近期，中國(guó)銀行、招商銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行共計(jì)發(fā)行4單40.68億元的不良貸款證券化產(chǎn)品，商業(yè)銀行發(fā)行熱情十分高漲�！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者同時(shí)了解到，海外機(jī)構(gòu)參與的熱情不斷高漲，也在積極準(zhǔn)備進(jìn)場(chǎng)分食蛋糕。

中國(guó)銀行首席研究員宗良對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，不良資產(chǎn)證券化是一種重要的市場(chǎng)化處理方式，通過(guò)這一方式可以實(shí)現(xiàn)幾個(gè)市場(chǎng)的連接，在國(guó)際上運(yùn)用已經(jīng)比較成熟。同時(shí)，也向市場(chǎng)傳遞了市場(chǎng)化的理念，對(duì)企業(yè)和金融形成了市場(chǎng)的約束力，對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展和規(guī)范也是十分有利的。

海投金融CEO王金龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，不良資產(chǎn)證券化是一把“雙刃劍”，只要使用得當(dāng)，將成為盤活金融存量資產(chǎn)的“利器”。不良資產(chǎn)證券化在一定程度上豐富了不良資產(chǎn)處置的途徑，增強(qiáng)了不良資產(chǎn)交易市場(chǎng)的活力，更有效地將大量沉積的存量資產(chǎn)釋放出來(lái)，減少銀行的損失，也減輕其年度不良比考核的壓力。

銀監(jiān)會(huì)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年第二季度末，商業(yè)銀行（法人口徑）不良貸款余額為14373億元，較上季末增加452億元；商業(yè)銀行不良貸款率為1.75%，與上季末持平。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，第二季度關(guān)注類貸款余額和不良貸款余額以及關(guān)注類貸款占比與不良貸款率之間的剪刀差較第一季度還在上升，說(shuō)明銀行資產(chǎn)質(zhì)量依然承壓，需要在嚴(yán)控新增不良貸款的情況下，繼續(xù)加大對(duì)存量不良貸款的處置和化解。

王金龍認(rèn)為，不良資產(chǎn)證券化過(guò)程中也存在一些困難，如底層不良資產(chǎn)通常難以預(yù)測(cè)現(xiàn)金流回收，信用質(zhì)量差，因而不確定性較大、風(fēng)險(xiǎn)極高，進(jìn)而導(dǎo)致證券化進(jìn)程中基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇與組合難度大，估值爭(zhēng)議大。因此，目前已發(fā)行的不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)分層都較為簡(jiǎn)單，只設(shè)立優(yōu)先級(jí)和次級(jí)兩檔。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著國(guó)家支持不良資產(chǎn)證券化政策的不斷完善以及條件的不斷成熟，預(yù)計(jì)銀行通過(guò)不良資產(chǎn)證券化規(guī)模化解不良貸款有望進(jìn)一步推進(jìn)。

王金龍表示，海外對(duì)沖基金、家族基金對(duì)中國(guó)的不良資產(chǎn)十分感興趣。

宗良建議鼓勵(lì)國(guó)際資金參與進(jìn)來(lái)尋求相關(guān)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，同時(shí)通過(guò)相關(guān)技術(shù)參與不良資產(chǎn)的處置和重組，這一方面有利于加快我國(guó)銀行業(yè)不良資產(chǎn)的處置，另一方面，也表明中國(guó)仍然是全球投資的熱點(diǎn)地區(qū)之一，中國(guó)良好的投資環(huán)境也吸引著海外投資者來(lái)分享相應(yīng)的投資收益。