G20已經(jīng)圓滿落幕，通過此次會議，各成員國達成五大共識，其中包括為世界經(jīng)濟指明方向，規(guī)劃路徑，以及完善全球經(jīng)濟金融治理，提高世界經(jīng)濟抗風險能力等。筆者以為，G20雖然主要著眼于全球經(jīng)濟，但其通過對中國經(jīng)濟產(chǎn)生的影響，最終必然會體現(xiàn)在資本市場上。

　　此次會議提出要“完善全球經(jīng)濟金融治理，提高世界經(jīng)濟抗風險能力”，無疑是非常有意義的。當前全球經(jīng)濟正處于不景氣的大環(huán)境中，即使是作為全球經(jīng)濟增長火車頭的中國，GDP增速也出現(xiàn)下滑，此前連續(xù)多年GDP增速破“7”的格局不再出現(xiàn)。中國如此，其它“金磚”國家不用說了，至于一些歐美發(fā)達國家更不值一提。因此，提高全球經(jīng)濟抗風險能力，避免金融危機再次肆虐，應是全球共同的責任。

　　2008年發(fā)源于美國的全球性金融危機，對全球經(jīng)濟產(chǎn)生巨大的殺傷力。2008年上半年我國央行還在不斷提高存款準備金率，除了2月份外，1、3、4、5、6五個月存款準備金率一月一個臺階，從14.5%飆升至17%，以收緊市場流動性，但在金融危機的打擊下，當年10月至12月又連續(xù)降準。股市方面，上證指數(shù)更是從最高的5522點下跌至1664點。股市作為宏觀經(jīng)濟“晴雨表”的功能得到“完美”發(fā)揮。而當年的金融危機，也倒逼出我國推出4萬億的投資計劃。此次金融危機，其實凸顯出全球經(jīng)濟抗風險能力不足的問題。在美國金融危機之后，歐洲又爆發(fā)了債務危機，危機接踵而來，對全球經(jīng)濟的破壞力是不言而喻的。

　　除了全球經(jīng)濟之外，對于股市而言，實際上也存在抗風險能力的問題。比如，去年A股發(fā)生了罕見的股災，其力度與深度均是“空前”的。此次股災雖然場外配資成為千夫所指，監(jiān)管方面也存在一定的問題，但股市本身抗風險能力不足才是最本質(zhì)的原因。比如，A股市場奉行投機，價值投資并不盛行，客觀上導致市場籌碼容易松動，一旦市場出現(xiàn)暴跌，極易引發(fā)連鎖反應，進而形成股災的局面，而投資者因股災所遭受的損失亦毋庸置疑。

　　筆者以為，如果全球經(jīng)濟抗風險能力提高了，那么像金融危機、歐債危機等就不會發(fā)生，或其對經(jīng)濟產(chǎn)生的破壞力會減弱。在此背景下，宏觀經(jīng)濟的負面因素對股市的影響同樣會減弱，但其對于股市的影響也只能慢慢體現(xiàn)出來。

　　對于股市而言，除了宏觀經(jīng)濟之外，自身的制度建設、市場監(jiān)管，以及投資者保護等多方面同樣需要強化。否則，一個不成熟的市場，本身是沒有多大抗風險能力的。在這方面，我們其實有太多的經(jīng)驗與教訓。

　　劉士余擔任證監(jiān)會主席以來，其依法、從嚴、全面監(jiān)管的監(jiān)管思路，也正日益體現(xiàn)在證監(jiān)會的日常工作中。強化監(jiān)管，是為了打造一個更加健康有序的股市，而一個健康有序的股市，將無形中能提升其抗風險能力。因此，此次G20提出要“提高世界經(jīng)濟抗風險能力”，不僅僅只是對于全球經(jīng)濟，對于資本市場同樣影響重大，意義深遠。