圍繞涉嫌隱瞞一致行動(dòng)人的問(wèn)題，上交所日前再次向上市公司武昌魚(yú)發(fā)出問(wèn)詢(xún)函。接近監(jiān)管部門(mén)的人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，繼上半年將上市公司股東隱瞞一致行動(dòng)人關(guān)系的違規(guī)行為列為重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象之后，三季度以來(lái)，圍繞二級(jí)市場(chǎng)舉牌頻現(xiàn)、規(guī)避“借殼”現(xiàn)象日漸突出等新情況、新問(wèn)題，上交所進(jìn)一步加大了對(duì)隱瞞一致行動(dòng)人關(guān)系的違規(guī)行為監(jiān)管力度。

業(yè)內(nèi)人士指出，隱瞞一致行動(dòng)人關(guān)系侵犯了其他投資者的知情權(quán)，有違三公原則，導(dǎo)致信披違規(guī)、減持違規(guī)等行為，并容易引發(fā)股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)等糾紛。除隱瞞一致行動(dòng)人關(guān)系外，一致行動(dòng)人關(guān)系認(rèn)定不清、隨意更改一致行動(dòng)人關(guān)系、一致行動(dòng)人行動(dòng)不一致等亂象也受到市場(chǎng)和監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注。

交易所密切關(guān)注

在不到一個(gè)月內(nèi)，上交所向武昌魚(yú)發(fā)出三份問(wèn)詢(xún)函，舉牌方宜昌長(zhǎng)金與武漢聯(lián)富達(dá)等六名股東此前未披露的一致行動(dòng)人關(guān)系被起底。

接近監(jiān)管部門(mén)的人士表示，上半年上市公司股東隱瞞一致行動(dòng)人關(guān)系的違規(guī)行為是上交所重點(diǎn)監(jiān)管的四大類(lèi)行為之一。三季度以來(lái)，面對(duì)二級(jí)市場(chǎng)舉牌頻現(xiàn)這一新情況，上交所進(jìn)一步加大了對(duì)此類(lèi)行為的監(jiān)管力度。上交所對(duì)于每一家上市公司都設(shè)有監(jiān)管員，可以就異�，F(xiàn)象隨時(shí)向上市公司進(jìn)行問(wèn)詢(xún)。上市公司股東隱瞞的一致行動(dòng)人關(guān)系可以通過(guò)工商登記、開(kāi)戶(hù)信息、交易IP、股東舉報(bào)等渠道查證。

上交所對(duì)上市公司股東隱瞞一致行動(dòng)人關(guān)系的監(jiān)管舉措不止于問(wèn)詢(xún)。3月14日，上交所對(duì)博通股份股東黃永飛及其一致行動(dòng)人顧萍、黃凱凱、黃培、秦偉、秦晶晶、顧春泉隱瞞一致行動(dòng)人關(guān)系和股份買(mǎi)賣(mài)等方面存在違規(guī)事項(xiàng)給予處分。其中，對(duì)黃培等四人予以公開(kāi)譴責(zé)，對(duì)黃永飛等三人予以通報(bào)批評(píng)。上交所將通報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和陜西省人民政府，并將記入上市公司誠(chéng)信檔案。

除舉牌外，由于規(guī)避“借殼”問(wèn)題日漸突出，并購(gòu)重組過(guò)程中涉嫌隱瞞一致行動(dòng)人關(guān)系的問(wèn)題也成為近期交易所問(wèn)詢(xún)的重點(diǎn)。以羅頓發(fā)展為例，公司因收購(gòu)易庫(kù)易供應(yīng)鏈100%股權(quán)而收到上交所的第三份問(wèn)詢(xún)函，一致行動(dòng)人關(guān)系問(wèn)題成為關(guān)注的重點(diǎn)。由于標(biāo)的公司實(shí)際控制人夏軍是上市公司控股股東、實(shí)際控制人李維妹夫，三家定增認(rèn)購(gòu)對(duì)象也是李維控制的企業(yè)，因此構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。不過(guò)，原方案并未披露一致行動(dòng)人關(guān)系。

隱瞞關(guān)系有違三公原則

接近監(jiān)管部門(mén)的人士表示，隱瞞一致行動(dòng)人關(guān)系的違規(guī)行為侵犯了其他投資者的知情權(quán)，有違三公原則，導(dǎo)致信息披露及減持等違規(guī)行為，并容易引發(fā)股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)等糾紛。上市公司被舉牌后，股價(jià)往往會(huì)大幅上漲。部分上市公司股東在增持過(guò)程中不希望因信息披露而導(dǎo)致增持成本上升，于是分散成多個(gè)賬戶(hù)暗中增持。按照《上市公司收購(gòu)管理辦法》的規(guī)定，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到一家上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應(yīng)及時(shí)進(jìn)行信息披露。通過(guò)隱瞞一致行動(dòng)人暗中增持，經(jīng)常造成信息披露違規(guī)。

在此背景下，“蒙面舉牌”受到高度關(guān)注。8月3日，上交所向昌九生化發(fā)出的問(wèn)詢(xún)函指出，公司股東周勇、趙海月與趙平3人合計(jì)持股比例已達(dá)公司總股本的6.269%，上交所要求公司向周勇、趙海月、趙平核實(shí)，他們之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或一致行動(dòng)人關(guān)系，并及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

隱瞞一致行動(dòng)人關(guān)系還可能造成“短線(xiàn)交易”等違規(guī)減持行為。去年9月，安徽證監(jiān)局決定對(duì)荃銀高科原董事徐文建處以60萬(wàn)元罰款，原因是徐文建與吳桂龍等人商議利用各自控制的徐文建、兆某咨詢(xún)等16個(gè)股票賬戶(hù)，于2013年8月份開(kāi)始買(mǎi)入荃銀高科股票，并于2014年1月30日首次達(dá)到5%，至2014年4月29日股東大會(huì)時(shí)的持股比例達(dá)11.89%，并在股東大會(huì)上幫助徐文建當(dāng)選董事。股東大會(huì)后，相關(guān)賬戶(hù)組陸續(xù)減持荃銀高科股票，至2014年5月29日減持至7.03%。這一過(guò)程涉及多次信披及減持違規(guī)。

隱瞞一致行動(dòng)人關(guān)系一旦曝光，容易引發(fā)股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)等糾紛，這在曠日持久的康達(dá)爾股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中表現(xiàn)得尤為突出。

　“一致行動(dòng)人”亂象迭出

除部分公司隱瞞一致行動(dòng)人關(guān)系外，一致行動(dòng)人關(guān)系認(rèn)定不清、隨意更改一致行動(dòng)人關(guān)系、一致行動(dòng)人行動(dòng)不一致等也受到市場(chǎng)和監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注。

對(duì)于一致行動(dòng)人關(guān)系的認(rèn)定，部分公司打“擦邊球”，交易所予以關(guān)注并發(fā)出問(wèn)詢(xún)函。

隨意更改一致行動(dòng)人關(guān)系的問(wèn)題也引發(fā)了爭(zhēng)議。招商財(cái)富旗下的兩個(gè)資管計(jì)劃瑞豐向陽(yáng)1號(hào)和恒泰華盛1號(hào)去年3月參與萬(wàn)潤(rùn)股份非公開(kāi)發(fā)行，合計(jì)持有萬(wàn)潤(rùn)股份5.15%股份，并在今年3月解禁后通過(guò)瑞豐向陽(yáng)1號(hào)減持0.96%股份。3月17日，招商財(cái)富以信息披露義務(wù)人的身份披露了權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)，減持后兩個(gè)資管計(jì)劃合計(jì)持股4.19%。其后，招商財(cái)富決定將權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)的信息披露義務(wù)人由自身更改為北京瑞豐和恒泰華盛資管，并表示瑞豐向陽(yáng)1號(hào)和恒泰華盛1號(hào)為兩個(gè)獨(dú)立的資管計(jì)劃，未發(fā)現(xiàn)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或一致行動(dòng)安排。

一致行動(dòng)人有時(shí)出現(xiàn)行動(dòng)不一致的情況。以華平股份為例，2014年，劉曉丹、熊模昌、王昭陽(yáng)、劉曉露、劉焱結(jié)成的一致行動(dòng)人出現(xiàn)一邊小幅增持，一邊大幅減持的情況。當(dāng)年4月25日，公司發(fā)布公告稱(chēng)，王昭陽(yáng)于4月23日增持3萬(wàn)股，占公司股份比例的0.009%，而劉曉丹、熊模昌、王昭陽(yáng)自2013年5月21日起至2014年4月24日累計(jì)減持公司5.192%的股份。