 萬能險是包含投資和保障兩大功能的人身險產(chǎn)品。投保人將保費交到保險公司后會分別進入兩個賬戶，一部分進入風險保障賬戶用于保障，另一部分進入投資賬戶用于投資。投資賬戶的資金由保險公司代為投資，投資利益上不封頂，下設(shè)最低保障利率。 2015年，中國保監(jiān)會規(guī)定，萬能險最低保障利率不再執(zhí)行2.5%的標準，改為保險公司自行決定，還將萬能險人身保險的評估利率上限調(diào)為年復(fù)利3.5%。同時，萬能險的基本保險費初始費用和退保費用上限比例下調(diào)，提升了萬能險收益率。根據(jù)華寶證券研報，近年來的萬能險產(chǎn)品中，年結(jié)算利率分布在4%至6%之間的產(chǎn)品占比最大。 業(yè)內(nèi)專家表示，雖然萬能險產(chǎn)品公布的結(jié)算利率不是所交全部保費的收益率，而是扣除保障費用、手續(xù)費后進入個人投資賬戶資金部分的收益率，但是此收益率依然能輕松超過一般的銀行理財產(chǎn)品，在經(jīng)濟增速下行、資產(chǎn)收益率降低的背景下，廣受投資者青睞。與之相應(yīng)的是，以萬能險為主打產(chǎn)品的險企保費規(guī)模也迅速增長。 較高的收益率也意味著較高的負債成本。據(jù)了解，目前銷售的萬能險期限一般較長，大多在5年及以上，但實際存續(xù)期較短，大部分在1年以內(nèi)。為了保證收益，這類產(chǎn)品更多地將資金投資于期限較長的非標資產(chǎn)以獲取高收益。同時，萬能險資金還積極加杠桿，通過海外并購、舉牌上市公司等，獲取高收益。這也直接導(dǎo)致險企可能面臨較大的資產(chǎn)負債錯配風險、流動性風險、利差損失風險以及償付能力風險。 為應(yīng)對可能出現(xiàn)的風險，保護投資人利益，中國保監(jiān)會前不久出臺人身險新規(guī)，要求萬能險回歸保險本質(zhì)，杜絕其異化為短期理財。新規(guī)明確提及，下調(diào)萬能險責任準備金評估利率，將評估利率上限下調(diào)0.5個百分點至3%，最低保證利率不得高于評估利率上限；結(jié)算利率與實際投資收益率掛鉤，當萬能險賬戶的實際投資收益率連續(xù)3個月小于實際結(jié)算利率，且特別儲備不能彌補其差額時，當月實際結(jié)算利率應(yīng)當不高于最低保證利率與實際投資收益率的較大者。 此外，新規(guī)還要求保險公司不得將終身壽險、年金保險、護理保險設(shè)計成中短存續(xù)期產(chǎn)品，堅持上述產(chǎn)品的風險保障和長期儲蓄屬性。 業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管新規(guī)完善實際結(jié)算利率管理，并進一步細化中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模占比，有利于推動此類產(chǎn)品占比高的險企調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低“短錢長配”風險。 華寶證券研報預(yù)計，人身險新規(guī)之下，萬能險等人身保險產(chǎn)品定價利率和負債成本將逐步回落，產(chǎn)品激進定價和高結(jié)算利率行為將受到顯著遏制。未來萬能險結(jié)算利率不改下行趨勢，且下行速度將快于以往。 |
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