年關(guān)將近，上市公司重要股東減持動(dòng)作不斷，近期更有接近40家公司大股東發(fā)布減持計(jì)劃，或?qū)⑾破鹛赚F(xiàn)潮。此外，12月后兩周將迎來年內(nèi)解禁股高峰，首發(fā)原始股東解禁股和定增配售機(jī)構(gòu)解禁股占據(jù)絕大多數(shù)，機(jī)構(gòu)股東退出動(dòng)力較強(qiáng)。

    大股東減持兇猛

    盡管整體來看四季度增持大于減持，不過刨去險(xiǎn)資舉牌因素后即可發(fā)現(xiàn)，減持仍是四季度的主流。

    以增減持公告日期統(tǒng)計(jì)，Wind數(shù)據(jù)顯示，四季度以來有767只個(gè)股涉及二級(jí)市場(chǎng)重要股東增減持，其中合計(jì)被增持70.28億股，減持48.73億股。不過，四季度恒大系繼續(xù)增持萬科A，安邦兩度舉牌中國建筑，兩者合計(jì)增持超過40億股。因此，在剔除這兩大險(xiǎn)資案例后，其余765只個(gè)股整體顯示出減持大于增持。

    目前，減持規(guī)模最大的是�？低�視。�？低�視大股東龔虹嘉自11月以來分三筆共計(jì)減持了8000萬股，減持規(guī)模接近20億元。

    四季度減持潮中，上市公司控股股東或第一大股東成為減持主力。Wind數(shù)據(jù)顯示，四季度以來，96家上市公司控股股東或第一大股東出現(xiàn)減持。其中51家整體顯示出減持，合計(jì)市值規(guī)模超過120億。

    其中，粵泰股份控股股東粵泰集團(tuán)共計(jì)減持8756.42萬股，金額超過11.3億元。東軟集團(tuán)第一大股東東北大學(xué)科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司大約減持5940萬股，減持部分市值超過12億元。此外，大股東減持規(guī)模較大的個(gè)股還有宋城演藝，大股東宋城控股集團(tuán)減持3776萬股，金額超10億元。

    部分上市公司大股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式減持使得公司控制權(quán)發(fā)生了變更。中茵股份日前公告，公司原控股股東中茵集團(tuán)于12月5日通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式減持公司無限售流通股3700萬股，占公司總股本的5.81%。公司董事、總裁張學(xué)政成為接盤方，轉(zhuǎn)讓后中茵股份第一大股東、實(shí)際控制人發(fā)生變化，中茵股份實(shí)際控制人由高建榮變更為張學(xué)政；聞天下成為中茵股份第一大股東。此前，齊翔騰達(dá)(12.800, -0.10, -0.78%)的大股東及多個(gè)個(gè)人股東也擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式出讓上市公司控股權(quán)，雪松控股將成為新的控股股東。

    數(shù)據(jù)顯示，在大盤走勢(shì)向上的局面下，這些控股股東或第一大股東減持個(gè)股并沒有導(dǎo)致股價(jià)出現(xiàn)大幅下挫。Wind數(shù)據(jù)顯示，四季度51只遭減持的個(gè)股，10月以來35只實(shí)現(xiàn)上漲。而具備股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念的齊翔騰達(dá)股價(jià)更是10月以來翻倍。

    近40家公司發(fā)布減持計(jì)劃

    Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，最近一個(gè)月，已有近40家上市公司5%以上持股或公司控股股東、董事等發(fā)布未來減持計(jì)劃的提示性公告，這意味著減持即將展開。

    爾康制藥日前公告，公司控股股東、實(shí)際控制人帥放文及其一致行動(dòng)人曹再云計(jì)劃以大宗交易的方式，自本公告之日起兩個(gè)交易日后六個(gè)月內(nèi)，減持不超過1.99億股公司股份，即不超過公司總股本的9.66%。不過本次減持后，帥放文仍為公司控股股東、實(shí)際控制人。

    英飛拓實(shí)際控制人劉肇懷計(jì)劃再度減持，此前已通過大宗交易系統(tǒng)累計(jì)減持公司股份4471萬股，占公司總股本的4.28%。公司近期公告顯示，劉肇懷計(jì)劃自2016年12月2日起的未來六個(gè)月內(nèi)，以大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持公司股份合計(jì)不超過公司總股本比例5.5%。據(jù)此計(jì)算，劉肇懷減持規(guī)模已經(jīng)接近1億股。

    紅旗連鎖大股東四川三新創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司因資金安排的需求，計(jì)劃自股份12月15日滿后6個(gè)月內(nèi)以大宗交易方式減持公司股份不超過10880萬股，減持比例合計(jì)不超過公司總股本的8%。

    從減持原因來看，大多數(shù)公司大股東減持是由于有資金安排。不過，富春通訊控股股東計(jì)劃通過減持來推進(jìn)收購項(xiàng)目。公司實(shí)際控制人繆品章和控股股東富春投資計(jì)劃合計(jì)減持不超過3800萬股公司股份，即不超過公司總股本股的10%。公司表示，大股東減持是為了支持公司本次重大資產(chǎn)重組和公司發(fā)展，將為公司購買摩奇卡卡所需部分自籌資金提供無息過橋資金和增信支持。

    解禁壓力各不同

    12月后兩周將迎來年內(nèi)解禁高峰，周解禁規(guī)模均超過900億元和1700億元。首發(fā)原始股東解禁股和定增配售機(jī)構(gòu)解禁股占據(jù)絕大份額。其中，12月解禁規(guī)模最大的個(gè)股為浙能電力，為首發(fā)原始股東限售股，規(guī)模達(dá)106.1億股，市值超500億元。分眾傳媒解禁規(guī)模達(dá)30.4億股，均為機(jī)構(gòu)定增配售股票，市值超400億元。

    整體來看，次新股和參與定增配售的機(jī)構(gòu)股東到期獲利退出的動(dòng)機(jī)較大。

    次新股三夫戶外12月8日晚間發(fā)布公告，首發(fā)前持股5%以上的四名個(gè)人股東計(jì)劃未來24個(gè)月內(nèi)，合計(jì)減持不超過公司總股本16.38%的股份。而讀者傳媒股東光大資本投資有限公司將在解禁后6個(gè)月內(nèi)，通過大宗交易及二級(jí)市場(chǎng)相結(jié)合的方式減持公司股票不超過1260萬股，擬清空全部持股。

    定增解禁股方面，由于2015年年底大盤處于低位，同時(shí)近期大盤走勢(shì)良好。從數(shù)據(jù)來看，除了個(gè)別個(gè)股仍處于小幅倒掛外，絕大多數(shù)參與機(jī)構(gòu)目前浮盈良好，甚至不乏數(shù)倍收益者。

    定增解禁規(guī)模最大的分眾傳媒同樣浮盈良好，發(fā)行價(jià)格為11.26元/股，浮盈超300%。彼時(shí)參與定增、解鎖期為一年的均為中概股私有化的境外人民幣基金，隨著分眾傳媒回歸后市值已經(jīng)突破千億，相關(guān)機(jī)構(gòu)的紅利也即將可以實(shí)現(xiàn)。

    相比較到期獲利退出的機(jī)構(gòu)股東，解禁股中國有股東占據(jù)多數(shù)的個(gè)股減持壓力相對(duì)較小。

    桂冠電力12月13日將有24.76億股限售股解禁上市流通，其中包括9.4億股股改限售股及15.3億股非公開發(fā)行限售股。公告顯示，這些股改限售股和非公開發(fā)行限售股的股東包括桂冠電力控股股東中國大唐集團(tuán)公司、廣西投資集團(tuán)有限公司和貴州產(chǎn)業(yè)投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司。分析人士指出，公司本次解禁股的持有人主要均為國有法人企業(yè)。三家公司現(xiàn)階段都非�？春霉鸸陔娏ξ磥淼陌l(fā)展，大舉減持的可能性較小。

    長(zhǎng)江證券研報(bào)認(rèn)為，鑒于解禁數(shù)據(jù)和減持?jǐn)?shù)據(jù)有一定的相關(guān)性，四季度的解禁放量可能會(huì)引發(fā)未來產(chǎn)業(yè)資本減持的擔(dān)憂。總體而言，定向增發(fā)的壓力仍在。不過，如果基金發(fā)行和保險(xiǎn)資金規(guī)模能按照三季度的節(jié)奏繼續(xù)增長(zhǎng)，整個(gè)資金面的供需還是可以維持相對(duì)平衡的狀態(tài)。