11月6日，證監(jiān)會(huì)宣布暫停約4個(gè)月的新股發(fā)行即將恢復(fù)。同時(shí)，重點(diǎn)圍繞解決巨額資金打新、簡(jiǎn)化發(fā)行審核條件、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、加大投資者合法權(quán)益保護(hù)等事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)提出了進(jìn)一步改革完善新股發(fā)行制度的政策措施。

　　其中，針對(duì)巨額打新資金對(duì)貨幣市場(chǎng)的影響及部分投資者賣老股打新股問題，證監(jiān)會(huì)將取消現(xiàn)行的新股申購預(yù)繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款。同時(shí)強(qiáng)調(diào)新股申購應(yīng)為投資者自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧的行為，證券公司不得接受投資者全權(quán)委托進(jìn)行新股申購。

　　“取消新股申購預(yù)先繳款制度，這一方向是對(duì)的，目前取消的時(shí)機(jī)也非常合適，有利于市場(chǎng)的進(jìn)一步健康發(fā)展�！备呤⒏呷A董事總經(jīng)理索莉暉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　對(duì)此，她予以進(jìn)一步解釋：新股發(fā)行并不是造成股市下滑的原因，然而，每次新股發(fā)行市場(chǎng)上都會(huì)有一個(gè)心結(jié)，把市場(chǎng)下跌歸結(jié)為新股供應(yīng)量過大�！皬臍v史來看，市場(chǎng)下跌并不是新股發(fā)行造成的；從境外市場(chǎng)來看，也沒有預(yù)繳款的概念�！�

　　與此同時(shí)，索莉暉稱，預(yù)繳款制度從法律意義上來講，會(huì)對(duì)投資者帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)與壓力�！盀槭裁次覀儸F(xiàn)在對(duì)新股發(fā)行有這么多批判？就是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的不匹配。我們不能讓投資者擔(dān)著所有的風(fēng)險(xiǎn)，而發(fā)行人沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。”

　　“這肯定是個(gè)改進(jìn)�！比A夏基金投資總監(jiān)陽琨對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這一舉措將會(huì)大大緩解新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)的沖擊，緩解市場(chǎng)的波動(dòng)。

　　中金公司策略分析師、董事總經(jīng)理王漢鋒表示，目前A股市場(chǎng)已經(jīng)企穩(wěn)，且近期有連續(xù)突破之勢(shì)，此時(shí)逐步恢復(fù)市場(chǎng)融資功能也是情理之中的事。這代表著A股市場(chǎng)已逐步走出之前波動(dòng)較大的非正常狀態(tài)，各項(xiàng)功能回歸正常。

　　他同時(shí)稱，由于取消預(yù)繳款制度，預(yù)計(jì)新股發(fā)行對(duì)資金面的沖擊將有所減小，不過具體影響待規(guī)則進(jìn)一步明細(xì)后才能估計(jì)。

　　華夏基金表示，新制度針對(duì)巨額打新資金，監(jiān)管理念與海外成熟市場(chǎng)進(jìn)一步接軌。此舉將有利于提高資金利用效率，避免前期新股申購凍結(jié)資金對(duì)市場(chǎng)利率的沖擊。此外，此前打新無風(fēng)險(xiǎn)收益率高，增加配置其他資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，新規(guī)下打新資金門檻限制降低，打新收益率或?qū)⑾滦�，�?duì)于股市資金面影響進(jìn)一步縮小。因而，從資金面看，新制度有助于避免打新對(duì)銀行間市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的抽血效應(yīng)。

　　此次公布的新股發(fā)行措施明確，為簡(jiǎn)化程序，縮短發(fā)行周期，提高發(fā)行效率，降低中小企業(yè)發(fā)行成本，規(guī)定公開發(fā)行股票數(shù)量在2000萬股（含）以下且無老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的，應(yīng)通過直接定價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格，全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價(jià)和配售。

　　“這是一個(gè)相對(duì)創(chuàng)新的做法�？傮w而言，可以看作是向注冊(cè)制邁進(jìn)，更多的是強(qiáng)調(diào)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)在中間的作用。”陽琨表示，同時(shí)，這也有助于中小企業(yè)加快發(fā)行速度，提高融資效率。

　　博時(shí)基金總經(jīng)理江向陽表示，小盤股直接定價(jià)發(fā)行，降低了中小企業(yè)融資成本，提高了發(fā)行效率。“綜合來看，融資功能的恢復(fù)，將加速股票市場(chǎng)的自我恢復(fù)和自我調(diào)節(jié)。長(zhǎng)期來看，A股有望開啟長(zhǎng)期慢牛行情�！�