再過(guò)兩個(gè)交易日，涉嫌IPO造假的\*欣泰又將停牌，最終等來(lái)的極有可能是強(qiáng)制退市。與此同時(shí)，這也成為壓倒曾經(jīng)的私募冠軍創(chuàng)勢(shì)翔的最后一根稻草。來(lái)自多位知情人士的信息顯示，由于持股比例達(dá)到10%形成“舉牌”，廣州市創(chuàng)勢(shì)翔投資有限公司未被允許賣(mài)出*欣泰。前期業(yè)績(jī)不佳加之重倉(cāng)*欣泰，使得創(chuàng)勢(shì)翔通過(guò)某信托公司發(fā)行的產(chǎn)品中，只要持有*欣泰的已全部清盤(pán)，其管理規(guī)模損失慘重。

“最后一擊”

根據(jù)公告，預(yù)計(jì)8月23日開(kāi)始起*欣泰將停牌，深交所將在停牌后十五個(gè)工作日內(nèi)作出是否暫停其上市的決定。如果成行，*欣泰將成為國(guó)內(nèi)第一家因IPO造假被強(qiáng)制退市的上市公司。與此同時(shí)，曾經(jīng)的私募冠軍創(chuàng)勢(shì)翔也因?yàn)橹貍}(cāng)*欣泰而損失慘重。

根據(jù)*欣泰此前的公告，創(chuàng)勢(shì)翔曾先后兩次增持*欣泰。創(chuàng)勢(shì)翔在3月1日至3月18日期間增持*欣泰859.11萬(wàn)股，增持均價(jià)為13.28元；創(chuàng)勢(shì)翔第二次增持*欣泰是在3月30日至4月20日期間，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以均價(jià)14.02元增持*欣泰856.47萬(wàn)股。經(jīng)過(guò)兩次增持，創(chuàng)勢(shì)翔成為*欣泰第二大股東。截至2016年4月20日，創(chuàng)勢(shì)翔累計(jì)持有*欣泰1715.58萬(wàn)股，占公司總股本的10%，按照停牌前14.55元/股的價(jià)格估算，持股市值近2.5億元。

正是因?yàn)榕e牌，使得創(chuàng)勢(shì)翔被牢牢鎖在*欣泰內(nèi)。從7月12日復(fù)牌開(kāi)始的30個(gè)交易日中，*欣泰從13.1元暴跌至2.83元，跌幅達(dá)78.4%，其中有16個(gè)跌停板。一位接近創(chuàng)勢(shì)翔的知情人士透露，7月12日*欣泰復(fù)牌后，創(chuàng)勢(shì)翔曾就能否賣(mài)出*欣泰與相關(guān)部門(mén)溝通，但最終因其舉牌而未能允許。也就是說(shuō)，時(shí)至今日，創(chuàng)勢(shì)翔仍持有*欣泰股票。

一位知情人士透露，目前創(chuàng)勢(shì)翔通過(guò)某信托公司發(fā)行的產(chǎn)品中，只要持有*欣泰的已全部清盤(pán)。該人士表示，這次清盤(pán)讓創(chuàng)勢(shì)翔的管理規(guī)模損失慘重。對(duì)于清盤(pán)原因，在一些知情人士看來(lái)，*欣泰是壓倒創(chuàng)勢(shì)翔的“最后一根稻草”。去年下半年以來(lái)，創(chuàng)勢(shì)翔旗下多只產(chǎn)品業(yè)績(jī)本身就不佳。其產(chǎn)品在一季度暴跌期間虧損幅度曾高達(dá)20%-30%，一度逼近清盤(pán)線(xiàn)，多虧此后市場(chǎng)反彈并震蕩，保住凈值。雖然在投資*欣泰前采取了分散投資的風(fēng)控措施，也測(cè)算過(guò)最壞的可能，即使退市預(yù)計(jì)對(duì)每個(gè)產(chǎn)品的凈值損失最多0.1元左右，但是考慮到凈值已經(jīng)較低，所以*欣泰仍然構(gòu)成“最后一擊”。另有知情人士透露：“其實(shí)*欣泰對(duì)創(chuàng)勢(shì)翔產(chǎn)品凈值的影響平均大概只有3至4個(gè)點(diǎn)，但由于一些投資者要求贖回，信托公司考慮到*欣泰退市將對(duì)后贖回的投資者不公平，就召開(kāi)受益人大會(huì)最終決定清盤(pán)。”

知情人士透露，在清盤(pán)時(shí)，創(chuàng)勢(shì)翔多只產(chǎn)品的凈值已跌至0.7元左右。根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)，從有限的幾只有數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中，一只名為“悅翔盛世基金”的持有*欣泰的產(chǎn)品，截至7月29日，凈值僅有0.73元。

“踩雷”后的自救

*欣泰被宣布要求強(qiáng)制退市后，創(chuàng)勢(shì)翔與相關(guān)渠道機(jī)構(gòu)并未坐以待斃。知情人士透露，此前創(chuàng)勢(shì)翔曾作出挽救措施，寄希望與客戶(hù)溝通，等待其押中的其他重組股復(fù)牌，從而“扳回”凈值。另?yè)?jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解到，上述創(chuàng)勢(shì)翔產(chǎn)品清盤(pán)后，所持有的*欣泰股票目前作為未分配信托財(cái)產(chǎn)等待處理。相關(guān)信托公司已經(jīng)與興業(yè)證券取得聯(lián)系，正在溝通納入其先行賠付范圍。按照興業(yè)證券此前的公告，作為*欣泰上市的保薦機(jī)構(gòu)，興業(yè)證券計(jì)劃推出5.5億元賠付專(zhuān)項(xiàng)基金，其賠付對(duì)象標(biāo)準(zhǔn)為：自虛假陳述實(shí)施日起至揭露日（2015年7月14日）或更正日（2015年11月27日或12月10日）之前買(mǎi)入欣泰電氣股票、且在揭露日或更正日及以后因賣(mài)出欣泰電氣股票或者因持續(xù)持有的股票在扣除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素所致?lián)p失后存在虧損的投資者。不過(guò)，據(jù)知情人士透露，目前雙方溝通未有進(jìn)展。

此外，從8月2日開(kāi)始，隨著提出行政復(fù)議，*欣泰打開(kāi)連續(xù)跌停的態(tài)勢(shì)，日成交開(kāi)始活躍，甚至恢復(fù)到停牌前的水平。某券商人士透露，自從出現(xiàn)將*欣泰作為打新股推薦的欺詐接盤(pán)短信事件后，券商已經(jīng)要求所有關(guān)于*欣泰的交易必須去柜臺(tái)下單，因此，散戶(hù)參與的可能性較低。“不排除券商接盤(pán)，這樣可以減輕賠償�！�

中國(guó)證券報(bào)記者還獲悉，創(chuàng)勢(shì)翔的相關(guān)代銷(xiāo)渠道中，有一家券商的代銷(xiāo)規(guī)模達(dá)到5-10億元，按150萬(wàn)/人的投資規(guī)模來(lái)算，對(duì)客戶(hù)資源傷害極大。此事對(duì)公司挑選私募思路也有較大的影響，記者獲悉，該券商所在渠道的分公司原來(lái)也有代銷(xiāo)權(quán)，并且喜愛(ài)選取業(yè)績(jī)靠前的小型私募當(dāng)作“黑馬”培養(yǎng)。然而在熊市中，這類(lèi)私募表現(xiàn)并不盡如人意，如今分公司的代銷(xiāo)權(quán)利已經(jīng)上收到總部。

冠軍魔咒

成也蕭何，敗也蕭何。創(chuàng)勢(shì)翔是市場(chǎng)上較早追逐小市值殼股票的私募基金。一位熟知其投資風(fēng)格的知情人士感慨，此前創(chuàng)勢(shì)翔豪賭殼資源的“命中率”較高，獲利不淺，但最終還是栽在“賭殼”上。

企業(yè)信息查詢(xún)系統(tǒng)顯示，廣州創(chuàng)勢(shì)翔投資的創(chuàng)始人黃平已經(jīng)將其持有的95%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓?zhuān)�種種跡象顯示，這位曾經(jīng)一手打造了私募冠軍的投資大佬或有意退到幕后。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的網(wǎng)站信息顯示，從今年7月開(kāi)始，廣州創(chuàng)勢(shì)翔投資的總經(jīng)理已經(jīng)從黃平變成了余榮華，而在高管名稱(chēng)中，已經(jīng)沒(méi)有黃平的身影。僅在創(chuàng)勢(shì)翔的官網(wǎng)上，黃平還保留著投資總監(jiān)的身份。

這是件令人遺憾的事情。在2013年和2014年，創(chuàng)勢(shì)翔旗下的產(chǎn)品創(chuàng)勢(shì)翔1號(hào)曾連續(xù)兩年位列股票策略類(lèi)的收益率榜首，并號(hào)稱(chēng)“打破冠軍魔咒”。然而如今再度陷入魔咒的泥淖。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，創(chuàng)勢(shì)翔要東山再起，道路艱難。“這次事件對(duì)他們口碑傷害會(huì)很大，對(duì)渠道的客戶(hù)傷害更大，短期可能很難再找到渠道發(fā)產(chǎn)品�！�2007年的私募冠軍新價(jià)值投資，曾在2010年一口氣發(fā)行20只產(chǎn)品，但是在2011年因風(fēng)格過(guò)于激進(jìn)，遭遇業(yè)績(jī)滑鐵盧，多只產(chǎn)品凈值腰斬，2011年-2012年僅發(fā)行2只產(chǎn)品。直到2014年再度做出驕人的業(yè)績(jī)并引發(fā)關(guān)注，從2014年至今已發(fā)行31只產(chǎn)品。

多位專(zhuān)業(yè)人士建議，在挑選私募時(shí)，不應(yīng)被冠軍產(chǎn)品的業(yè)績(jī)光環(huán)吸引，而是應(yīng)當(dāng)觀(guān)察其產(chǎn)品整體的業(yè)績(jī)，不應(yīng)只看一年的收益，而應(yīng)該看長(zhǎng)期的投資業(yè)績(jī)。沒(méi)有長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的私募，應(yīng)謹(jǐn)慎考察。以某股份制銀行的私人銀行白名單為例，其要求私募必須有連續(xù)3年管理10億元以上規(guī)模資金的記錄。而某知名券商PB業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，他們一般要求有3年的公開(kāi)業(yè)績(jī)，研究員還會(huì)做業(yè)績(jī)歸因分析，并且結(jié)合投資經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和觀(guān)點(diǎn)策略進(jìn)行研究�！耙患宜侥紡谋M調(diào)到發(fā)行產(chǎn)品周期長(zhǎng)達(dá)半年�！痹撊耸拷榻B。

專(zhuān)業(yè)人士建議，投資者在選擇代銷(xiāo)渠道時(shí)，還應(yīng)該考慮代銷(xiāo)渠道的風(fēng)格�！巴ǔ�來(lái)說(shuō)，券商渠道的代銷(xiāo)在零售部門(mén)，背負(fù)了經(jīng)紀(jì)任務(wù)，尤其在熊市時(shí)會(huì)多發(fā)行一些短線(xiàn)交易多、量化交易多的私募產(chǎn)品�！币晃淮�銷(xiāo)人士透露，“銀行的私行部門(mén)則更加保守，一般挑選的都是投資風(fēng)格穩(wěn)健的大型私募。獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備更多，而且從盡調(diào)速度到發(fā)行產(chǎn)品速度很快，通常幾周就能搞定，所以代銷(xiāo)的私募產(chǎn)品風(fēng)格多樣。”