七月以來(lái)，大盤在周期股的帶動(dòng)下迎來(lái)久違的周線八連陽(yáng)反彈行情。周期股大漲的賺錢效應(yīng)使得市場(chǎng)人氣快速回升，兩市成交量從二季度的日均3000多億元上升到5000億元級(jí)別。在量?jī)r(jià)齊升趨勢(shì)下，這一輪反彈行情有望在八月份延續(xù)，繼續(xù)看好周期股行情。

　　滬指短期空間有限 創(chuàng)業(yè)板有補(bǔ)漲需求

　　短期內(nèi)，滬指繼續(xù)向上的空間有限，創(chuàng)業(yè)板有補(bǔ)漲需求。整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不大，個(gè)股機(jī)會(huì)比較多。

　　首先看大盤指數(shù)，主板漲了一個(gè)月，目前在3300點(diǎn)重要阻力關(guān)口面臨獲利盤和套牢盤的雙重壓力，接下來(lái)的走勢(shì)有三種可能性：如果直接向上突破，兩市成交量需要再上一個(gè)臺(tái)階達(dá)到萬(wàn)億元級(jí)別，但在金融監(jiān)管壓力和去杠桿的宏觀背景下很難有如此龐大的增量資金進(jìn)入股市;而在經(jīng)濟(jì)基本面回暖的背景下，A股再次探底的概率不大;因此我們認(rèn)為八月份指數(shù)維持震蕩格局的概率偏大。

　　再看創(chuàng)業(yè)板，今年二季度以來(lái)主板和創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)明顯分化，目前滬指創(chuàng)出一年半以來(lái)的新高，而創(chuàng)業(yè)板則處出兩年內(nèi)低點(diǎn)，未來(lái)存在補(bǔ)漲需求。另外，證金公司在三季度買入創(chuàng)業(yè)板股票也是未來(lái)看好創(chuàng)業(yè)板的重要理由。但需要注意的是，從中報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)同比增速7.03%，較2016年48.15%大幅回落，整體動(dòng)態(tài)市盈利在45倍左右估值不低。因此創(chuàng)業(yè)板的上漲邏輯更多是超跌反彈和補(bǔ)漲因素驅(qū)動(dòng)。

　　短期小票反彈周期股行情貫穿始末

　　觀察近兩年成交量和市場(chǎng)波動(dòng)的規(guī)律發(fā)現(xiàn)，兩市成交量在4000億元以下時(shí)市場(chǎng)以陰跌為主，5000億元級(jí)別會(huì)有較好的市場(chǎng)賺錢效應(yīng)但仍屬于存量博弈，8000億元以上則具備牛市基礎(chǔ)。量能變化也是擇時(shí)的一個(gè)重要參考指標(biāo)，七月以來(lái)兩市成交保持在5000億元以上，隨著市場(chǎng)賺錢效應(yīng)的回升，相信未來(lái)將有更多的資金逐步進(jìn)入A股，但目前市場(chǎng)仍屬于存量博弈行情，需要注意大小股票的輪動(dòng)節(jié)奏。

　　有量就有行情，因此，八月份市場(chǎng)機(jī)會(huì)在于以下兩方面：第一是小股票的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。一方面可以跟蹤證金公司建倉(cāng)的股票。回顧近幾年市場(chǎng)，證金公司節(jié)奏踩得很準(zhǔn)，包括大跌期間買入的金融股在今年表現(xiàn)不俗。另一方面，可以關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。

　　第二是周期股行情尚未結(jié)束。從上周五市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，周期股出現(xiàn)調(diào)整信號(hào)，漲幅過(guò)大的周期品種將進(jìn)入調(diào)整階段，從炒作規(guī)律看這些標(biāo)的調(diào)整的空間不會(huì)太大，更多是以時(shí)間震蕩的形式出現(xiàn)，這些龍頭品種在經(jīng)過(guò)充分調(diào)整以后，可以密切關(guān)注第二波機(jī)會(huì)。

　　從品種上看，主要看好以下幾類機(jī)會(huì)：一是石墨電極今年價(jià)格漲了四倍，即使按照熊市的估值水平來(lái)推算，石墨烯板塊未來(lái)仍有上漲空間。二是稀土永磁受益于供求兩端的改善：一方面稀土收儲(chǔ)、環(huán)保核查、打黑成果顯著，另一方面受益于新能源汽車需求拉動(dòng)，行業(yè)基本面有望反轉(zhuǎn)。三是電解鋁行業(yè)供給側(cè)改革政策落實(shí)超預(yù)期，三季度加速清理整頓行業(yè)違規(guī)產(chǎn)能，有利于基本面的大幅改善，產(chǎn)品價(jià)格的上升可期，板塊也將迎來(lái)價(jià)值重估。

　　基本金屬方面，行業(yè)處于長(zhǎng)周期底部階段，未來(lái)需求可能超預(yù)期，而庫(kù)存卻很難補(bǔ)起來(lái)。銅、鉛、鋅等基本金屬相關(guān)上市公司漲幅落后，可重點(diǎn)關(guān)注。

　　此外，近期螺紋鋼期貨價(jià)格持續(xù)大漲，七月份創(chuàng)出三年新高，充分反映當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)供需缺口的預(yù)期。在打擊地條鋼等政策影響下，供給預(yù)期收縮，但需求端甚至有所擴(kuò)張，鋼材市場(chǎng)的高景氣度仍將持續(xù)。