市場消息稱，9月14日全球公開發(fā)售的郵儲銀行，國際配售部分已獲國際投資者超額認(rèn)購。據(jù)悉，除基石外的國際配售部分已獲得約5倍超額認(rèn)購，其中在港股市場較為活躍的某老牌美資基金豪擲2.5億美元加入，另據(jù)傳2億美元以上認(rèn)購達(dá)10筆之多。

　　若上述超額認(rèn)購?fù)瓿�，根�?jù)郵儲銀行的發(fā)行計(jì)劃，每股發(fā)售價格范圍為4.68港元至5.18港元/股，考慮到超額配股權(quán)是否悉數(shù)行使以及扣除承銷傭金及預(yù)計(jì)開支后，估計(jì)全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額將落在556.74億港元至708.86億港元區(qū)間，可以說是近兩年來全球最大的IPO。

　　一位對本港IPO市場比較熟悉的人士表示，對于投資者而言，郵儲銀行的業(yè)務(wù)成長性和潛力，以及總體估值方面有較大吸引力，預(yù)計(jì)郵儲銀行后續(xù)零售部分認(rèn)購比例會快速增加。

　　模式獨(dú)特

　　坐擁龐大分銷網(wǎng)絡(luò)

　　郵儲銀行成立于2007年，是中國最年輕的大型商業(yè)銀行，擁有顯著的成長潛力。與同業(yè)相比，郵儲銀行具有三大特點(diǎn)，分別是差異化的戰(zhàn)略定位、獨(dú)特的運(yùn)營模式和雄厚的資金實(shí)力。

　　據(jù)了解，經(jīng)國務(wù)院同意及銀監(jiān)會批準(zhǔn)，郵儲銀行自成立起就確定了自營網(wǎng)點(diǎn)和代理網(wǎng)點(diǎn)并存的經(jīng)營管理模式，其中代理網(wǎng)點(diǎn)是在委托業(yè)務(wù)范圍內(nèi)辦理相關(guān)銀行業(yè)務(wù)的代理營業(yè)機(jī)構(gòu)，郵儲銀行就吸收儲蓄存款、結(jié)算類服務(wù)、代理類服務(wù)及其他服務(wù)向郵政企業(yè)支付代理手續(xù)費(fèi)。

　　代理網(wǎng)點(diǎn)與自營網(wǎng)點(diǎn)共同組成了有機(jī)、龐大的分銷網(wǎng)絡(luò)，使郵儲銀行能充分發(fā)揮遍布城鄉(xiāng)的比較優(yōu)勢，為城鄉(xiāng)客戶提供高效、優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)金融服務(wù)，并獲得穩(wěn)定、低成本的資金來源。

　　也正是基于這一特殊運(yùn)營模式，郵儲銀行擁有我國商業(yè)銀行中數(shù)量最多、覆蓋最廣的分銷網(wǎng)絡(luò)。截至3月末，該行全部40057個營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)中有31756個為代理網(wǎng)點(diǎn)，占比近八成;而代理網(wǎng)點(diǎn)吸收的個人存款也達(dá)到全行個人存款的73.6%。

　　郵儲銀行的個人客戶數(shù)量更是超過5億戶，基數(shù)大、黏性強(qiáng)。而以此為基礎(chǔ)，郵儲銀行確立了與其他大型銀行不同的零售銀行發(fā)展戰(zhàn)略，為廣大客戶提供了便捷、優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。

　　獨(dú)特模式也使得過去3年，郵儲銀行存款總額年均復(fù)合增長率達(dá)到10.0%，是唯一一家個人存款市場份額持續(xù)提升的大型商業(yè)銀行。

　　輕裝上陣

　　資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)于同業(yè)

　　作為目前國內(nèi)唯一沒有上市的大型商業(yè)銀行，招股資料顯示，截至今年一季度末，該行資產(chǎn)總額、存款總額和貸款總額分別為7.71萬億元、6.7萬億元和2.67萬億元，在我國商業(yè)銀行中分別位居第五、第五和第七位。

　　值得一提的是，截至2016年一季度，郵儲銀行的貸款總額僅占資產(chǎn)總額的34.6%，不同于其他國有大行總資產(chǎn)的54.1%均為貸款，郵儲銀行資產(chǎn)的最大板塊是以國債、政策性銀行金融機(jī)構(gòu)債券為主的金融投資資產(chǎn)，該項(xiàng)占比高達(dá)37.8%。

　　就資產(chǎn)質(zhì)量方面而言，五家國有大行不良率普遍落于1.5%至1.6%區(qū)間內(nèi)，且個別已超2%。郵儲銀行截至一季度末的不良率僅為0.81%，資產(chǎn)質(zhì)量有明顯優(yōu)勢。

　　資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)質(zhì)與否，往往是凈利表現(xiàn)的晴雨表。從一季報(bào)數(shù)據(jù)來看，五大行凈利潤普遍縮減至1%左右水平。而同為大型商業(yè)銀行，郵儲銀行一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤124.87億元，同比增長10.94%，保持兩位數(shù)的穩(wěn)定增長。

　　未來發(fā)展

　　貸款及中間業(yè)務(wù)有較大空間

　　存貸比較低是郵儲銀行上市最大的一個亮點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，郵儲銀行2015年底存貸比為39.2%，2016年3月增長至39.6%。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，從國內(nèi)銀行業(yè)的現(xiàn)狀來看，郵儲銀行的存貸比還有近30%的增長空間，貸款收入比其他業(yè)務(wù)收入都要高，而存款基數(shù)比較大，未來在貸款方面發(fā)力，只要有機(jī)會把資金按照現(xiàn)有的資產(chǎn)質(zhì)量情況貸出去，利潤增長比較可觀。

　　針對不到40%的存貸比，下一步郵儲銀行會怎樣使用大量的存款?該行對此稱，一方面要立足于信貸業(yè)務(wù)，因?yàn)榇罅康闹行∑髽I(yè)還是以貸款融資為主;另一方面要開展金融市場業(yè)務(wù)，依靠金融市場投資業(yè)務(wù)去創(chuàng)收、盈利。當(dāng)然，結(jié)合自身特色，是郵儲銀行下一步優(yōu)化商業(yè)銀行功能、建設(shè)全功能銀行的重要考慮方面。

　　在手續(xù)費(fèi)及傭金收入業(yè)務(wù)方面，相較于過去主要集中于結(jié)算及支付類，“上市后，將積極發(fā)展信用卡業(yè)務(wù)，提升信用卡業(yè)務(wù)經(jīng)營管理能力;加大理財(cái)投資的種類和產(chǎn)品創(chuàng)新以及拓展投行業(yè)務(wù)，積極開展債券承銷、投資咨詢和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。未來要加大投資銀行、資產(chǎn)管理及信用卡等業(yè)務(wù)�！痹撔姓泄少Y料顯示。

　　隨著郵儲銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)越來越豐富，特色的業(yè)務(wù)和優(yōu)勢業(yè)務(wù)可能會成為持續(xù)的經(jīng)營增長點(diǎn)。