P2P已死?銀監(jiān)會等四部委近期聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》(下簡稱《辦法》)后，P 2P宣告進(jìn)入監(jiān)管時代，業(yè)內(nèi)同時出現(xiàn)“P 2P已死”的論調(diào)。上述論調(diào)的主要依據(jù)在于《辦法》對網(wǎng)貸提出了限制借款要求。據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)盈燦咨詢測算，若按20萬元借款限額規(guī)定，超過95%平臺不符合規(guī)定。若按100萬元借款限額規(guī)定，近四成平臺不符合規(guī)定。

　　《辦法》給平臺留了一年的整頓期，對于大多數(shù)平臺而言，尋找出路成為當(dāng)務(wù)之急。南都記者發(fā)現(xiàn)，不少平臺將業(yè)務(wù)調(diào)整至消費金融。投之家C E O黃詩樵接受南都記者采訪時表示，小微企業(yè)貸款、房貸和大額車貸業(yè)務(wù)將直接受到?jīng)_擊。廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長方頌在接受南都記者采訪時表示，業(yè)內(nèi)將掀起一波消費金融公司并購潮，此外，小貸業(yè)務(wù)牌照將重新吃香。

　　南都記者還發(fā)現(xiàn)，為應(yīng)對監(jiān)管挑戰(zhàn)，已有第三方公司正在探討由第三方中介建立聯(lián)合放貸平臺分發(fā)業(yè)務(wù)的可能性。

　　分析：房地產(chǎn)抵押類平臺影響最大

　　“我們公司已經(jīng)不叫P2P了，現(xiàn)在主要定位科技金融公司”，昨日上午，一家此前P2P公司進(jìn)行對外宣傳的北京平臺負(fù)責(zé)人對南都記者表示，網(wǎng)貸業(yè)務(wù)此后在公司的占比越來越小。

　　而與上述北京平臺負(fù)責(zé)人做法類似的并非一家公司，從主動貼上P2P的標(biāo)簽到開始做切割，其背后是監(jiān)管文件的落地。上周，銀監(jiān)會等四部委聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》。而對于大多數(shù)平臺而言，最具殺傷力的條款來自于限制借款。

　　按照上述規(guī)定，現(xiàn)有平臺中超96%存在業(yè)務(wù)不合規(guī)。據(jù)盈燦咨詢的壓力測試報告顯示，以限額20萬元為例，在選取的851家樣本中超標(biāo)的平臺數(shù)量占比達(dá)96 .83%，涉及待還占比達(dá)到73 .07%，涉及借款人數(shù)占比為2.99%;而限額若為100萬元，則超標(biāo)平臺占比為38.54%。“大多數(shù)平臺小部分借款人的借款金額占平臺借款金額的大部分比例”，盈燦咨詢研究員陳曉俊表示，上述測試還不包括跨平臺對借款人限額。

　　從報告看，即便放松條件至人均借款20萬元，仍有超過七成平臺不符合條件。據(jù)測算，平臺借款人人均待還金額20萬元以上的平臺數(shù)量占比達(dá)到72.74%;人均待還金額在100萬元以上的為46.06%。

　　從平臺類型看，房貸業(yè)務(wù)為主的成為不符合新規(guī)的重災(zāi)區(qū)。“房地產(chǎn)抵押的個人借款金額卻遠(yuǎn)超監(jiān)管細(xì)則的規(guī)定”，陳曉俊表示，以專做房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的鏈家理財為分析對象，發(fā)現(xiàn)7月底鏈家理財?shù)娜司�待還金額為69.22萬元，遠(yuǎn)超個人20萬元的標(biāo)準(zhǔn)。通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，鏈家理財借款人待還金額超過20萬元的借款人數(shù)占比達(dá)到了65.05%，涉及待還金額占比為67.94%。可以看出在國內(nèi)房地產(chǎn)市場活躍發(fā)展的今天，個人借款金額小于20萬元的規(guī)定對于房地產(chǎn)抵押借款影響相對較大。

　　觀點：轉(zhuǎn)型消費金融公司不易

　　“從壓力測試數(shù)據(jù)來看，以自然人信用借款為主的網(wǎng)貸平臺合規(guī)轉(zhuǎn)型的壓力不大，房產(chǎn)抵押類的個人借款將受到合規(guī)挑戰(zhàn)”，陳曉俊認(rèn)為，部分借款金額超過20萬限制的個人，可能會通過多人、法人等方式來申請借款，以突破細(xì)則的限制。對于法人借款來說，少部分企業(yè)借款金額較大，以這類借款人為主的平臺，將面臨較大合規(guī)轉(zhuǎn)型壓力。

　　南都記者發(fā)現(xiàn)，新規(guī)落地，不少平臺忙著轉(zhuǎn)型，部分平臺甚至已提前開始轉(zhuǎn)型。在業(yè)內(nèi)以大單模式為特色的紅嶺創(chuàng)投董事長周世平昨日接受南都記者采訪時表示，轉(zhuǎn)型調(diào)整比較迫切，但具體如何轉(zhuǎn)型，公司內(nèi)部仍在進(jìn)行研究。

　　黃詩樵表示，轉(zhuǎn)型做消費金融(小額信貸)業(yè)務(wù)是目前平臺的首選。據(jù)南都記者不完全統(tǒng)計，在過去半年多時間中，已經(jīng)有不少平臺由小微企業(yè)貸款轉(zhuǎn)向消費金融貸款。不過黃詩樵同時指出，轉(zhuǎn)型并不容易。以消費金融為例，平臺轉(zhuǎn)型會遇到幾個關(guān)鍵難題，一是國內(nèi)個人征信體系有待完善，基于現(xiàn)有征信體系不能有效判斷風(fēng)險，需要自己搭建征信系統(tǒng)和獲取大量數(shù)據(jù)，這需要很長的時間來進(jìn)行市場驗證。二是，去年以來，經(jīng)過資本的大規(guī)模進(jìn)入，消費金融行業(yè)競爭非常激烈，招募和組建消費金融團(tuán)隊也有一定門檻和難度。而前期不少平臺已經(jīng)進(jìn)入，比較好的渠道基本上都被挖掘過了，新進(jìn)入平臺將遇到加大市場開拓問題。

　　捷徑：并購消費金融公司或收購小貸牌照

　　由于《辦法》規(guī)定平臺整改期為一年，對不少平臺而言，轉(zhuǎn)型的時間并不長。

　　“按照整個行業(yè)目前的平均借款期限在7個月左右，不算續(xù)貸和逾期的情況，平臺平均最少需要7個月以上收回貸款”，黃詩樵認(rèn)為，轉(zhuǎn)型時間取決于業(yè)務(wù)拓展的速度，原本做車貸業(yè)務(wù)的平臺會比較快，只是調(diào)整風(fēng)控額度，但如果全新進(jìn)入消費金融領(lǐng)域，則需要較長的拓展時間，并且需要一定時間的摸索，最少需要一年以上才能驗證風(fēng)控模型的有效性，才能最終確定業(yè)務(wù)模式可行性。

　　廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長方頌在接受南都記者采訪時表示，從相對較大額的貸款轉(zhuǎn)向20萬以下的個人、100萬以下法人借款，模式完全不同。“消費金融貸款基本為人海戰(zhàn)術(shù)”，方頌認(rèn)為，消費金融對于團(tuán)隊、IT系統(tǒng)、內(nèi)控的要求完全不同，平臺需要在產(chǎn)品開發(fā)以及風(fēng)控模型等各個方面從零開始。

　　南都記者留意到，收購現(xiàn)有消費金融公司成為不少平臺快速轉(zhuǎn)型的捷徑之一。近日，廣州本土P2P公司壹寶貸就通過母公司微沃金服圈子收購了一家汽車消費金融公司“深圳嘉銀融租”�！熬哂邢�費金融場景和消費金融資產(chǎn)端優(yōu)勢的公司估值將走高”，方頌認(rèn)為，由于團(tuán)隊建設(shè)需要較長時間，未來行業(yè)將掀起一場并購熱潮，推高消費金融公司價格。

　　南都記者從業(yè)內(nèi)獲悉，同樣受到追捧的還有一度被冷落的小貸牌照。部分公司希望通過擁有小貸牌照，實現(xiàn)資產(chǎn)端和業(yè)務(wù)端的隔離。

　　與此同時，南都記者從業(yè)內(nèi)獲悉，已有第三方公司正在探討由第三方中介建立聯(lián)合放貸平臺分發(fā)業(yè)務(wù)的可能性�！鞍凑招乱�(guī)，P2P公司可以收購多家平臺分發(fā)業(yè)務(wù)，符合暫行辦法不超過5家的限制”，一家公司負(fù)責(zé)人對南都記者表示，按類似辦法，也可以由一家中介來進(jìn)行分發(fā)。