在22個(gè)城市相繼出臺(tái)樓市調(diào)控措施后，房企在資本市場(chǎng)上的融資渠道也開(kāi)始收緊。

10月24日，世茂股份發(fā)布公告稱，公司于10月21日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于不予核準(zhǔn)上海世茂股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)的決定》。而這也是證監(jiān)會(huì)8月份重申“企業(yè)再融資募集資金不鼓勵(lì)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款”政策后，首個(gè)被證監(jiān)會(huì)否決的房企定增方案。

對(duì)此，世茂股份已經(jīng)啟用了B計(jì)劃。此前的10月11日，世茂股份便表示，公司將用46.7億元現(xiàn)金收購(gòu)原定增方案中的三個(gè)標(biāo)的。

值得注意的是，9月下旬，一則關(guān)于交易所調(diào)整房地產(chǎn)公司發(fā)債審核制度的消息出現(xiàn)在市場(chǎng)，有投行人士也透露，在新規(guī)尚未出臺(tái)前，交易所將對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)債券的審批進(jìn)行“窗口指導(dǎo)”。實(shí)際上，近期房企發(fā)債項(xiàng)目監(jiān)管也確實(shí)出現(xiàn)了收緊的跡象，再加之證監(jiān)會(huì)嚴(yán)控定增，業(yè)內(nèi)人士普遍指出，房地產(chǎn)公司未來(lái)一段時(shí)間的再融資情況不容樂(lè)觀。

定增方案被否

據(jù)悉，今年3月14日，世茂股份公布了其定增方案，擬發(fā)行不超過(guò)7.5億股股份，募集資金總額不超過(guò)66.7億元，用于收購(gòu)公司實(shí)際控制人旗下深圳、杭州、南昌三處商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的股權(quán)與深圳、杭州項(xiàng)目的后續(xù)開(kāi)發(fā)。

根據(jù)預(yù)案，本次發(fā)行對(duì)象包括公司實(shí)際控制人控制的上海世茂建設(shè)等不超過(guò)10名特定對(duì)象，世茂建設(shè)以其持有的前海世茂48.57%股權(quán)參與認(rèn)購(gòu)，作價(jià)23.35億元，世茂建設(shè)持有前海世茂剩余2.43%股權(quán)，世茂股份作價(jià)1.17億元以募集現(xiàn)金收購(gòu)的方式取得；同時(shí)，世茂股份擬以15.47億元向遠(yuǎn)驊公司購(gòu)買杭州世茂瑞盈置業(yè)有限公司100%股權(quán)，以6.71億元購(gòu)買世茂建設(shè)控股的南昌水城投資股份有限公司100%股權(quán)；此外，還有10億元募集資金用于深圳前海世茂金融中心開(kāi)發(fā)建設(shè)，另投入10億元募集資金用于杭州世茂智慧之門項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)。

由于世茂建設(shè)、世盈投資及遠(yuǎn)驊公司均為世茂股份實(shí)際控制人控制的公司，因此該定增屬于關(guān)聯(lián)交易。

而對(duì)于本次定增，世茂股份表示，公司實(shí)控人許榮茂及其控制的世茂房地產(chǎn)是為了切實(shí)履行避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾，保護(hù)公司及中小股東的利益，同時(shí)通過(guò)此次定增解決本次注入項(xiàng)目的后續(xù)開(kāi)發(fā)建設(shè)資金缺口。

此外，針對(duì)監(jiān)管部的兩次問(wèn)詢，雖然世茂股份表示，定增中涉及的三大項(xiàng)目已經(jīng)全額支付完土地尾款，且募資的用處并不是土地費(fèi)用的支付和非資本性的支出。但證監(jiān)會(huì)最終還是否決了世茂股份的定增方案。據(jù)悉，今年7月末，證監(jiān)會(huì)舉辦的保薦機(jī)構(gòu)專題培訓(xùn)會(huì)議上透露，地產(chǎn)企業(yè)不允許通過(guò)再融資對(duì)流動(dòng)資金進(jìn)行補(bǔ)充，而募集資金只能用于房地產(chǎn)建設(shè)，而不能用于拿地和償還銀行貸款。

不過(guò)，證監(jiān)會(huì)否決世茂股份定增計(jì)劃的原因卻并未上述內(nèi)容。

根據(jù)公告顯示，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委會(huì)議以投票方式對(duì)公司非公開(kāi)發(fā)行股票的申請(qǐng)進(jìn)行了表決，同意票數(shù)未達(dá)到3票，申請(qǐng)未獲通過(guò)。發(fā)審委認(rèn)為，公司存在《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第三十九條第（七）項(xiàng)規(guī)定的情形，即“嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形”，因此不得非公開(kāi)發(fā)行股票。

對(duì)此，有行業(yè)分析師指出，世茂股份原定增方案涉及股權(quán)融資，這才是主要問(wèn)題，因此其才在新的收購(gòu)方案中改為全部以現(xiàn)金形式進(jìn)行。

現(xiàn)金收購(gòu)跟上

而對(duì)于本次定增被否，實(shí)際上世茂股份也是早有準(zhǔn)備。此前的9月8日，世茂股份曾披露，公司2016年度非公開(kāi)發(fā)行股票的申請(qǐng)未獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。

因此，世茂股份在最新的公告中披露，鑒于本次非公開(kāi)發(fā)行股票的未獲發(fā)審委核準(zhǔn)的情況，以及實(shí)際控制人及世茂房地產(chǎn)對(duì)于上述三個(gè)項(xiàng)目的承諾，公司擬以現(xiàn)金收購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行涉及的三個(gè)項(xiàng)目公司。世茂股份已于2016年10月11日召開(kāi)的第七屆董事會(huì)第十四次會(huì)議上，審議通過(guò)了《關(guān)于公司購(gòu)買前海世茂發(fā)展（深圳）有限公司51%股權(quán)及杭州世茂瑞盈置業(yè)有限公司、南昌水城投資股份有限公司100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，并將于2016年10月27日召開(kāi)的公司2016年第三次臨時(shí)股東大會(huì)上審議該事項(xiàng)。

此外，根據(jù)公司的銷售簡(jiǎn)報(bào)顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)合同簽約額123億元，同比增長(zhǎng)0.1%；實(shí)現(xiàn)合同簽約面積69 萬(wàn)平方米，同比減少30%；簽約單價(jià)為1.77萬(wàn)元/平方米，同比增長(zhǎng)43%。截至9月末，公司已實(shí)現(xiàn)全年銷售目標(biāo)的69%。