　　第一季度就已經(jīng)指標(biāo)告負(fù)的中法人壽和新光海航人壽依然處于償付能力不足的狀態(tài)，其中，新光海航人壽第二季度的核心償付能力充足率與綜合償付能力充足率均為-393.56%，較一季度末的-205，20%有所下降，而在第三季度的指標(biāo)預(yù)測(cè)中公司預(yù)計(jì)三季度末的綜合償付能力充足率與核心償付能力充足率分別為-443.79%。

　　這家由新光人壽保險(xiǎn)股份有限公司和海航集團(tuán)有限公司各出資50%設(shè)立的合資保險(xiǎn)公司已經(jīng)暫停了新業(yè)務(wù)的開展，新光海航人壽表示，償付能力出現(xiàn)下降的原因是由于公司資本金不足，已暫停開展新業(yè)務(wù)，加劇了公司的虧損，實(shí)際資本逐步走低。公司正在采取相關(guān)措施來緩解償付能力不足的風(fēng)險(xiǎn)，包括協(xié)助推動(dòng)高級(jí)管理人員的聘任工作、再保險(xiǎn)安排以及投資管控等。

　　中法人壽的情況更不樂觀。據(jù)中法人壽披露的償付能力報(bào)告顯示，其二季度末核心償付能力充足率與綜合償付能力充足率均為-1843.06%，相較一季度末大幅下滑。同時(shí)，二季度末的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入僅為16.5萬元，凈利潤(rùn)-2040.19萬元

　　中法人壽起初由中國(guó)國(guó)家郵政局與法國(guó)人壽分別持股50%設(shè)立，隨著中國(guó)郵政另起爐灶，獨(dú)資設(shè)立中郵人壽，中法人壽難逃被老股東拋棄的命運(yùn)。2015年4月，兩家民營(yíng)企業(yè)鴻商集團(tuán)與人濟(jì)九鼎正式接盤中法人壽75%股權(quán)，中國(guó)郵政退出，法國(guó)人壽持股比例降至25%。然而，新股東的到來并沒有給公司帶來新生，自2016年第三季度開始，中法人壽的償付能力監(jiān)管指標(biāo)便一路下滑，截至今年第一季度，公司的核心償付充足率指標(biāo)從 -128.35%下降至 -277.07%，公司評(píng)級(jí)也從B級(jí)一路降到目前的D級(jí)。目前公司的增資計(jì)劃正在進(jìn)行中。

　　萬能險(xiǎn)大戶壓力仍存

　　除上述兩家險(xiǎn)企償付能力指標(biāo)告負(fù)外，還有不少昔日的行業(yè)“黑馬”也在面臨著償付能力監(jiān)管壓力。數(shù)據(jù)顯示，二季度前海人壽、富德生命人壽、華夏人壽的核心償付能力充足率分別為62.26%、72%以及81%。此外，珠江人壽、天安人壽、幸福人壽、瑞泰人壽、國(guó)華人壽的核心償付能力充足率也在100%-110%之間。

　　值得注意的是，雖然償付能力指標(biāo)并不樂觀，但前海人壽、珠江人壽、瑞泰人壽等公司的第二季度情況已經(jīng)較第一季度有所好轉(zhuǎn)。而現(xiàn)金流缺口方面則又是另一番景象：償付能力報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，上述幾家險(xiǎn)企第二季度現(xiàn)金流均較第一季度季末數(shù)值有所下滑，其中，前海人壽公司第一季度末現(xiàn)金流為-124.4億元，第二季度則為-255.8億元，而華夏人壽、珠江人壽第一季度末現(xiàn)金流分別為為45.8億元以及53.5億元，第二季度末則雙雙由正轉(zhuǎn)負(fù)。

　　自“保險(xiǎn)業(yè)姓”概念提出以來，保監(jiān)會(huì)明確提出要分清保障與投資屬性的主次，一系列相關(guān)規(guī)定也陸續(xù)出臺(tái)。在監(jiān)管趨嚴(yán)壓力下，眾多保險(xiǎn)公司將銷售重心從萬能險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

　　保監(jiān)會(huì)發(fā)布上半年行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)業(yè)共實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入23140.15億元，同比增長(zhǎng)23.00%，增速同比下降14.29%。細(xì)看壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，具有長(zhǎng)期穩(wěn)健風(fēng)險(xiǎn)管理和保障功能的普通壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模保費(fèi)占比達(dá)到52.91%，較去年年底上升16.71個(gè)百分點(diǎn);分紅險(xiǎn)占28.80%，上升5.04個(gè)百分點(diǎn);社會(huì)較為關(guān)注的萬能險(xiǎn)占17.4%，下降19.45個(gè)百分點(diǎn)。川財(cái)證券研報(bào)也顯示，2017年前五個(gè)月，46家險(xiǎn)企萬能收入同比下滑，其中前海人壽等12家壽險(xiǎn)企業(yè)萬能收入同比下降九成。

　　在轉(zhuǎn)型回歸的路上，行業(yè)整體數(shù)據(jù)初見成效，但對(duì)于新產(chǎn)品開發(fā)能力有限、業(yè)務(wù)單一，面對(duì)監(jiān)管難以迅速反應(yīng)的中小險(xiǎn)企來說，壓力仍然存在。面對(duì)償付能力監(jiān)管，不少償付能力指標(biāo)不達(dá)標(biāo)險(xiǎn)企需要“補(bǔ)充彈藥”。

　　而據(jù)中保協(xié)官網(wǎng)披露的信息顯示，有5家險(xiǎn)企在7月份發(fā)布了增資計(jì)劃，合計(jì)增資額達(dá)92.45億元。