從本周開(kāi)始，新股IPO由議事日程進(jìn)入了發(fā)行操作階段，資本市場(chǎng)的融資功能也隨即恢復(fù)。這次將有10家公司進(jìn)入發(fā)行過(guò)程，發(fā)行將按7月份暫停IPO時(shí)現(xiàn)行制度，正好是資本市場(chǎng)在制度完善方面邁向常態(tài)化的關(guān)鍵一步。

　　由于受7月份股市異常波動(dòng)的影響，28家公司IPO工作開(kāi)始進(jìn)入實(shí)際操作過(guò)程的公司暫緩發(fā)行，其中進(jìn)入交款程序的10家公司完成會(huì)后事項(xiàng)程序和重啟發(fā)行備案工作后，從本周一開(kāi)始發(fā)行工作恢復(fù)，將分別與滬深交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并將向社會(huì)陸續(xù)刊登招股意向書(shū)。以讀者出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰�司為代表的這10家公司再次IPO，標(biāo)志著資本市場(chǎng)重新走向投融資雙向發(fā)展的時(shí)代，更標(biāo)志著資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的主體地位又得到了空前的恢復(fù)，將對(duì)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供強(qiáng)有力的資金支持。

　　隨著滬市綜合指數(shù)站穩(wěn)3500點(diǎn)的價(jià)值中樞，雖然市場(chǎng)還有震蕩，表現(xiàn)比較脆弱，但資本市場(chǎng)正擺脫年中股災(zāi)的陰影，內(nèi)在活力逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。以滬市綜合指數(shù)為例來(lái)看，從8月26日2850點(diǎn)最低點(diǎn)算起，到本周一(12月1日)3456點(diǎn)收盤，滬指共上漲了606點(diǎn)，市場(chǎng)已經(jīng)成功超越了7月份3373點(diǎn)國(guó)家救市的關(guān)鍵點(diǎn)位，說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)產(chǎn)生了內(nèi)在的活力，走勢(shì)逐步恢復(fù)了正常。

　　進(jìn)一步觀察，市場(chǎng)交投活躍性有效上升，顯示出增量資金潛行軌跡，正因?yàn)樾沦Y金緩慢入市，結(jié)果才會(huì)出現(xiàn)跌不下去的樣子，指數(shù)反復(fù)在3500點(diǎn)上下波動(dòng)，集聚著進(jìn)一步上漲的動(dòng)能。

　　作為資金推動(dòng)型的市場(chǎng)，成交額變化最能說(shuō)明問(wèn)題。統(tǒng)計(jì)近期的成交量，成交額其實(shí)早就常態(tài)化了，大體比第一季度水平略低而已。市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了正常階段，買賣交易兩旺的局面也漸成氣候，隨著市場(chǎng)進(jìn)一步活躍，逐漸孕育“慢牛”格局，也不是沒(méi)有什么可能。

　　投資者的情緒復(fù)蘇更快，投資者的態(tài)度轉(zhuǎn)變也更迅速。從股災(zāi)時(shí)期驚弓之鳥(niǎo)狀態(tài)，情緒隨市場(chǎng)劇烈波動(dòng)起伏，跟隨市場(chǎng)不是千股跌停，就是不時(shí)千股漲停，投資者情緒走過(guò)了無(wú)可奈何的煎熬，也跨過(guò)了多時(shí)無(wú)所適從的嘆息，到最后經(jīng)歷市場(chǎng)大起大落反復(fù)的洗禮，情緒最終穩(wěn)定下來(lái)，心態(tài)得到了升華。大多數(shù)堅(jiān)持下來(lái)的投資者，也逐漸從市場(chǎng)見(jiàn)底2850后恢復(fù)了平靜的心態(tài)，開(kāi)始在不斷反思中恢復(fù)著對(duì)股市的信心，有些先知先覺(jué)者設(shè)法跟隨市場(chǎng)熱點(diǎn)，積極行動(dòng)起來(lái)尋找有潛力的投資品，跳出股災(zāi)時(shí)刻損失的陰影向有前景的股票謹(jǐn)慎投資，市場(chǎng)也迎來(lái)了許多新鮮“血液”。據(jù)中國(guó)結(jié)算月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月持股500萬(wàn)元以上市值的大戶數(shù)比9月末增加近2.8萬(wàn)個(gè)，超億元市值的賬戶數(shù)增加1010個(gè)，這是該數(shù)據(jù)連續(xù)下降4個(gè)月之后首次回升，很是能說(shuō)明市場(chǎng)發(fā)生了本質(zhì)的變化，已經(jīng)足以吸引大資金的注意力，這將成為市場(chǎng)恢復(fù)元?dú)獾木薮蠡�礎(chǔ)。

　　可見(jiàn)，仍然把當(dāng)前股市劃歸弱勢(shì)市場(chǎng)，認(rèn)為不具備承接新股發(fā)行的能力，認(rèn)為承受不了供給增加的市場(chǎng)沖擊，這都是沒(méi)有看到市場(chǎng)內(nèi)部隱蔽的運(yùn)行之處的觀點(diǎn)，這都是認(rèn)識(shí)只停留在表象不夠全面深刻的結(jié)果，更是沒(méi)有看到股市向健康有活力的常態(tài)回歸也是內(nèi)在規(guī)律起作用的結(jié)果。

　　但是，衡量市場(chǎng)擺脫危機(jī)時(shí)期“非常道”、而步入正常時(shí)期穩(wěn)健運(yùn)行“常道”的另一個(gè)標(biāo)志，即市場(chǎng)本該具有的融資功能的恢復(fù)，新股IPO發(fā)行上市的常態(tài)化機(jī)制，資本市場(chǎng)適度合理、節(jié)奏科學(xué)的融資功能恢復(fù)，就成為市場(chǎng)吸引力回歸交易活躍之后，擺在管理層面前亟待解決的當(dāng)務(wù)之急。

　　融資功能是資本市場(chǎng)存在的基礎(chǔ)，只有不斷滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求，才有資本市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大的機(jī)遇，只有保持市場(chǎng)不斷獲得新上市公司的青睞，資本市場(chǎng)才會(huì)吸引更多的投資人。健全市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，實(shí)現(xiàn)投融資功能的雙向恢復(fù)，消除過(guò)渡時(shí)期市場(chǎng)的缺陷，既是完善制度建設(shè)的要求，也是推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展的要求。優(yōu)質(zhì)公司通過(guò)股市募集資金融資上市，不僅滿足了公司發(fā)展的資金需求，也給資本市場(chǎng)帶來(lái)了有價(jià)值的新鮮“血液”，還給投資者提供了優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的物，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)、公司和投資者三方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，這是多方共贏的市場(chǎng)配置資源的有效模式。

　　應(yīng)該順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需求，為投資者提供更多優(yōu)質(zhì)上市公司，尤其是具有強(qiáng)大生命力和遠(yuǎn)大發(fā)展前途的新興產(chǎn)業(yè)類公司，以便投資者能有機(jī)會(huì)充分分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好處。這樣看來(lái)，只有在市場(chǎng)具備承受能力的基礎(chǔ)上，維持新股IPO不間斷地、可持續(xù)的發(fā)行上市，新興產(chǎn)業(yè)才能獲得寶貴的發(fā)展資金，也才能為經(jīng)濟(jì)提升效率的發(fā)展注入強(qiáng)大的推動(dòng)力，所以應(yīng)該用發(fā)展的眼光看待資本市場(chǎng)的融資，盡快設(shè)法消除把融資功能恢復(fù)視為“洪水猛獸”的觀點(diǎn)，打通資本市場(chǎng)走向常態(tài)化的最后一道觀念“壁壘”。

　　綜上所述，重啟新股IPO，完善了市場(chǎng)功能，賦予了股市靈魂。

　　然而，有必要指出兩點(diǎn)：第一，雖然投資者的情緒已經(jīng)好轉(zhuǎn)，但一朝被蛇咬的擔(dān)憂仍然存在，需要政策尊重投資者的出資意愿。據(jù)證監(jiān)會(huì)最新披露的IPO審核進(jìn)度表顯示，截至11月12日受理首發(fā)企業(yè)達(dá)682家，分布在上交所309家、深交所中小板131家、深交所創(chuàng)業(yè)板221家、中止審查企業(yè)21家，期望審核機(jī)制能向市場(chǎng)輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè)，為投資者出資把好進(jìn)入關(guān)口。

　　第二，雖然股市的元?dú)庖呀?jīng)復(fù)蘇，但大病初愈的市場(chǎng)依然脆弱，需要市場(chǎng)參與各方積極呵護(hù)。應(yīng)該考慮IPO的合理節(jié)奏和科學(xué)安排，要以維護(hù)市場(chǎng)長(zhǎng)期的發(fā)展為前提。比如，剩余18公司IPO發(fā)行節(jié)奏的控制，就要考慮市場(chǎng)的承受能力，不能讓新股上市造成股市就大跌，給長(zhǎng)期投資者造成傷害。這次安排年內(nèi)分兩個(gè)批次分批啟動(dòng)發(fā)行，就充分考慮了市場(chǎng)恢復(fù)性上漲的實(shí)際情況，讓新股的發(fā)行不打亂市場(chǎng)的上漲節(jié)奏，并成為市場(chǎng)新投資機(jī)會(huì)的孵化之地。