□方正中期期貨 夏聰聰 王盼霞

　　上周公布的全球范圍內(nèi)主要制造業(yè)指數(shù)顯示，10月全球制造業(yè)仍然毫無(wú)起色。因全球需求低迷，中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第八個(gè)月收縮，歐元區(qū)制造業(yè)再次通過(guò)減價(jià)來(lái)提振貿(mào)易，而美國(guó)制造業(yè)擴(kuò)張速度逐月趨緩，已接近零擴(kuò)張。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增至27.6萬(wàn)為五周以來(lái)最高，但從歷史標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看仍處于低位。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的鷹派言論以及一些樂(lè)觀的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月加息的預(yù)期升溫。此外，歐元區(qū)9月零售銷(xiāo)售不佳，10月服務(wù)業(yè)PMI終值54.1不及預(yù)期。綜合影響下，當(dāng)周中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心工業(yè)品期貨指數(shù)再次下探。從11月6日當(dāng)周來(lái)看，CIFI指數(shù)一路下行，創(chuàng)出新低。11月6日當(dāng)日CIFI指數(shù)以606.77點(diǎn)收盤(pán)，當(dāng)周最高上沖至616.88，最低探至602.54，全周跌幅為1.22%。從指數(shù)走勢(shì)上看，CIFI指數(shù)已經(jīng)跌至底部，但是仍有下探趨勢(shì)。

　　11月6日當(dāng)周分品種看，工業(yè)品期貨依舊以跌為主，鐵礦石引領(lǐng)跌勢(shì)，跌幅達(dá)3.74%，天膠、白銀緊隨其后，鋅次之，但跌幅也均超過(guò)2%。當(dāng)周上漲的品種能化品種占一半，為甲醇和PTA，有色金屬鋁和焦煤也出現(xiàn)不同程度的小幅反彈。

　　鐵礦石主力合約1601繼續(xù)減倉(cāng)下行，國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)礦價(jià)弱穩(wěn)，成交較差。進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨依然弱勢(shì)，市場(chǎng)并未有大幅下降，但仍然難言企穩(wěn)，市場(chǎng)采購(gòu)不佳。鐵礦石主力合約弱勢(shì)延續(xù)，底部震蕩回落，注意控制持倉(cāng)數(shù)量。

　　滬膠延續(xù)跌勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)全乳膠報(bào)盤(pán)跟隨滬膠下跌，且貿(mào)易商報(bào)盤(pán)更顯稀少，多觀望為主，個(gè)別貿(mào)易商后期看空心態(tài)較濃，近期低價(jià)拋售。外盤(pán)市場(chǎng)持續(xù)大幅走跌，成交情況依舊一般。橡膠基本面疲軟局面難改，隨著嚴(yán)寒、雨雪等惡劣天氣增多，下游輪胎市場(chǎng)開(kāi)工低位，難以提漲對(duì)天膠需求，而此時(shí)恰逢主產(chǎn)區(qū)割膠高峰期，青島保稅區(qū)庫(kù)存節(jié)節(jié)攀升，供應(yīng)過(guò)剩局面加劇，供需矛盾雙重?cái)D壓下，滬膠后期依舊看空為主，關(guān)注10000點(diǎn)。

　　貴金屬市場(chǎng)繼續(xù)大幅度走跌，尤其上周三耶倫在證詞中表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，那么12月加息就有可能性，這讓貴金屬市場(chǎng)多頭受到巨大心理壓力影響。隔夜美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)略差于預(yù)期，給連連急跌的貴金屬帶來(lái)一絲支撐，但不改市場(chǎng)對(duì)于美就業(yè)市場(chǎng)向好的看法，非農(nóng)仍有向好預(yù)期。目前，滬銀整體局勢(shì)偏空。

　　美非農(nóng)數(shù)據(jù)公布在即，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息炒作熱情不減，強(qiáng)勢(shì)美元持續(xù)打壓金屬價(jià)格。而近期一系列宏觀數(shù)據(jù)暗示中國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊較弱，金屬需求改善難現(xiàn)。現(xiàn)貨市場(chǎng)，部分中小企業(yè)難以承擔(dān)鋅價(jià)下跌，恐年底“倒閉潮”再現(xiàn)。市場(chǎng)短期利好有限，本周鋅價(jià)依舊低位震蕩筑底為主，滬鋅在1.3-1.45萬(wàn)間維持箱體震蕩行情。

　　西北甲醇企業(yè)出貨或相對(duì)積極，但河北、山東等下游企業(yè)接貨意向有待觀察，加之雨雪天氣原因，部分高速恢復(fù)情況有待跟進(jìn)，另外原油、甲醇期貨走勢(shì)影響多數(shù)人士心態(tài)，天氣、需求等因素影響，國(guó)外裝置開(kāi)工或有所降低，部分船期或延遲，港口進(jìn)口貨或有所減少。綜上，本周?chē)?guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)或低位整理為主，區(qū)域性走勢(shì)繼續(xù)。

　　國(guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局，上周初逸盛宣布延期重啟大化375萬(wàn)噸PTA裝置，隨后市場(chǎng)消息三房巷一條120萬(wàn)噸PTA裝置也要停車(chē)，加之BP110萬(wàn)噸裝置月底停車(chē)，使得國(guó)內(nèi)PTA開(kāi)工率維持在6成左右，相比較下游77%附近的開(kāi)機(jī)率依舊供應(yīng)偏緊，市場(chǎng)維持去庫(kù)存。目前國(guó)內(nèi)PTA現(xiàn)貨供應(yīng)略顯偏緊，后期仍有裝置停車(chē)，裝置負(fù)荷后期提升有限，目前國(guó)際油價(jià)震蕩走低，預(yù)計(jì)短期PTA市場(chǎng)依舊震蕩市為主。

　　美國(guó)10月ADP就業(yè)變動(dòng)指數(shù)增加超過(guò)預(yù)期，出口增加和進(jìn)去消費(fèi)季帶來(lái)制造業(yè)的改善，進(jìn)而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)就業(yè)人口增加，緩解了美國(guó)走強(qiáng)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的傷害，四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期走強(qiáng)，可能為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息提供支撐。如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)構(gòu)成支持，12月將是做出決定的一次會(huì)議。因此短期內(nèi)，CIFI弱勢(shì)將難以改變。