■本報記者 張歆

　　“我的資金我主做”——對于投資者而言，這似乎理所當(dāng)然;不過，部分銀行理財產(chǎn)品對此的態(tài)度則是——“我的地盤我做主”。

　　《證券日報》記者注意到，部分周期滾動式理財產(chǎn)品對于不想續(xù)投的投資者設(shè)定了較為嚴(yán)格的要求：投資者必須在較短時間內(nèi)轉(zhuǎn)出資金，否則將被自動轉(zhuǎn)投，并且不能提前終止或贖回。

　　“前些時間我答應(yīng)了拿些錢幫親戚的生意做周轉(zhuǎn)，原本想著之前投資的理財產(chǎn)品很快到期，然而，我之前買的是一款滾動式理財產(chǎn)品，資金到期后，銀行要求在指定的6個小時內(nèi)進(jìn)行轉(zhuǎn)出操作，我當(dāng)時忙忘記了，次日一看資金被自動投入了下一期，而且不能提前贖回”，投資者王女士對《證券日報》記者吐槽，“留給投資者進(jìn)行操作的時間這么短，我覺得并不合理，這種自動轉(zhuǎn)投功能看似人性化，其實(shí)有點(diǎn)‘坑’”。

　　多數(shù)滾動式理財

　　到期不取默認(rèn)轉(zhuǎn)投

　　據(jù)了解，所謂周期滾動型理財產(chǎn)品的交易流程，大多是一次預(yù)約購買，如果在到期日不做贖回，到期當(dāng)天會自動轉(zhuǎn)入下一個周期。同時，此類理財產(chǎn)品多數(shù)不接受提前支取，投資者只能在約定的到期日或開放日領(lǐng)取本金及收益。

　　《證券日報》記者在一家城商行網(wǎng)站查詢到一款以“雙月”為周期滾動的理財產(chǎn)品，五萬元起售，雖然名為“雙月”，但實(shí)際上的投資周期是56天。該產(chǎn)品的到期日被命名為“最近開放日” ，在“最近開放日”的09:00-15:00可申贖，未在該時間辦理贖回的理財本金，自動投資下一周期。本報記者注意到，根據(jù)理財產(chǎn)品說明書的約定，如理財交易日恰逢季度末最后一天，則贖回交易時間為09：00-12：00。也就是說，如果開放日恰逢季末，則留給投資者的贖回時間僅為3個小時。

　　“2012年以前，部分銀行過度依賴超短期理財產(chǎn)品攬存，造成存款在月初、月末等時點(diǎn)大幅震蕩，誘發(fā)流動性風(fēng)險，監(jiān)管部門于是叫停了一個月及以下期限的理財產(chǎn)品。隨后，滾動式理財產(chǎn)品接管了這部分市場需求。但由于滾動周期大多數(shù)較短，為了避免投資者資金閑置未能及時獲利的風(fēng)險，這類產(chǎn)品大多嵌入了自動轉(zhuǎn)投的設(shè)計，當(dāng)然，這種自動轉(zhuǎn)投對于銀行來說也是有利的，既增加了客戶黏性，又降低了獲客成本”，銀行業(yè)人士對《證券日報》記者解釋了“自動轉(zhuǎn)投”設(shè)計的由來。

　　投資者贖回受限較多

　　銀行被指“太霸王”

　　“我能夠理解自動轉(zhuǎn)投的設(shè)計理念，也承認(rèn)它方便了部分投資者，但是在操作細(xì)節(jié)的約定上，銀行過于強(qiáng)勢，甚至是‘太霸王了’”，上述投資者王女士表示。

　　王女士指出，買入理財產(chǎn)品時，投資者都會被要求預(yù)留手機(jī)號碼，銀行完全可以通過向指定客戶群發(fā)確認(rèn)短信等方式獲得投資者的明確授權(quán)。“例如，投資者回復(fù)驗(yàn)證碼、發(fā)送某個特定符號代表同意繼續(xù)投資，反之則自動贖回等等，相信在目前的科技水平下，銀行完全可以在開放日與投資者再進(jìn)行一次確認(rèn)。退一萬步來說，如果銀行堅持認(rèn)為無需再次確認(rèn)，那至少也應(yīng)該給予投資者較為寬松的贖回時間，例如，在產(chǎn)品到期之前幾天就開始接受申請，到期后自動轉(zhuǎn)賬。目前這種只給投資者留幾個小時的做法實(shí)在是不合理，如果投資者碰巧那幾個小時在飛機(jī)上，是不是就直接錯過了贖回的機(jī)會”。

　　《證券日報》記者仔細(xì)研讀了部分滾動型理財?shù)漠a(chǎn)品說明書并發(fā)現(xiàn)，銀行通過合同約定的方式對自己在多個方面可能遇到的風(fēng)險進(jìn)行了保護(hù)。

　　例如，有銀行在產(chǎn)品說明書中約定，“將在收到投資者贖回申請后即時返還投資者本金(如收益為正)，一般情況下不晚于贖回申請日日終，特殊情況下可延后至贖回日下一工作日”。而所謂的特殊情況，并不是一般法律意義上的不可抗力，而是指每季度季末最后一日或市場出現(xiàn)臨時性流動性緊張或其他可能影響產(chǎn)品流動性管理的有關(guān)情形。換句話說，銀行將本應(yīng)自己做好的資金流動性管理的一部分風(fēng)險強(qiáng)制轉(zhuǎn)嫁給了投資者。

　　根據(jù)理財產(chǎn)品說明書，銀行還可以拒絕贖回�！叭衾碡敭a(chǎn)品當(dāng)日贖回凈額(贖回金額-申購金額)達(dá)到或超過本理財產(chǎn)品上一理財交易日日終理財產(chǎn)品總金額的15%時，即認(rèn)為是發(fā)生了巨額贖回，此時銀行有權(quán)拒絕超過部分的贖回申請，并在下一理財交易日恢復(fù)正常的產(chǎn)品贖回;當(dāng)連續(xù)兩次發(fā)生巨額贖回、市場出現(xiàn)臨時性流動性緊張或其他可能影響產(chǎn)品流動性管理的有關(guān)情形下，銀行有暫停產(chǎn)品贖回的權(quán)利，并保留擇機(jī)恢復(fù)產(chǎn)品贖回的權(quán)利”。雖然貌似銀行拒絕贖回的前提是其有不得已的苦衷，但是，在理解銀行之余也應(yīng)該想到，流動性風(fēng)險顯然不僅銀行可能遇到，投資者也可能會遇到。如果投資者的資金在好不容易到來的贖回日不能按照預(yù)期贖回，那么其也可能陷入相當(dāng)大的困境，例如不能按時繳納購房首付、生意周轉(zhuǎn)困難等等。

　　此外，銀行部分“自動”業(yè)務(wù)的背后，確實(shí)也有一些“小心機(jī)”。此前，《證券日報》其他記者曾在走訪銀行網(wǎng)點(diǎn)時發(fā)現(xiàn)，有的銀行將定期存款直接默認(rèn)設(shè)定為定期轉(zhuǎn)存方式，有的銀行則要求只要儲戶自己在開設(shè)賬戶時勾選這一選項(xiàng)。然而這種看似“貼心”的服務(wù)，卻可能因?yàn)槟承┿y行的“巧妙”設(shè)計讓儲戶不知不覺損失一部分自身應(yīng)得的收益。通常，商業(yè)銀行給出的存款利息，除了央行公布的基礎(chǔ)利率外，還包括銀行自身上浮的部分，該部分由各家銀行自行決定。然而，彼時某些銀行在儲戶最初定期存款時，給出的是掛牌利率;但是，該筆存款到期自動轉(zhuǎn)存時，卻只付給儲戶央行所規(guī)定的基準(zhǔn)利率。