在市場大幅調(diào)整之后，基金經(jīng)理的策略或在10月轉(zhuǎn)向進攻：積極尋找面臨成長拐點的新興成長產(chǎn)業(yè)中的龍頭企業(yè)，以及能夠在并購重組浪潮中擅長產(chǎn)業(yè)整合、跨界成長的轉(zhuǎn)型企業(yè)。

　　國慶長假期間，海外股市普遍反彈，其中新興股市的反彈幅度更大。博時基金宏觀策略部認為，境外股市上漲的驅(qū)動因素有二：一是美歐日經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，尤其是美國9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠低市場預(yù)期，引發(fā)市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期下降；其二是中國推出提振住房與汽車消費的穩(wěn)增長舉措，導(dǎo)致海外投資者對中國穩(wěn)增長的預(yù)期升溫。這兩個因素至少在10月份還將持續(xù)，因此可能推升境外資金的風(fēng)險偏好。

　　而從國內(nèi)經(jīng)濟基本面看，8月工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增速下跌8.8%，需求疲軟導(dǎo)致的毛利率下降，股市下跌導(dǎo)致的金融投資收益下降，以及8月匯改對財務(wù)管理費用的小幅抬升，是工業(yè)企業(yè)利潤下降的三大因素。在穩(wěn)增長與穩(wěn)定金融市場的預(yù)期下，這些因素未來或?qū)⑥D(zhuǎn)為正貢獻，并小幅提高工業(yè)企業(yè)利潤。綜合這些因素，部分基金經(jīng)理判斷，在海外市場上漲的氛圍烘托下，A股在10月有望走出反彈行情。

　　與此同時，上市公司業(yè)績持續(xù)改善以及第三季度業(yè)績披露窗口期的因素，使得具有成長性的中小盤股在節(jié)后變得更為活躍，市場相信A股僅有的業(yè)績亮點將集中于創(chuàng)業(yè)板和中小板。同時，連續(xù)三個月的市場大面積回調(diào)已極大釋放了個股風(fēng)險，同時也使得具有成長性的股票變得更為便宜，這也都促使成長投資的基金經(jīng)理更愿意在節(jié)后展開主動的戰(zhàn)略布局。

　　深圳一家基金公司人士坦言，結(jié)構(gòu)方面更偏向科技成長板塊�？紤]海外股市上漲大多受能源、金融地產(chǎn)等板塊的拉動，如果A股也對新一輪穩(wěn)增長的舉措做出反應(yīng)，那么投資者可兌現(xiàn)金融周期板塊的收益，并轉(zhuǎn)而重配科技成長板塊。主題方面，新能源汽車具備較高的景氣確定性，短期可能繼續(xù)受到投資者青睞。另外，“全球能源互聯(lián)網(wǎng)”這一概念，如果后續(xù)還有實質(zhì)性的規(guī)劃或構(gòu)想，將為相關(guān)行業(yè)提供主題性的投資機會。

　　融通基金投資總監(jiān)商小虎也認為，此輪瘋牛和瘋熊的交替皆為杠桿所致。

　　“短期市場暴跌不會改變跨界成長企業(yè)的長期價值趨勢，未來三到六個月，市場經(jīng)過充分換手和情緒修復(fù)后，將迎來新一輪的健康牛市�！鄙绦』�強調(diào)，經(jīng)過兩輪去杠桿，A股整體估值中樞已大幅下降，雖然創(chuàng)業(yè)板PE依然達60倍，但滬深300的估值已接近10倍，處于歷史較低水平。而負面因素如人民幣貶值的潛在風(fēng)險已為市場所反應(yīng)，我國經(jīng)濟的體量也難以形成連續(xù)貶值的基礎(chǔ)，積極因素如央行寬松政策延續(xù)。貨幣政策優(yōu)先與匯率的思路不斷明晰，預(yù)計后續(xù)積極財政政策將至。而從當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)來看，被動去杠桿所導(dǎo)致的超跌因素也在醞釀市場底部反彈的形成，后續(xù)偏積極的政策也孕育了可能的新趨勢形成。

　　【市場動態(tài)】

　　長江證券調(diào)低13只證券的兩融折算率

　　國慶長假結(jié)束后的第一個交易日，長江證券調(diào)整了可充抵保證金證券及標(biāo)的證券，涉及13只股票，調(diào)低折算率的主要是停牌股票。其中，新潮實業(yè)、萬里股份均在昨日復(fù)牌便跌停。

　　資金全面布局27個板塊

　　昨日市場高開高走，A股也一改假期前的凈流出狀態(tài)，昨日共獲得239.97億元資金凈流入，為9月16日以來的新高。市場普漲的同時，資金也“大小”通吃，呈現(xiàn)全面凈流入的特點。

　　亞太股市多下跌 超跌吸引機構(gòu)建倉

　　受經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱、增長前景不明等因素影響，亞太股市8日多數(shù)下跌。部分機構(gòu)表示，近期亞太市場經(jīng)歷過超跌，已出現(xiàn)建倉良機。

　　創(chuàng)業(yè)板指沖擊2200點

　　分析人士指出，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)9月中旬以來展開一波反彈，昨日高開高走沖擊2200點，突破前期1780-2102點箱體，有望繼續(xù)上行展開“補缺”行情。

　　【海外市場】

　　紐約股市三大股指8日上漲

　　紐約股市三大股指８日上漲。截至當(dāng)天收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲１３８．４６點，收于１７０５０．７５點，漲幅為０．８２％。

　　歐股普遍上漲 倫敦股市8日上漲0.61%

　　倫敦股市《金融時報》１００種股票平均價格指數(shù)８日上漲，報收于６３７４．８２點，比前一交易日上漲３８．４７點，漲幅為０．６１％。歐洲三大股指當(dāng)天均以上漲報收。

　　【機構(gòu)動向】

　　做多因素不斷聚集 基金：10月或轉(zhuǎn)向進攻

　　在市場大幅調(diào)整之后，基金經(jīng)理的策略或在10月轉(zhuǎn)向進攻：積極尋找面臨成長拐點的新興成長產(chǎn)業(yè)中的龍頭企業(yè)，以及能夠在并購重組浪潮中擅長產(chǎn)業(yè)整合、跨界成長的轉(zhuǎn)型企業(yè)。

　　機構(gòu)異動預(yù)報市場底？9月調(diào)研次數(shù)暴增三成

　　機構(gòu)投資者不但沒有停下調(diào)研腳步，反而加快了行動步伐，9月調(diào)研次數(shù)環(huán)比增長31%。究其原因，或許是機構(gòu)股票池中包含相關(guān)上市公司而需進一步跟蹤研究；又或為了尋找相應(yīng)的事件驅(qū)動投資機會；抑或是在很多上市公司股價“腰斬”之際尋找更便宜的標(biāo)的。

　　調(diào)研記錄或透露未來龍頭 三細分板塊獲機構(gòu)共識

　　梳理9月機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)關(guān)注的前三大熱門細分行業(yè)是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈及汽車電子(車聯(lián)網(wǎng)，汽車電子設(shè)備)，配網(wǎng)投資，以及信息安全領(lǐng)域中的國家集成電路產(chǎn)業(yè)，而這三大行業(yè)同時也是國家大力扶持的行業(yè)。

　　【市場觀點】

　　棄指數(shù)炒重組 行情開啟新模式

　　在上證綜指3600點之上、創(chuàng)業(yè)板2600點之上泰山壓頂?shù)男戮謩菹拢�“放棄指�?shù)炒重組”、事件性投資（投機）將逐漸成為后階段市場最主要的交易策略。

　　A股市場短期風(fēng)險不大 公私募基金看好“紅十月”

　　10月的第一個交易日，上證指數(shù)跳空高開，全天以2.97%的漲幅迎來開門紅。對于接下來的行情，部分基金經(jīng)理表示，長假期間國內(nèi)外政策和市場表現(xiàn)均偏正面，A股市場短期風(fēng)險可控，紅十月可期。

　　A股頻現(xiàn)“好聲音” 四季度料迎修復(fù)行情

　　業(yè)內(nèi)人士認為，經(jīng)歷三季度大幅調(diào)整和泡沫擠出過程后，杠桿資金風(fēng)險得到有效釋放，市場整體估值正趨向理性回歸，四季度A股有望走出修復(fù)行情。也有券商人士認為，外圍宏觀環(huán)境尚待觀察，短期看市場估值水平抬升仍需要時間。

　　“布局月”開啟 存量博弈未變

　　10月份有望成為新一輪行情的布局月和轉(zhuǎn)折月；不過，去杠桿后，增量資金大規(guī)模進場短期恐難實現(xiàn)，因此市場仍屬存量博弈格局，行情將在震蕩分化中前行。操作上不宜追漲殺跌，參與主題投資的同時，逢低中長線布局優(yōu)質(zhì)品種。

　　機構(gòu)12字建言A股投資：存量博弈 適者生存 或者不玩

　　A股場內(nèi)資金去杠桿已是相對最確定的事件；美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷后延，風(fēng)險偏好有一個提高的過程；經(jīng)濟結(jié)束快速下滑仍然值得期待，市場依然存在像樣反彈的契機。因此，這次反彈是各方形勢不再惡化帶來的修復(fù)性反彈，對于此次反彈窗口不可忽視。

　　A股四季度或?qū)⒊掷m(xù)復(fù)蘇

　　經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型效果持續(xù)，微觀經(jīng)濟活動活躍度的提升，以及資本市場環(huán)境和秩序的改善，為A股四季度的復(fù)蘇做好了鋪墊，而業(yè)內(nèi)相關(guān)機構(gòu)似乎已經(jīng)捕捉到了什么，剩下的就要看投資者的決心和信心了。