▲ 雖然2016年公募基金總體虧損，但貨幣基金、QDII基金表現(xiàn)搶眼。新增基民數(shù)量創(chuàng)下歷史新高，投資者對公募基金發(fā)展前景依然樂觀

　　▲ 如果說過去公募基金扎堆中小盤、“抱團(tuán)取暖”的心態(tài)帶有急功近利色彩，2016年這種短期投資心態(tài)已被大多數(shù)基金管理人拋棄，轉(zhuǎn)向更為穩(wěn)健、務(wù)實、長遠(yuǎn)的價值投資風(fēng)格

　　截至4月11日，公募基金2016年年報已經(jīng)全部披露完畢。盡管在過去的一年里業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意，100余家公募基金公司總體虧損1750多億元，但也不乏貨幣基金、QDII基金等賺錢品種。更為可貴的是，2016年新增基民數(shù)量創(chuàng)下歷史新高，年末總持有人戶數(shù)突破5億戶大關(guān)，說明投資者對公募基金發(fā)展前景依然樂觀。

　　從2016年基金持股動向看，短期調(diào)倉基金數(shù)量相對下降，更多的基金管理人傾向于追求低換手率、價值投資風(fēng)格、偏愛大盤藍(lán)籌股等操作策略，與2013年以來熱捧中小盤、次新股的急功近利心態(tài)相比，A股市場最大的機(jī)構(gòu)投資者出現(xiàn)了更加務(wù)實和穩(wěn)健的變化，在A股市場當(dāng)前監(jiān)管趨嚴(yán)、存量資金博弈的大背景下，投資風(fēng)格整體轉(zhuǎn)變難能可貴。

　　總體虧損貨基盈利

　　剛剛過去的2016年對于公募基金來說是“歷劫”的一年�！笆�2016年初股市大幅波動、年尾債市震蕩下行等因素影響，幾乎所有權(quán)益類基金出現(xiàn)業(yè)績回調(diào)，公募基金整體呈現(xiàn)虧損態(tài)勢�！苯鹋＠碡斁W(wǎng)研究員宮曼琳說。

　　年報顯示，公募基金2016年虧損達(dá)1750多億元，這是公募基金時隔5年再度出現(xiàn)年度虧損，上一次較大虧損要追溯到2011年。具體來看，股票型基金和混合型基金是虧損“大戶”，兩大類產(chǎn)品合計虧損超過3000億元，貨幣基金則盈利1100多億元，成為基民賺錢的主要來源之一。其次是QDII型基金，也取得了16億元左右的利潤。混合型、股票型、封閉式基金則業(yè)績表現(xiàn)較差，分別虧損2000多億元、1000多億元和數(shù)百億元。規(guī)模飆升的債券基金雖然盈利43億元，但受到2016年年末債市波動影響，后續(xù)業(yè)績存在較大變數(shù)。

　　“從具體的基金管理人看，2016年公募基金成敗關(guān)鍵取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。偏股基金占比高、規(guī)模較大的公司一般虧損較多，固收類基金規(guī)模大、占比高的公司一般能夠取得盈利�！备裆侠碡斞芯繂T徐麗說。

　　天相投顧統(tǒng)計顯示，2016年度斬獲正收益的568只主動管理基金總資產(chǎn)凈值為1.4萬億元，規(guī)模較2015年底減少2732.4億元，同比萎縮16.37%。其中，414只正收益基金規(guī)模同比減少，占比高達(dá)72.89%。

　　若從業(yè)績排名前十分之一的績優(yōu)基金數(shù)據(jù)看，在具可統(tǒng)計數(shù)據(jù)的683只主動基金中，業(yè)績排名靠前的68只基金去年凈贖回337.05億元，總規(guī)模同比萎縮9.53%。

　　按照總的資產(chǎn)凈值看，wind資訊統(tǒng)計，有37家公募基金公司2016年總資產(chǎn)凈值出現(xiàn)縮水，其中，華富基金2016年總資產(chǎn)凈值縮水91.81%，嘉合基金縮水90.37%。

　　盡管總體虧損，但若從具體公司角度看也有亮點。2016年年報顯示，有33家基金公司2016年合計凈利潤達(dá)149.1億元，同比增長4.34%，整體再創(chuàng)新高。其中，銀行系基金龍頭工銀瑞信基金2016年凈利潤達(dá)16.41億元，超越華夏基金的14.58億元，首度奪得最賺錢基金公司寶座；易方達(dá)、匯添富基金和中銀基金3家基金公司2016年凈利潤超過10億元；建信、南方、廣發(fā)、富國、博時和招商等規(guī)模排名靠前的公司凈利在6億元到10億元之間，且多數(shù)實現(xiàn)增長，年度盈利也創(chuàng)出新高。

　　基民數(shù)量再創(chuàng)新高

　　天相投顧統(tǒng)計，2015年年底公募基金持有人總戶數(shù)為3.75億戶，2016年年底激增至5億戶，短短一年時間增加了1.25億戶。

　　究其原因，互聯(lián)網(wǎng)寶類貨幣市場基金成為新增基民的大戶。例如，阿里巴巴旗下的天弘余額寶2016年新增客戶近6300萬戶，占據(jù)公募基金行業(yè)圈粉總數(shù)的一半左右。這只天量貨幣基金自2014年中期開始用戶數(shù)持續(xù)攀升，由1.24億戶上升至2016年底的3.25億戶。除余額寶以外，其他類型的貨幣基金2016年“圈粉”4300多萬戶，顯示出互聯(lián)網(wǎng)寶類貨幣基金在權(quán)益類市場延續(xù)震蕩走勢時，投資者對流動性管理的需求開始增多。

　　從其他類型基金看，混合基金、債券基金和股票基金在2016年新增客戶數(shù)在400萬戶至900萬戶之間。債券基金2015年年底基金總持有人不到440萬戶，2016年新增客戶510多萬戶之后，2016年年底總戶數(shù)達(dá)950萬戶，一年增幅超過110%。

　　從基金公司來看，天弘基金公司依然憑借3.3億戶用戶數(shù)遙遙領(lǐng)先。2016年，共有4家基金公司年末客戶數(shù)突破1000萬戶大關(guān)，目前市場上存量的千萬客戶公司有易方達(dá)、華夏、匯添富、南方和嘉實。

　　投資風(fēng)格回歸理性

　　除了規(guī)模和業(yè)績變動之外，作為A股市場重要機(jī)構(gòu)投資者的公募基金持股偏好也備受關(guān)注。

　　2016年年報顯示，相較于2016年年中，主動管理的股混基金在各個板塊的配置比例均產(chǎn)生較大變化。基金在主板的配置比例自2015年上半年以來，首次超過50%。對于中小創(chuàng)板塊的偏好有所下降，中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板的配置比例均較半年前回落幅度明顯。相比歷史配置占比看，主動股混基金在主板和中小創(chuàng)板塊的投資比例差值再一次拉大。

　　從基金持倉的具體行業(yè)看，白酒、家電等行業(yè)的龍頭企業(yè)受追捧，例如貴州茅臺、格力電器、美的集團(tuán)等。從主動股混基金持有股票占該股票流通股數(shù)量的占比看，重倉股行業(yè)和板塊依然分散，前10名的重倉股票分別來自于計算機(jī)、機(jī)械、輕工制造等7個行業(yè)。從板塊分布上看，有4只股票來自創(chuàng)業(yè)板，各有3只來自中小板和主板。相較于2016年年中，基金重倉股的行業(yè)和板塊分布繼續(xù)維持相對分散特點。

　　“這說明主板持續(xù)獲得公募基金青睞，持股的行業(yè)持續(xù)分散，持股集中度有所增加。”海通證券金融產(chǎn)品研究中心高級分析師陳瑤說。

　　從具體的重倉行業(yè)看，2016年年末前5大重倉行業(yè)分別為醫(yī)藥（12.32%）、電子元器件（7.49%）、基礎(chǔ)化工（6.47%）、機(jī)械（6.05%）和計算機(jī)（5.28%）。2016年年末和年中的前5大重倉行業(yè)保持不變，醫(yī)藥行業(yè)依舊排在第一，原本位于第三的計算機(jī)排名繼續(xù)下滑，跌落至第五，基礎(chǔ)化工和機(jī)械的排名各上一位，位居前5大重倉行業(yè)的第三和第四。

　　但是，從增持比例看，基金略有差異。在主動股混基金重倉的行業(yè)中，增持比例最高的前5個行業(yè)分別是銀行、建筑、機(jī)械、商貿(mào)零售和醫(yī)藥。在減持方面，計算機(jī)再一次遭遇了機(jī)構(gòu)投資者的大幅減持，通信和農(nóng)林牧漁的減持幅度也較大。

　　“權(quán)益類前20大公募基金公司中，整體偏好醫(yī)藥、電子元器件�！标惉幗榻B，2016年前20大權(quán)益基金公司旗下主動管理股混基金所持有股票的行業(yè)中，有18家基金公司的前3大重倉行業(yè)中出現(xiàn)了醫(yī)藥，有10家基金公司將醫(yī)藥作為最大重倉板塊。電子元器件也同樣受到了基金追捧，計算機(jī)行業(yè)則被“冷落”。

　　如果說過去公募基金扎堆中小盤、“抱團(tuán)取暖”的心態(tài)帶有急功近利色彩，那么2016年這種短期投資心態(tài)已被大多數(shù)基金管理人拋棄，轉(zhuǎn)而實行更加穩(wěn)健、務(wù)實、長遠(yuǎn)的價值投資風(fēng)格。換手率是最好的例證——2016年權(quán)益類基金換手率整體下降，總換手率降至323.49%。整體上，2016年全年權(quán)益類各類型基金的換手率較2015年同期呈現(xiàn)下降趨勢，所有類型產(chǎn)品的換手率均較2015年有所降低。