近年來，我國并購市場規(guī)�？焖贁U(kuò)大。湯森路透數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，境內(nèi)并購總額達(dá)5688億美元，同比增長63.7%。其中，上市公司并購重組大多伴隨業(yè)績承諾，在保障公司投資收益的同時(shí)，維護(hù)中小投資者權(quán)益。而上市公司業(yè)績承諾“爽約”頻發(fā)的現(xiàn)象也日益受到市場關(guān)注。

　　業(yè)績承諾“爽約”頻發(fā)

　　中國證券報(bào)記者梳理部分上市公司公告發(fā)現(xiàn)，一些上市公司業(yè)績承諾“爽約”已非首次。全通教育(300359)中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，北京全通繼教科技集團(tuán)有限公司(原繼教網(wǎng))當(dāng)期實(shí)際業(yè)績?yōu)?34.07萬元，西安習(xí)悅信息技術(shù)有限公司當(dāng)期實(shí)際業(yè)績?yōu)?07.36萬元。根據(jù)業(yè)績承諾，繼教科技2016年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤不低于8500萬元，西安習(xí)悅2016年經(jīng)審計(jì)凈利潤不低于760萬元。若要完成年度業(yè)績承諾，繼教科技、西安習(xí)悅下半年分別應(yīng)實(shí)現(xiàn)至少8065.93萬元、552.64萬元的經(jīng)審計(jì)凈利潤。此前，全通教育2015年年報(bào)顯示，繼教網(wǎng)承諾2015年實(shí)現(xiàn)6800萬元凈利潤，實(shí)際實(shí)現(xiàn)凈利潤為6640.52萬元，未完成差額為159.48萬元。

　　中水漁業(yè)(000798)5月26日晚發(fā)布《關(guān)于未完成業(yè)績承諾的致歉公告》稱，公司在2015年1月5日完成收購張福賜持有的廈門新陽洲水產(chǎn)品工貿(mào)有限公司55%股權(quán)，新陽洲公司2015年度業(yè)績巨額虧損，未能達(dá)到收購時(shí)承諾的4324萬元凈利潤。

　　半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015年新陽洲公司凈利潤虧損2.57億元，與業(yè)績承諾約定的利潤差3億元，公司要求張福賜按相關(guān)合同的約定于2016年6月30日前履行業(yè)績承諾差額的補(bǔ)償。截至2016年6月30日，公司未收到張福賜的回函，也未收到張福賜2015年度業(yè)績承諾差額的補(bǔ)償款。

　　根據(jù)公告，新陽洲公司涉及多起訴訟，案件結(jié)果將有可能使新陽洲公司的資產(chǎn)被查封，導(dǎo)致新陽洲公司生產(chǎn)經(jīng)營處于全面停滯狀態(tài)，對(duì)公司2016年利潤產(chǎn)生一定影響。

　　多原因致業(yè)績承諾“爽約”

　　分析人士認(rèn)為，2015年A股市場涉及業(yè)績承諾的上市公司共有527家，而當(dāng)年共有107家上市公司發(fā)生業(yè)績承諾不達(dá)標(biāo)記錄，占2015年所有涉及業(yè)績承諾事項(xiàng)上市公司總數(shù)的20.3%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)績承諾未完成的案例，重組標(biāo)的大多集中在有色、化工、采掘、建材等傳統(tǒng)周期性行業(yè)。由于這些行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)周期影響較大，相關(guān)重組標(biāo)的在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期實(shí)現(xiàn)承諾業(yè)績的難度自然較大。

　　一些并購標(biāo)的在經(jīng)營過程中，由于主業(yè)對(duì)于某家公司的依賴較強(qiáng)導(dǎo)致其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)巨大。以金利科技(002464)為例，公司2011年底宣布擬3.7億元收購蘋果供應(yīng)商宇瀚光電100%股權(quán)。宇瀚光電承諾2011-2014年度實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤分別不低于4408萬元、4015萬元、4497萬元和4729萬元。然而，宇瀚光電2013年僅實(shí)現(xiàn)201.6萬元凈利潤，業(yè)績承諾完成率只有4.5%。宇瀚光電之所以業(yè)績“爽約”，在于其“蘋果供應(yīng)商”光環(huán)褪色。據(jù)了解，2013年蘋果公司新推出的iPad mini新產(chǎn)品，采用將LOGO直接雕刻在背板上的新生產(chǎn)工藝，不再外購銘板產(chǎn)品，由此導(dǎo)致宇瀚光電平板電腦銘板銷量較預(yù)測值減少1.09億元。受相同原因影響，宇瀚光電2014年業(yè)績更為慘淡，當(dāng)期凈利潤虧損2317.7萬元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，業(yè)績也會(huì)受公司經(jīng)營策略調(diào)整的影響，上市公司提高產(chǎn)品銷售價(jià)格后，公司的銷售收入受到較大影響。另外，比如產(chǎn)品延遲交貨，導(dǎo)致未能確認(rèn)收入等原因，都會(huì)導(dǎo)致業(yè)績承諾“爽約”的現(xiàn)象。