寶能系旗下的前海人壽曾連續(xù)加倉并且逼近東阿阿膠(000423)舉牌線，一度引得東阿阿膠實控方華潤通過真金白銀大手筆的增持以穩(wěn)固在東阿阿膠的控制權。然而，讓市場未曾想到的是，前海人壽當初的高調進場似乎只是虛晃一槍。因為在今年三季度，收獲不菲的前海人壽開啟了大甩賣模式。但華潤的麻煩并未就此徹底消除，因為在前海人壽尚未全部離場之時，安邦又開啟了“掃貨”模式。

　　前海人壽短炒后“開溜”

　　據(jù)東阿阿膠三季報，在三季度末，前海人壽保險股份有限公司-海利年年(以下簡稱“前海人壽-海利年年”)持有東阿阿膠的股份約為747.8萬股，占東阿阿膠總股本的約1.14%。而在今年6月30日，前海人壽-海利年年持有東阿阿膠的股數(shù)約為2724.4萬股，占公司總股本的約4.17%，由于距離舉牌線僅一步之遙，因而市場一度認為寶能系存在舉牌東阿阿膠的預期。而從今日披露的三季報情況來看，寶能系旗下的前海人壽不但未在三季度對東阿阿膠進行增持，反而進行了大手筆的減持。

　　“如此看來，前海人壽-海利年年當初的布局或只是虛晃一槍，其最終的目的只是試圖短炒獲利�！北本┮晃凰侥既耸糠Q。據(jù)了解，前海人壽-海利年年在今年一季度首次進入東阿阿膠的前十大股東名單，并一舉拿下東阿阿膠第三大股東的位置。當時前海人壽-海利年年持有東阿阿膠股數(shù)約為1593萬股，占東阿阿膠總股本的2.44%。而后，在今年二季度，前海人壽-海利年年繼續(xù)增持東阿阿膠約1130.9萬股，以合計約2724.4萬股的持股數(shù)拿下東阿阿膠約4.17%的股份，大有舉牌的趨勢。

　　交易行情顯示，今年一季度東阿阿膠的交易均價約為46.29元/股。若以此價格作為前海人壽-海利年年一季度增持東阿阿膠的成本價計算，前海人壽-海利年年在今年一季度增持東阿阿膠的成本約為7.38億元。而在今年二季度，東阿阿膠的交易均價約為47.64元/股，依照同樣的方法估算，前海人壽-海利年年在今年二季度增持東阿阿膠的持股成本約為5.39億元。

　　若以東阿阿膠三季度交易均價57.27元/股計算，前海人壽-海利年年在三季度拋售的約1976.6萬股東阿阿膠股票套現(xiàn)約11.32億元。以東阿阿膠最新的股價58.1元/股計算，前海人壽-海利年年剩余持有的東阿阿膠股份市值仍高達約4.34億元。以此粗略估算，截至目前，前海人壽-海利年年通過投資東阿阿膠近11個月的時間，浮動盈利約2.89億元，投資收益率約22.63%。

　　華潤被“虛晃一槍”

　　值得注意的是，東阿阿膠的實控方華潤曾對前海人壽存有戒心，并且還付出了真金白銀增加對東阿阿膠的控股權�，F(xiàn)如今看來，華潤似乎被前海人壽忽悠了。

　　有公告顯示，東阿阿膠的控股股東華潤東阿阿膠有限公司(以下簡稱“華潤東阿阿膠”)的股東華潤醫(yī)藥投資有限公司(以下簡稱“華潤醫(yī)藥投資”)自2016年4月20日至5月5日通過二級市場增持了公司股份約3047.6萬股，占東阿阿膠已發(fā)行總股數(shù)的4.66%。據(jù)了解，東阿阿膠的實際控制人為中國華潤總公司，華潤醫(yī)藥投資則是華潤醫(yī)藥控股有限公司的全資子公司，而華潤醫(yī)藥控股則歸屬于中國華潤總公司旗下。在增持完成后，華潤醫(yī)藥投資及其一致行動人華潤東阿阿膠共計持有東阿阿膠股份約1.82億股，占公司已發(fā)行總股數(shù)的27.8%。

　　實際上，東阿阿膠的控制權對于華潤醫(yī)藥而言意義重大。在2015年，東阿阿膠分別帶來華潤醫(yī)藥擁有人應占年內總收益及溢利的4.6%及9.3%，足見東阿阿膠對華潤醫(yī)藥的重要性。而且由于是東阿阿膠最大的單一股東以及能夠控制東阿阿膠董事會的緣故，東阿阿膠的經營業(yè)績一直被華潤醫(yī)藥納入合并報表�！皢渭兊貜娜A潤方面對東阿阿膠的持股比例來看，確實存在喪失控制權的風險�！币晃毁Y深醫(yī)藥行業(yè)人士稱。

　　從以上角度來看，前海人壽的撤退是華潤方面十分愿意看到的情形。在10月28日，華潤醫(yī)藥集團已經正式登陸港交所。交易行情顯示，華潤醫(yī)藥上市首日收盤價格為9.01港元/股，低于9.1港元的發(fā)行價，目前處于破發(fā)狀態(tài)。

　　安邦資產“高位”進場接盤

　　由于持股比例一直未達到絕對控股的狀態(tài)，因而華潤方面對東阿阿膠的控制權一直有所擔心。不過，前海人壽的大手筆減持并未能讓華潤方面徹底放心，因為另一家險資——安邦又來接棒進場。

　　東阿阿膠三季報顯示，截至9月30日，東阿阿膠的前十大股東中擠進了三個陌生面孔，它們分別是安邦資產-平安銀行-安邦資產-共贏2號集合資產管理產品(第六期)(以下簡稱“安邦共贏2號”)、安邦資管-招商銀行-安邦資產-招商銀行-安邦資產-共贏3號集合資產管理產品(以下簡稱“安邦共贏3號”)以及中國農業(yè)銀行股份有限公司-國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)分級證券投資基金，而安邦資產和安邦資管均為安邦保險旗下公司。

　　具體來看，安邦共贏2號和安邦共贏3號截至9月30日合計持有約1346萬股股份，占東阿阿膠總股本的約2.06%。以東阿阿膠最新的股價計算，上述合計持股市值約為7.82億元。

　　不過，剛剛進場的安邦能否與前海人壽一樣，在東阿阿膠身上通過短期布局獲得較為可觀的收益尚不好說�！跋鄬Χ�言，安邦進場的價位并不便宜，后續(xù)能否有較好的投資收益，主要看東阿阿膠后續(xù)的業(yè)績表現(xiàn)，如果能夠保持快速的、超預期增長，則股價仍可能有不小的上升空間，反之，公司股價則可能存在較大的壓力。”上述私募人士如是說。

　　交易行情顯示，東阿阿膠目前的價位確實處在歷史高位附近。在今年8月23日，東阿阿膠曾在盤中創(chuàng)出了63.63元/股的歷史新高。若同樣以三季度東阿阿膠成交均價作為安邦共贏2號和安邦共贏3號的增持成本均價計算，安邦共贏2號和安邦共贏3號的增持成本價格約為57.27元/股，股價確實處于歷史高位。