在美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向“信號燈”頻繁閃爍下，海外基金正在悄然布局A股，持續(xù)流入趨勢有增無減。高盛估計，到今年年底中國市場將有9%的上升空間。

全球迎來“再定價”時代

周三午間，在日本央行發(fā)布另類寬松政策——新型QQE消息后，日本日經(jīng)指數(shù)以及東證指數(shù)在一分鐘內(nèi)突然拉升接近一個點，全天大盤漲幅超過1.5%，創(chuàng)7月以來最大單日漲幅。日本央行“靴子”落地后，周四凌晨美聯(lián)儲“靴子”也落地了。盡管9月美聯(lián)儲依然不加息，但聯(lián)儲投票格局卻相當(dāng)罕見：3名委員明確反對，要求加息。花旗分析指出，美聯(lián)儲任何的“鷹派”措辭都將令市場出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，市場再定價一觸即發(fā)。

在海外市場普遍處于政策“波動期”之際，高盛等國際巨頭開始看多A股。高盛首席亞洲股票策略師蒂姆西對外界表示：“雖然中國經(jīng)濟(jì)存在信貸擴(kuò)張、產(chǎn)能過剩等問題，但短期來看，我們認(rèn)為中國是一個很好的、持續(xù)向上的交易標(biāo)的�！钡倌肺髡J(rèn)為，在今年年底前中國都是一個非常好的市場。

高盛看多的邏輯基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的周期性。二季度，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長6.7%，略高于預(yù)估中值6.6%，工業(yè)增加值和社會消費品零售總額也好于預(yù)期。諸多數(shù)據(jù)均指向，四季度中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯，這對市場而言是最實質(zhì)的利好。

與此同時，近期人民幣匯率趨穩(wěn)也是外資持續(xù)看好A股的一大因素。匯豐最新報告下調(diào)了對人民幣的貶值預(yù)期。報告指出，美元兌在岸人民幣年底或徘徊于6.80左右，此前預(yù)測是6.90。

各路資金頻繁抄底

盡管近期A股市場略顯冷清，但各路資金卻在頻繁抄底。

9月19日，中國臺灣日盛投信首只聚焦A股中小及新興戰(zhàn)略股票基金正式公開發(fā)行，募集上限150億新臺幣（約合32億人民幣）。此前，日盛投信就明確表示降低對美國等發(fā)達(dá)市場的投資比例，積極擁抱新興市場。

此外，從海外交易的A股ETF資金流入數(shù)據(jù)來看，A股對資金吸引能力大幅改善。貝萊德旗下的iShares安碩富時A50中國指數(shù)ETF在2016年的頭6周重挫22%，目前已收復(fù)大部分失地，降幅收窄為不到3%。基金價格較基金資產(chǎn)凈值的折讓從一年前的逾16%收窄至5.5%。

高盛在報告中指出，中國股市近幾個月表現(xiàn)落后于除日本外的亞太市場以及其他新興市場。不僅如此，股票的估值相比區(qū)域內(nèi)和環(huán)球新興市場來說，也有著“不錯的折價”。

高盛將MSCI中國指數(shù)的目標(biāo)價從60.5上調(diào)至70。MSCI中國指數(shù)不僅包括中國A股市場的股票，還包括中國B股、中國香港股票以及在中國香港上市的內(nèi)地企業(yè)H股股票。

PPP主題最受青睞

從外資抄底的路徑可以發(fā)現(xiàn)一個信號：受益PPP政策明顯的行業(yè)資金流入速度不斷加快。

在高盛推薦的組合中明顯受益PPP政策的板塊占比超過半數(shù)。此外，近期同樣在做多A股市場的全球最大ETF管理公司領(lǐng)航集團(tuán)投資思路也隱含著一條PPP的輔線。

領(lǐng)航集團(tuán)日前宣布，公司總值達(dá)590億美元的新興市場股票指數(shù)基金已經(jīng)完成納入A股。去年10月，領(lǐng)航集團(tuán)旗下ETF開始買入A股，并計劃在12個月內(nèi)增持A股達(dá)217億元。今年二季度該集團(tuán)澳洲有限公司開始在A股市場大肆布局，同時現(xiàn)身10只個股的前十大流通股股東名單中。這10只個股中半數(shù)以上集中在建筑、公用環(huán)保、交通等顯著受益于PPP的行業(yè)中。

外資這部分“聰明錢”已經(jīng)嗅到了PPP項目的誘人蛋糕。券商報告指出，PPP項目總投資有望超過10萬億元，一旦項目加速落地，相關(guān)企業(yè)盈利將立竿見影地體現(xiàn)在財務(wù)數(shù)據(jù)中，行業(yè)中蘊(yùn)藏著不少牛股。