6月、7月和8月三個月滬深兩市融資余額出現(xiàn)三連增，但這種連增勢頭在9月份被打斷，9月份滬深股市融資融券余額下降逾170億元。不同于此前大調(diào)整時融資客的逃離，融資客本身是通過加杠桿放大自己的收益，這使其在操作上更強(qiáng)調(diào)順勢而為，但這種個股的低波動卻使得融資客無從發(fā)力，即便挑對品種其收益亦有限，還要承擔(dān)一定的資金成本，9月份的撤離更多是融資客面對低波動的尷尬之舉。

9月份融資客撤離

9月29日滬深兩市融資融券余額為8857.99億元，較前一個交易日下降了27.94億元，連續(xù)6日下降。其中融券余額為34.30億元，較前一個交易日下降了1.9億元。融資余額為8823.69億元，較前一個交易日下降了26.04億元。融資買入額為282.83億元，融資償還額為308.86億元。買入和償還金額均降至300億元左右，假期臨近時，融資客撤離的意味更為濃厚，參與積極性不高。

9月30日深市尚未披露融資融券數(shù)據(jù)，就滬市披露的情況來看，滬市兩融余額為4876.70億元，較前一個交易日下降了73.49億元。預(yù)計兩融余額7連降不可避免。

月末的快速萎縮其實(shí)是整個9月份兩融市場的一個縮影。9月份滬深股市融資融券余額下降逾170億元。從行業(yè)板塊來看，9月以來28個申萬一級行業(yè)板塊中僅有8個行業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)融資凈買入，房地產(chǎn)的融資凈買入額“一枝獨(dú)秀”，達(dá)到31.46億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)板塊。建筑裝飾、家用電器和銀行板塊的融資凈買入額超過5億元，分別為9.58億元、7.11億元和6.26億元�；�工和公用事業(yè)的融資凈買入額超過3億元。在出現(xiàn)融資凈償還的20個行業(yè)板塊中，有色金屬、電子和非銀金融板塊的融資凈償還額居前，超過20億元，分別為26.65億元、23.06億元和21.68億元。醫(yī)藥生物、傳媒、國防軍工、計算機(jī)、電氣設(shè)備、商業(yè)貿(mào)易和通信7個行業(yè)板塊的融資凈償還額超過10億元。

從個股來看，9月以來874只兩融標(biāo)的中有239只股票實(shí)現(xiàn)融資凈買入，萬科A和格力電器2只大藍(lán)籌的融資凈買入額居首，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他個股，分別為43.47億元和12.73億元。民生銀行和三聚環(huán)保的融資凈買入額超過7億元，分別為7.16億元和7.08億元。東方園林、中國動力、蒙草生態(tài)、安徽水利、中安消、宋都股份和新利金融7只股票的融資凈買入額超過3億元。在出現(xiàn)融資凈償還的635只股票中，贛鋒鋰業(yè)融資凈償還額居首，達(dá)到4.43億元。航天動力、南山鋁業(yè)、歐菲光等8只股票的融資凈償還額超過3億元，140只股票的融資凈償還額超過1億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，9月份融資客對于藍(lán)籌的關(guān)注度有所提升，萬科、格力電器等大藍(lán)籌更是成為融資客的“香餑餑”。與之相比，計算機(jī)、電氣設(shè)備等新興產(chǎn)業(yè)板塊成為融資撤離的重災(zāi)區(qū)。整體來看，行情的低迷使得融資客整體參與度不佳。

低交投下融資客的尷尬

把時間軸拉長，6月、7月和8月三個月的融資凈買入額分別為239.11億元、128.36億元和359.86億元，實(shí)現(xiàn)3連增，但這種連增勢頭在9月份被打斷。不同于此前大調(diào)整時融資客的逃離，9月份的撤離更多是融資客的面對低波動的尷尬之舉。

8月以來上證綜指的日內(nèi)最高點(diǎn)和最低點(diǎn)之間的差距就開始迅速縮小。9月8日剛以日內(nèi)12.88點(diǎn)的振幅創(chuàng)下14年新低，這一紀(jì)錄隨即就在9月20日以11.94點(diǎn)再度被打破。在個股上，市場上呈現(xiàn)出“千股橫盤”的景象，場內(nèi)存量資金的機(jī)構(gòu)和散戶只能被動“僵尸化”，此前受到市場廣泛關(guān)注的“漲停敢死隊”等活躍資金現(xiàn)在幾乎鮮有出沒。這又會加劇市場波動率的降低，資金陷入了一個惡性循環(huán)的怪圈中。融資客本身是通過加杠桿放大自己的受益，這使其在操作上更強(qiáng)調(diào)順勢而為，但這種個股的低波動卻使得融資客無從發(fā)力，即便挑對品種其受益亦有限，與此同時，還要承擔(dān)一定的資金成本，這對于融資客并不合算。

此外，低波動的環(huán)境下市場缺乏領(lǐng)漲主線，即便是PPP和地產(chǎn)這兩大熱點(diǎn)亦難聚攏人氣。缺乏投資抓手使得融資客的參與熱度自然不高。9月13日以來，滬深股市的單日融資買入額和償還額均降至300億元左右。但其實(shí)8月中旬，滬深股市的單日融資買入額和償還額一度維持在800億元左右。