11月17日，據(jù)SEC(美國證券交易委員會)官網(wǎng)文件顯示，宜信公司旗下P2P平臺宜人貸業(yè)務(wù)，在美國正式遞交首次公開招股(IPO)文件。文件顯示，宜人貸以每股0.0001美元價格，向公眾公開募集最高1億美元，預(yù)計最快將于今年12月登陸美國紐交所。

宜人貸是宜信公司2012年推出的個人對個人P2P咨詢服務(wù)平臺，屬宜信旗下普惠金融板塊。事實上，早在今年4月，曾有媒體報道稱宜人貸將于2015年赴美上市。

多位P2P業(yè)內(nèi)人士告訴記者，宜人貸選擇在美國股票市場上市，原因在于其諸多投資者均為美元基金，在美國上市方便其退出;此外，美股市場已有P2P網(wǎng)貸平臺掛牌上市的先例，在企業(yè)商業(yè)模式上能有所對標(biāo)。

赴美IPO

針對具體上市進程，宜信方面向21世紀經(jīng)濟報道記者回應(yīng)稱，目前公司針對宜人貸IPO一事處在上市靜默期。宜信公司內(nèi)部郵件強調(diào)：“在宜人貸正式掛牌交易前，根據(jù)美國上市規(guī)定，公司處于靜默期，在此期間，請大家遵守公司紀律以及相關(guān)的法律規(guī)定。”

一位宜信公司內(nèi)部人士向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，鑒于二級市場年中行情下滑，上市時間向后推遲，而年底行情走高則有利于籌資。

宜信公司創(chuàng)建于2006年，總部位于北京。KPCB、IDG資本和摩根士丹利亞洲投資基金(MSPEA)都是宜信的投資方。宜信公司旗下有普惠金融和財富管理兩大業(yè)務(wù)板塊，其中，宜人貸屬于普惠金融板塊。截至2015年10月，宜人貸平臺產(chǎn)品平均收益為12%，擁有風(fēng)險準備金3.1億。

據(jù)宜人貸在招股書中披露的數(shù)據(jù)，目前宜人貸擁有510.97萬名注冊用戶，平臺內(nèi)的投資者和借款人數(shù)量分別為6.23萬和5.92萬。此外宜人貸從2012年3月成立以來至2015年6月30日，平臺交易額達到61.97億元人民幣。在招股書中，宜人貸將自身定義為“中國市場領(lǐng)先的線上消費金融平臺”。

在宜人貸之前，已有LendingClub和OnDeck Capital兩家美國本土P2P網(wǎng)貸公司于去年成功上市。

IPO市場分析機構(gòu)Renaissance Capital，將宜人貸對標(biāo)為網(wǎng)貸平臺Lending Club，后者于2014年成為全球第一家成功實現(xiàn)上市目標(biāo)的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺。據(jù)Renaissance Capital北京時間凌晨在SEC官網(wǎng)上的披露，摩根士丹利、瑞士信貸和華興資本擔(dān)任此次IPO的聯(lián)席賬簿管理人(JBR)。

截至9月結(jié)束的今年第三季度，Lending Club運營營收為1.15億美元。2014年12月上市時，Lending Club首日股價上漲了56%，將其市值推高至85億美元。但今年以來，它的股價走勢并不如人意：其在今年股價下跌了50%，長期在12美元至14美元之間徘徊。

在Lending Club上市時，有業(yè)內(nèi)人士認為，上市無疑能幫助P2P網(wǎng)貸平臺通過二級市場來增加投資的流動性。此外，未來平臺或許還能吸引更多銀行將抵押債權(quán)引入P2P平臺。

品牌背書

盡管市場將宜人貸對標(biāo)Lending Club，但目前兩家網(wǎng)貸平臺在征信方面的市場環(huán)境并不相同。

例如在美國市場，Lending Club受益于基于美國益百利(Experian)、環(huán)聯(lián)(TransUnion)和Equifax三大信用管理局提供的信用服務(wù)。美國的信用基礎(chǔ)設(shè)施和生態(tài)系統(tǒng)，為本土P2P公司的獲客和風(fēng)控提供有效的信用數(shù)據(jù)支持。而在國內(nèi)，由于信用體系還不完善，導(dǎo)致欺詐成本較低，在線上做風(fēng)控較有難度。

“Lending Club能夠成功IPO說明美國市場可以認可這個業(yè)務(wù)模式，但畢竟美國市場規(guī)模小于中國，宜人貸可以從這方面把自己和Lending club做區(qū)隔�！毕沩炠Y本董事沈萌告訴記者，上市除了能提高自有資金實力、降低風(fēng)險，也可以形成品牌效應(yīng)，拉大與競爭對手的距離。

此外，目前國內(nèi)已有不少P2P平臺通過借殼上市，達到“曲線救國”的目的。

91金融CEO吳文雄告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，借殼上市的問題在于，此舉容易混淆投資者的視線，讓自身品牌形象產(chǎn)生混亂。但另一方面，很多中概股在美國二級市場上也沒有獲得合理的估值�！安徽撌墙铓ど鲜羞�是赴美上市都不是最好的選擇�！眳俏男鄯Q。

“IPO對于宜人貸甚至P2P網(wǎng)貸平臺來說，都是一個重新梳理機制的機會。”易觀國際分析師沈中祥告訴記者，P2P網(wǎng)貸平臺在國內(nèi)上市還面臨監(jiān)管層面的不確定性，目前，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺均在觀望P2P監(jiān)管制度的最終出臺和落地。

隨著今年9月《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》的出臺，P2P等網(wǎng)絡(luò)借貸平臺被界定為個體與個體之間的直接借貸的“信息中介”機構(gòu)，平臺方不得提供征信服務(wù)或非法集資。此外，所有互聯(lián)網(wǎng)金融類從業(yè)機構(gòu)應(yīng)選擇銀行類機構(gòu)作為資金存管方。外界預(yù)計P2P平臺的具體監(jiān)管制度，將于今年底或明年1月出臺。

“P2P網(wǎng)貸平臺在國內(nèi)IPO的最大阻力一方面來自上市的規(guī)定。其中公司開業(yè)時間3年以上，最近3年連續(xù)盈利，這一條基本就把所有的網(wǎng)貸平臺擋在了門外�！眳俏男鄹嬖V21世紀經(jīng)濟報道記者，此外，獲得美元基金投資的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，還會面臨程序復(fù)雜且耗時很久的VIE結(jié)構(gòu)拆除。

值得一提的是，P2P網(wǎng)貸行業(yè)中有不少公司處于灰色地帶，也給整個行業(yè)的上市進程帶來阻礙。

在風(fēng)險較高且仍處在發(fā)展前期的P2P行業(yè)，上市對于品牌的背書無疑是宜人貸看重的因素之一。相比Lending Club上市時訂下的8.7億美元計劃融資額度，宜人貸的1億美元融資金額實屬不高。不過一旦順利登陸美股，“海外第一P2P股”的頭銜則將在用戶中帶來極佳的品牌宣傳效應(yīng)。

但上市埋下的另一個待解問題是，投資者著眼于短期業(yè)績，和網(wǎng)貸平臺長期的風(fēng)控和資管計劃可能相悖。事實上，這也是Lending Club股價波動的原因之一。企業(yè)需要每季度給投資者呈現(xiàn)一份美觀的財報，但對于網(wǎng)貸平臺而言，產(chǎn)品運行周期的時間可能遠不止三個月。

多位行業(yè)內(nèi)人士向記者強調(diào)，無論P2P網(wǎng)貸平臺是否上市以及選擇哪一地點上市，網(wǎng)貸平臺本身的風(fēng)控和運營能力才是獲得市場認可的關(guān)鍵。