今年以來，多家央企無償劃轉(zhuǎn)旗下上市公司股份給其他央企，以實現(xiàn)交叉持股，這釋放出了下一步國企改革的重要信號。筆者認(rèn)為，隨著國有資本投資、運(yùn)營公司的加快推進(jìn)，國企改革將迎來一個新的局面，以資本運(yùn)作為紐帶的交叉持股方式將成為推進(jìn)國企改革的新路徑。

　　9月20日，武鋼股份公告稱，武鋼集團(tuán)擬將所持武鋼股份2.47億股無償劃轉(zhuǎn)給誠通金控、2.47億股無償劃轉(zhuǎn)給國新投資，二者將合計持有武鋼股份4.9%的股權(quán)。同日，招商銀行也發(fā)布公告稱，中外運(yùn)長航及其下屬企業(yè)擬將所持有的0.09%股份，無償劃轉(zhuǎn)給國新投資。而就在此前一天，寶鋼股份也曾發(fā)布類似公告，寶鋼集團(tuán)擬將寶鋼股份4.9%的股份無償劃轉(zhuǎn)給誠通金控和國新投資這兩家國有資本運(yùn)作平臺。

　　今年7月26日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見》指出，改組組建國有資本投資、運(yùn)營公司，探索有效的運(yùn)營模式，通過開展投資融資、產(chǎn)業(yè)培育、資本整合，推動產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)化中央企業(yè)國有資本布局結(jié)構(gòu);通過股權(quán)運(yùn)作、價值管理、有序進(jìn)退，促進(jìn)國有資本合理流動。將中央企業(yè)中的低效無效資產(chǎn)以及戶數(shù)較多、規(guī)模較小、產(chǎn)業(yè)集中度低、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)中的中央企業(yè)，適度集中至國有資本投資、運(yùn)營公司，做好增量、盤活存量、主動減量。

　　因此，我們看到，隨著國企改革十項改革試點的落地，國有資本投資、運(yùn)營公司組建及“三個一批”(一批支柱產(chǎn)業(yè)、一批大型集團(tuán)、一批知名品牌)的施行，國企改革迎來新局面。而國資之間的股權(quán)劃轉(zhuǎn)、央企之間的交叉換股，則成為本輪國企改革的新模式。

　　筆者認(rèn)為，央企間的無償劃轉(zhuǎn)和交叉持股在推進(jìn)下一步的國企改革中將主要有三方面的積極作用：一是進(jìn)一步強(qiáng)化當(dāng)前國企改革以資本為導(dǎo)向的改革邏輯，確保改革以資本為紐帶繼續(xù)深入，為今后更廣范圍內(nèi)的國有資本布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整、組建國有資本投資運(yùn)營平臺等積累經(jīng)驗;二是有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，加強(qiáng)上下游企業(yè)間的戰(zhàn)略協(xié)同，形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應(yīng);三是有利于實現(xiàn)央企母公司公司治理改革，完善公司治理，進(jìn)而解決一股獨(dú)大頑疾。