昨天晚間，國(guó)海證券“蘿卜章”事件中，22家踩雷證券機(jī)構(gòu)名單被曝光。但據(jù)業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，被該事件殃及機(jī)構(gòu)數(shù)量還不止這些。國(guó)海證券昨天再次發(fā)表聲明，表示“蘿卜章”事件查清楚后，將依法承擔(dān)責(zé)任，絕不推諉。

　　國(guó)海證券昨天繼續(xù)停牌。有觀點(diǎn)指出，此次國(guó)海“假章門(mén)”會(huì)引起那么大的關(guān)注，一個(gè)很重要的原因是挑戰(zhàn)了債券市場(chǎng)的信用問(wèn)題。

　　最新：22家踩雷機(jī)構(gòu)名單流出

　　國(guó)�！疤}卜章”事件到底讓多少家機(jī)構(gòu)被坑吞了苦果，一直是坊間議論的話題之一。昨天晚些時(shí)候，一份22家代持機(jī)構(gòu)名單流出。據(jù)稱(chēng)，這些機(jī)構(gòu)參加了國(guó)海證券12月15日有關(guān)“假章門(mén)”事件的會(huì)議。名單上顯示，22家參會(huì)機(jī)構(gòu)包括信達(dá)證券、中信建投、民生證券、國(guó)融證券、西藏信托、國(guó)金證券、華福證券、聯(lián)訊證券、廣發(fā)證券、華創(chuàng)證券、浙商證券、南昌農(nóng)商行、五礦證券、華林證券、聯(lián)儲(chǔ)證券、東吳證券、開(kāi)源證券、新疆匯合銀行、東北證券、長(zhǎng)春發(fā)展銀行、湘財(cái)證券、財(cái)富證券。但是據(jù)業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，上述名單可能不是被卷入國(guó)�！凹僬麻T(mén)”事件的全部機(jī)構(gòu)。

　　代持機(jī)構(gòu)名單浮出水面，又使債券代持這一行業(yè)潛規(guī)則備受爭(zhēng)議，代持行為是否合法成為爭(zhēng)論焦點(diǎn)之一。所謂債券代持，是銀行間債券市場(chǎng)的一種灰色操作，即債券投資機(jī)構(gòu)與代持機(jī)構(gòu)簽訂代持協(xié)議，約定以“相同價(jià)格+資金利息”的形式換取資金，為自身的債券投資進(jìn)行加杠桿操作。在債券市場(chǎng)上行期間，該類(lèi)操作在機(jī)構(gòu)間并不鮮見(jiàn)，但其合規(guī)性也一直存在爭(zhēng)議。有觀點(diǎn)認(rèn)為，“假章門(mén)”當(dāng)事人張揚(yáng)、郭亮能否構(gòu)成表見(jiàn)代理有一個(gè)大前提，就是代持協(xié)議的實(shí)質(zhì)內(nèi)容是否合法，監(jiān)管層真正面對(duì)的問(wèn)題是：承認(rèn)代持合法或非法，這才是國(guó)海事件的核心所在。表見(jiàn)代理是指行為人雖無(wú)代理權(quán)，但由于本人的行為，造成了足以使善意第三人相信其有代理權(quán)的表象。

　　回應(yīng)：將依法承擔(dān)責(zé)任

　　昨天早上不到7點(diǎn)，國(guó)海證券在其官網(wǎng)發(fā)布聲明稱(chēng)，近期，我司注意到，偽造我司印章私簽債券交易協(xié)議的事件引起一些媒體的關(guān)注。目前，我司正在積極與事涉金融機(jī)構(gòu)溝通核實(shí)情況，并對(duì)我司有關(guān)管理制度進(jìn)行自查。相關(guān)事件核查清楚后，依法應(yīng)由我司承擔(dān)的責(zé)任，我司絕不推諉。我司希望與各相關(guān)方攜手并肩，共同維護(hù)金融行業(yè)穩(wěn)定、健康、有序的發(fā)展環(huán)境。不過(guò)，12月15日在國(guó)海證券關(guān)于“假章門(mén)”的溝通會(huì)上，其負(fù)責(zé)人的一席話使得這一事件的處理結(jié)果充滿懸念，他說(shuō)：“對(duì)于公章如果是真的，我可以去給公司建議，哪怕再大的代價(jià)也要承擔(dān)下來(lái)，如果公章是假的，那就另當(dāng)別論，一定與真章區(qū)別對(duì)待�！�

　　據(jù)了解，在整個(gè)風(fēng)暴中，公章的真假以及張揚(yáng)、郭亮的離職時(shí)間也是事件焦點(diǎn)之一，這決定了國(guó)海證券需要為該事件負(fù)全部責(zé)任，還是因?yàn)檫^(guò)錯(cuò)大小按比例承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。有金融業(yè)內(nèi)人士透露，銀行間市場(chǎng)和股票市場(chǎng)完全不一樣，不是打開(kāi)交易軟件集合競(jìng)價(jià)，而是全是機(jī)構(gòu)投資者，基本和華爾街一樣都是靠關(guān)系和人脈在談交易，然后用公司的交易通道完成交易�！澳南窆善币粯痈�本沒(méi)見(jiàn)過(guò)賣(mài)給你股票的人，銀行間市場(chǎng)完全就是熟人市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者不可能和陌生人、陌生機(jī)構(gòu)做交易�！痹撊耸糠Q(chēng)。在這種情況下，事件大概率是幾十家機(jī)構(gòu)分?jǐn)偢√�，按照累�?jì)損失10億算，國(guó)海證券承擔(dān)一半5億，其余的20多家分?jǐn)偅�每�?000萬(wàn)。

　　影響：債市再度下跌

　　國(guó)海證券的離職員工加蘿卜章使整個(gè)債市又遭遇黑色星期一。昨天午后債市調(diào)整加劇，國(guó)債期貨跌幅再次超過(guò)1%。10年期國(guó)債期貨主力合約T1703跌幅擴(kuò)大至1.070%報(bào)94.745元。5年期國(guó)債期貨主力合約TF1703跌幅擴(kuò)大至0.61%報(bào)97.800元。

　　國(guó)泰君安首席債券分析師認(rèn)為，本次債券市場(chǎng)的調(diào)整已經(jīng)超過(guò)2013年，事實(shí)上已經(jīng)符合“崩盤(pán)”的標(biāo)準(zhǔn)。債券市場(chǎng)的微觀交易模式開(kāi)始崩塌，機(jī)構(gòu)的“杠桿”可能出現(xiàn)加速下降，而且短期的“解杠桿”過(guò)程導(dǎo)致的流動(dòng)性需求會(huì)非線性上升，導(dǎo)致債券市場(chǎng)的短期調(diào)整會(huì)繼續(xù)。

　　方正證券分析，信用違約沖擊加大債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，債券市場(chǎng)的這次調(diào)整與貨幣政策關(guān)系不大,央行目前來(lái)看也并無(wú)意于收緊貨幣政策。此外，央行加大投放可緩解市場(chǎng)情緒,但信心難轉(zhuǎn)向，貨幣政策的信號(hào)性并不強(qiáng)。方正證券認(rèn)為，目前市場(chǎng)上存在較多的流動(dòng)性剩余，春節(jié)后這些流動(dòng)性是進(jìn)入商品領(lǐng)域還是債券市場(chǎng)是一個(gè)比較大的懸念。若是前者，則滯漲期可能比我們想的要更長(zhǎng)，春節(jié)后債券市場(chǎng)僅僅面臨修復(fù)，幅度可能偏低；若是后者的話，則債市的走勢(shì)可能會(huì)更加樂(lè)觀一些。